傑西·李佛摩爾（Jesse Livermore）是美國股票史上的傳奇人物，著名投資經典《股票作手回憶錄》一書的主角。他曾得到美國總統威爾遜的親自接見，摩根大通也誠懇地請求他放過股市。他天賦異稟，並將稀有的才華不遺餘力、百折不撓地傾注於激動人心的投機事業上，在金融市場上進行壟斷、軋空、叱吒風雲。他四起四落，每次都聚斂了巨額財富又千金散盡，他的操作經驗至今仍為美國的許多職業交易大師所稱譽。
當數天之內或者更長的合理時段內，股票沒有按照預期的方向變動時，李佛摩爾就會結束交易。
在尋找虧損風險較小而收益豐厚的交易機會的過程中，李佛摩爾透過解讀行情紙帶來尋找最佳交易時機。他會觀察這檔股票數天或者數週，直到這檔股票運行到他認為可以交易的時候。
當這檔股票完成了力量積蓄階段，李佛摩爾不再疑慮了，他確定股票會朝著一定的方向運行。他會等待，直到確定自己的判斷是正確的。如果股票處於吸籌階段，李佛摩爾會盡量抓住最後幾波買入的機會。股價之前的波動會使李佛摩爾形成判斷，在一定的市場條件下，他可以採取何種相應的操作，他會一直關注這檔股票，以確定利好的訊號沒有發生改變。
舉例來說，假如有一檔石油能源股，李佛摩爾已經判斷其股價達到了臨界點，即將拉升，其他的石油股表現強勁，而他從眾多的石油股中挑選的這一檔，不僅沒有對上述的上漲趨勢做出反應，反而表現出落後的勢頭。
李佛摩爾的推斷就是，儘管自己預期股價上漲，但是很顯然發生了一些事情，推遲了內部人士或者其他主力交易這檔股票。也可能有一些造成股價短暫下跌的消息，使得這檔股票不跟隨其他石油股上漲，從而失去買盤支撐，轉而被市場拋售。
這檔股票也許會在更低的價位上被買進，但是這對於李佛摩爾而言，並沒有意義。這檔股票已經得到機會展現強勢或者弱勢了，當轉為弱勢時，李佛摩爾就會迅速結束交易。因為在那種走勢不符合其預期的股票身上，他實在耗不起。他不一定非要在股票出現虧損的時候，才結束交易。
當弱勢訊號出現時，股票有可能還是上漲1%至2%。李佛摩爾會在股票沒有表現出預期的波動時結束交易，不在乎此時的股價是否與買進價持平，還是高1%抑或低1%。
「難以上漲」的股票耗費資金
在所有佔用操盤手交易資金的股票中，那些遲遲不能步入預期走勢通道的股票可能是最具破壞性的。
當操盤手結束一筆虧損的交易時，他能明確地知道自己的虧損是多少。但是當他繼續持有，寄望於股票會在一兩天之內展現出更明確的走勢，表現出更多的收益前景時，那麼這名操盤手僅僅是在「希望」形勢好轉。
簡而言之，當買進股票的時候，李佛摩爾認為那檔股票在當時是值得購買的。如果他的判斷是正確的，那麼股價將要上漲；如果股價沒有上漲，李佛摩就會知道自己犯了錯，一些與股票之前給出的指示相衝突的事情發生了。在這種情況下，李佛摩爾寧願退出交易。
套牢的股票不僅影響資金的流動，還會錯失其他交易機會，有長期交易經歷的人都知道，自己的一些重大虧損是源於依賴希望而進行的交易。有一類股票叫做「買了就存起來」的股票。一些人認為當股票或者債券被存放在保險箱裡時，它們就是安全的。這樣的話，它們的確能免於水火之災和盜竊，但是它們永遠不可能免於市場價值的縮水。
按照合適的週轉速度持有交易資金，是華爾街和商人的一個重要原則。假如第五大道的大型商店不能將低流動性的商品置於櫃檯並售出，不久他們就會發現自己的流動資金在減少，大部分資金都套在自己不想持有的商品上——這些商品就擱置在櫃檯和儲存室裡吃灰。這樣下去生意就難以為繼。
但是如果讓這裡面的一名商人進入證券市場，他很可能就會放棄上述使得自己取得商業成功的原則。這個商人會買進一檔股票，並賺取小額的收益，但是他還會買進另一檔股票並一直持有，特別是當該筆交易出現了虧損——他會一直持有直到虧損達到10％、20％甚至30％。這種做法不僅使得他的資金縮水，還有更重要的一點——很少人會意識到的一點，就是由於進行這些沒有收益的交易而錯失的「機會」。
每一名商人或者製造商都會努力讓資金在1年的時間裡盡可能更多次地週轉，如果部分資金被凍結的話，就只能用剩下的資金來週轉了。這樣一來，他當期的淨收益就會遠低於應有值，因為如此一來他將不得已錯過許多能在有吸引力的價位購買心儀商品的機會。這是李佛摩爾一直特別規避的情形。
李佛摩爾的目標是能夠週而復始地獲取各個投資機會帶來的好處，在正確的時間買入正確的股票，並在股價向預期方向變動時持有這些股票。因此，他會賣掉那些「難以上漲」的股票，就像一名老練的保齡球選手，希望球童清理掉躺在豎立的瓶子之間的被擊倒的瓶子。
他總為機會做足準備。每隔1-2年，股市都存在巨大的機遇，可以在股價的恐慌性底部，或者經歷嚴重下挫後抄底，或者從泡沫的高點大幅放空。如果李佛摩爾大量做多，或者做空都只是憑藉著「希望」這些交易最終是正確的，那麼在股市出現這些關鍵點位，他進場開展自己最重要的交易時，他的判斷就不可能如此清晰。
股票下跌時及時停損，與預期相反時立刻賣出，這兩個交易規則使得李佛摩爾既能限制風險的程度，又能限制在一項交易中運用資金的時間長度。這樣，他既有了價格停損的方法，也有了時間停損的方法。
總結
對於股價的走勢，如果判斷有誤，李佛摩爾就會快速退出交易，而不會等待幾個百分點再退出；如果股價在數天之內沒有表現出應有的走勢，他也不會在該筆交易中多做停留。這兩個方法也許可以被稱作李佛摩爾交易方法的命脈。因為這兩個方法使得李佛摩爾的資金能夠持續的週轉，並確保他能夠立即抽調資金，投向當下最有前景的市場機會。