Jesse Livermore adalah tokoh legendaris dalam sejarah saham Amerika, protagonis buku klasik investasi terkenal "Reminiscences of a Stock Operator". Ia pernah diterima langsung oleh Presiden Amerika Serikat Wilson, dan JPMorgan juga dengan tulus memintanya untuk melepaskan pasar saham. Ia sangat berbakat, dan mencurahkan bakat langkanya tanpa kenal lelah dan pantang menyerah ke dalam bisnis spekulasi yang menggairahkan, melakukan monopoli, short squeeze, dan mendominasi di pasar keuangan. Ia naik-turun empat kali, setiap kali mengumpulkan kekayaan besar lalu menghamburkannya habis, pengalaman tradingnya hingga kini masih dipuji oleh banyak master trading profesional di Amerika.
Ketika dalam beberapa hari atau periode yang wajar lebih lama, saham tidak bergerak sesuai arah yang diharapkan, Livermore akan mengakhiri trading.
Dalam proses mencari peluang trading dengan risiko rugi yang lebih kecil namun imbal hasil yang besar, Livermore mencari timing trading terbaik dengan membaca tape reading. Ia akan mengamati saham ini selama beberapa hari atau beberapa minggu, sampai saham ini bergerak ke titik yang menurutnya bisa ditradingkan.
Ketika saham ini menyelesaikan fase akumulasi kekuatan, Livermore tidak ragu lagi, ia yakin saham akan bergerak ke arah tertentu. Ia akan menunggu, sampai yakin penilaiannya benar. Jika saham berada dalam fase akumulasi, Livermore akan berusaha menangkap peluang beli di beberapa gelombang terakhir. Pergerakan harga saham sebelumnya akan membuat Livermore membentuk penilaian, dalam kondisi pasar tertentu, operasi apa yang sesuai yang bisa ia ambil, ia akan terus memantau saham ini, untuk memastikan sinyal positif tidak berubah.
Sebagai contoh, misalkan ada saham energi minyak, Livermore sudah menilai harga sahamnya mencapai titik kritis, akan segera melonjak, saham minyak lainnya menunjukkan kinerja kuat, namun yang ia pilih dari banyak saham minyak ini, bukannya tidak bereaksi terhadap tren naik tersebut, malah menunjukkan momentum yang tertinggal.
Inferensi Livermore adalah, meskipun ia memperkirakan harga saham akan naik, tetapi jelas ada sesuatu yang terjadi, yang menunda insider atau trader utama lainnya mentradingkan saham ini. Mungkin juga ada berita yang menyebabkan harga saham turun sementara, membuat saham ini tidak mengikuti saham minyak lainnya naik, sehingga kehilangan dukungan buy, dan beralih dijual oleh pasar.
Saham ini mungkin akan dibeli pada harga yang lebih rendah, tetapi bagi Livermore, itu tidak ada artinya. Saham ini sudah mendapat kesempatan menunjukkan kekuatan atau kelemahan, ketika berbalik menjadi lemah, Livermore akan segera mengakhiri trading. Karena pada saham yang pergerakannya tidak sesuai ekspektasinya, ia benar-benar tidak bisa membuang waktu. Ia tidak harus menunggu saham mengalami rugi, baru mengakhiri trading.
Ketika sinyal kelemahan muncul, saham mungkin masih naik 1% hingga 2%. Livermore akan mengakhiri trading ketika saham tidak menunjukkan pergerakan yang diharapkan, tidak peduli apakah harga saham saat itu sama dengan harga beli, atau 1% lebih tinggi atau 1% lebih rendah.
Saham yang "sulit naik" menghabiskan dana
Di antara semua saham yang menempati dana trading operator, saham yang lama tidak bisa memasuki jalur pergerakan yang diharapkan mungkin adalah yang paling merusak.
Ketika operator mengakhiri trading yang rugi, ia bisa dengan jelas mengetahui berapa kerugiannya. Tetapi ketika ia terus memegang, berharap saham akan menunjukkan pergerakan yang lebih jelas dalam satu atau dua hari, menunjukkan prospek profit yang lebih besar, maka operator ini hanya sedang "berharap" situasi membaik.
Singkatnya, ketika membeli saham, Livermore menganggap saham itu pada saat itu layak dibeli. Jika penilaiannya benar, maka harga saham akan naik; jika harga saham tidak naik, Livermore akan tahu dirinya salah, sesuatu yang bertentangan dengan indikasi yang diberikan saham sebelumnya telah terjadi. Dalam situasi ini, Livermore lebih memilih keluar dari trading.
