หลายคนคิดว่าการวิเคราะห์ทางเทคนิคเป็นเรื่องไร้สาระโดยสิ้นเชิง เทรดเดอร์จะทำเงินจากเส้นและรูปแบบบนกราฟราคาได้อย่างไร? คำถามที่สำคัญกว่าคือ เทรดเดอร์ดูเหมือนจะด่วนสรุปก่อนที่จะศึกษากันเลย พวกเขาไม่ได้ไปค้นคว้าว่า ในโลกนี้มีเทรดเดอร์ระดับท็อปที่สร้างความมั่งคั่งระดับพันล้านด้วยการวิเคราะห์ทางเทคนิคเพียงอย่างเดียวจริงหรือไม่ หรือความมั่งคั่งเหล่านั้นได้มาจากเทรดเดอร์สายปัจจัยพื้นฐานมากกว่าคนที่เน้นการวิเคราะห์ทางเทคนิค
นอกจากนี้ การวิเคราะห์ทางเทคนิคยังมีสองประเภทที่แตกต่างกัน
1. การวิเคราะห์ทางเทคนิคเชิงคาดการณ์: เทรดเดอร์คาดการณ์ทิศทางราคาในอนาคตโดยอิงจากรูปแบบกราฟปัจจุบัน พวกเขามองหาสัญญาณจากปริมาณ แนวโน้ม และแนวรับแนวต้าน เพื่อคาดการณ์ความน่าจะเป็นของทิศทางราคาในอนาคต
2. การวิเคราะห์ทางเทคนิคเชิงตอบสนอง: การเข้าและออกของเทรดเดอร์อิงจากสัญญาณราคาปัจจุบัน ซึ่งผ่านการ backtest แล้วแสดงว่ามีกำไรและมีอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ดี พวกเขาใช้สัญญาณราคาเชิงปริมาณบอกตัวเองว่าเมื่อไหร่ควรเข้าเพื่อเพิ่มโอกาสสำเร็จ และกำหนดว่าเมื่อไหร่ควรออกเมื่อเกิดการขาดทุนเล็กน้อยหรือมีกำไร
วิธีที่ดีที่สุดในการผสานการใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคทั้งสองแบบคือการสร้างอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ดีตอนเข้า คุณเองควรรู้ว่าหากเทรดล้มเหลวจะออกที่จุดไหน และหากตัดสินถูกจะได้ผลตอบแทนมากน้อยแค่ไหน นี่คือคุณค่าที่แท้จริงของการวิเคราะห์ทางเทคนิค
หากคุณอยากรู้ว่ามีคนที่พิสูจน์ได้ว่าการวิเคราะห์ทางเทคนิคได้ผลจริงหรือไม่ คำตอบคือมี ผู้เขียนหนังสือสายเทรดสองคนได้ทำวิจัยและพบหลักฐาน
ในหนังสือชุด《Market Wizard》ผู้เชี่ยวชาญด้านเฮดจ์ฟันด์และนักเขียนการเงินชื่อดัง Jack Schwager ได้ยกตัวอย่างเทรดเดอร์หลายคนที่ใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคทั้งเชิงคาดการณ์และเชิงตอบสนองทำเงินได้หลายล้านดอลลาร์ในระยะยาว
Michael Covel ในหนังสือ《Trend Following》ของเขาได้ศึกษามหาเศรษฐีและเศรษฐีพันล้านทุกคนที่ใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคเชิงตอบสนองตามแนวโน้มตลาดจนร่ำรวย
การวิเคราะห์ทางเทคนิคเพียงลำพังไม่มีความหมายนอกขอบเขตของระบบเทรดที่สมบูรณ์ คุณต้องมี position sizing ที่เหมาะสม มีรายการเฝ้าดูตามแผนเทรด และมีกลยุทธ์เทรดที่มี edge พร้อมทั้งมีวินัยและความอดทนที่จะทำตามกฎของตัวเองและปล่อยให้ edge ค่อยๆ ทำงาน
การวิเคราะห์ทางเทคนิคได้ผลหรือไม่ไม่ได้ขึ้นอยู่กับความเห็นส่วนบุคคล แต่ขึ้นอยู่กับหลักฐาน หากคนหนึ่งทำได้ คนอื่นก็ทำได้
ผมไม่เคยใช้ valuation เพื่อจับจังหวะตลาด ผมใช้การพิจารณาสภาพคล่องและการวิเคราะห์ทางเทคนิคเพื่อกำหนดจังหวะ Valuation บอกผมเพียงว่าตลาดไปได้ไกลแค่ไหนเมื่อมีตัวกระตุ้นที่เปลี่ยนทิศทางตลาด และตัวกระตุ้นนั้นคือสภาพคล่อง หวังว่าการวิเคราะห์ทางเทคนิคของผมจะจับมันได้
- Stanley Druckenmiller (มูลค่าสุทธิประมาณ 4.6 พันล้านดอลลาร์ หรือราว 1.6 แสนล้านบาท)
เฮดจ์ฟันด์มองการวิเคราะห์ทางเทคนิคอย่างไร?