Saham yang terjebak tidak hanya mempengaruhi aliran dana, tetapi juga melewatkan peluang trading lainnya, orang yang memiliki pengalaman trading panjang tahu, beberapa kerugian besar mereka berasal dari trading yang mengandalkan harapan. Ada jenis saham yang disebut saham "beli lalu simpan". Beberapa orang berpendapat ketika saham atau obligasi disimpan di brankas, mereka aman. Dengan begitu, mereka memang bisa terhindar dari bencana api dan air serta pencurian, tetapi mereka tidak akan pernah bisa terhindar dari penyusutan nilai pasar.
Memegang dana trading dengan kecepatan perputaran yang tepat, adalah prinsip penting Wall Street dan pedagang. Jika toko besar di Fifth Avenue tidak bisa menempatkan barang dengan likuiditas rendah di konter dan menjualnya, tak lama mereka akan menemukan modal kerja mereka berkurang, sebagian besar dana terjebak pada barang yang tidak ingin mereka pegang—barang-barang ini tergeletak berdebu di konter dan gudang. Dengan begitu bisnis akan sulit berlanjut.
Tetapi jika salah satu pedagang ini masuk ke pasar sekuritas, ia kemungkinan besar akan meninggalkan prinsip di atas yang membuatnya mencapai kesuksesan bisnis. Pedagang ini akan membeli satu saham, dan mendapatkan profit kecil, tetapi ia juga akan membeli saham lain dan terus memegangnya, terutama ketika trading tersebut mengalami rugi—ia akan terus memegang sampai rugi mencapai 10%, 20% bahkan 30%. Cara ini tidak hanya membuat dananya menyusut, tetapi yang lebih penting—yang sedikit orang sadari—adalah "peluang" yang terlewat karena melakukan trading tanpa imbal hasil ini.
Setiap pedagang atau produsen akan berusaha membuat dana berputar sebanyak mungkin dalam 1 tahun, jika sebagian dana dibekukan, maka hanya bisa menggunakan dana yang tersisa untuk berputar. Dengan begitu, laba bersihnya pada periode tersebut akan jauh lebih rendah dari seharusnya, karena dengan demikian ia terpaksa melewatkan banyak peluang membeli barang favorit pada harga yang menarik. Ini adalah situasi yang selalu dihindari Livermore.
Tujuan Livermore adalah bisa berulang kali mendapatkan manfaat dari setiap peluang investasi, membeli saham yang benar pada waktu yang tepat, dan memegang saham ini ketika harga saham bergerak ke arah yang diharapkan. Oleh karena itu, ia akan menjual saham yang "sulit naik", seperti pemain bowling berpengalaman, berharap ball boy membersihkan pin yang jatuh di antara pin yang berdiri.
Ia selalu mempersiapkan diri sepenuhnya untuk peluang. Setiap 1-2 tahun, pasar saham memiliki peluang besar, bisa membeli di bottom panik harga saham, atau setelah mengalami penurunan serius, atau short besar-besaran dari puncak bubble. Jika Livermore banyak long, atau short hanya mengandalkan "harapan" bahwa trading ini akhirnya benar, maka ketika pasar saham muncul di titik kritis ini, ia masuk untuk melakukan trading terpentingnya, penilaiannya tidak mungkin sejelas itu.
Stop loss tepat waktu ketika saham turun, segera jual ketika berlawanan dengan ekspektasi, dua aturan trading ini membuat Livermore bisa membatasi tingkat risiko, sekaligus membatasi lamanya waktu penggunaan dana dalam satu trading. Dengan begitu, ia memiliki metode stop loss harga, juga metode stop loss waktu.
Kesimpulan
Untuk pergerakan harga saham, jika penilaian salah, Livermore akan cepat keluar dari trading, dan tidak akan menunggu beberapa persen baru keluar; jika harga saham dalam beberapa hari tidak menunjukkan pergerakan yang seharusnya, ia juga tidak akan berlama-lama dalam trading tersebut. Dua metode ini mungkin bisa disebut sebagai urat nadi metode trading Livermore. Karena dua metode ini membuat dana Livermore bisa terus berputar, dan memastikan ia bisa segera menarik dana, untuk diinvestasikan ke peluang pasar yang paling prospektif saat ini.