เฮดจ์ฟันด์บางแห่งเชื่อมั่นใน "พลัง" ของการวิเคราะห์ทางเทคนิค ขณะที่คนอื่นคิดว่ามันไร้ประโยชน์โดยสิ้นเชิง ต่อไปนี้คือมุมมองของเทรดเดอร์มหาเศรษฐีระดับท็อปสองคนที่แสดงให้เห็นทัศนะที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง
ผมไม่เคยเห็นนักวิเคราะห์ทางเทคนิคที่รวยเลย
- Jim Rogers (มูลค่าสุทธิประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ หรือราว 1 หมื่นล้านบาท)
ผมมักหัวเราะใส่คนที่พูดว่า "ฉันไม่เคยเห็นนักวิเคราะห์ทางเทคนิคที่รวยเลย!" มันเป็นการตอบสนองที่หยิ่งยโสและไร้สาระมาก ผมเริ่มต้นด้วยการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานมาสิบเก้าปี แต่กว่าจะได้ลิ้มรสความสำเร็จในการเทรดและการสะสมกำไรอย่างรวดเร็ว ก็ต่อเมื่อผมเปลี่ยนมาใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิค
- Marty Schwartz (มูลค่าสุทธิประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ หรือราว 1.7 พันล้านบาท)
เทรดเดอร์ระดับท็อปด้านล่างนี้ล้วนมีพื้นเพจากนักวิเคราะห์ทางเทคนิค พวกเขาสร้างความมั่งคั่งมหาศาลด้วยการใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง
1. Paul Tudor Jones
Paul Tudor Jones II เป็นสวิงเทรดเดอร์ นักตามแนวโน้ม นักลงทุนสวนทาง และใช้กลยุทธ์ Elliot Wave เขาเชื่อว่าความสำคัญของ price action สูงกว่าการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน ในปี 1983 Paul ก่อตั้งเฮดจ์ฟันด์ Tudor Investment Corp บริหารเงิน 300,000 ดอลลาร์ (ราว 10.5 ล้านบาท) และเติบโตถึง 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ (ราว 4.2 แสนล้านบาท) ในปี 2012 ด้วยผลตอบแทนปีละ 24%
2. Marty Schwartz
Marty Schwartz เป็นเทรดเดอร์ระยะสั้นระดับตำนาน เริ่มต้นเป็นนักวิเคราะห์หุ้น แต่เบื่อกับการเขียนคำแนะนำการลงทุนเชิงบวกให้บริษัทอื่นที่มีราคาแพงเกินจริง เขาจึงศึกษาด้วยตัวเองและผสานอินดิเคเตอร์ทางเทคนิคหลายตัวเพื่อกำหนดจุดเข้าที่มีความเสี่ยงต่ำ เริ่มจากเงิน 40,000 ดอลลาร์ (ราว 1.4 ล้านบาท) ความมั่งคั่งของ Schwartz เติบโตอย่างรวดเร็วถึง 20 ล้านดอลลาร์ (ราว 700 ล้านบาท) และเขาเคยชนะการแข่งขันฟิวเจอร์สและหุ้นทั่วสหรัฐฯ ถึง 9 ครั้ง เขาชอบใช้ moving average 10 วันในการ判斷แนวโน้ม และใช้มันค้นหาหุ้นที่มีแนวโน้มตลาดโดยรวมแข็งแรง
3. Ed Seykota
Ed Seykota เป็นผู้บุกเบิกการเขียนโปรแกรมระบบเทรด ในยุค 1970 Seykota ใช้เวลาว่างเริ่มพัฒนาระบบเทรดฟิวเจอร์สโดยใช้คอมพิวเตอร์ IBM เขาเริ่มใช้โมเดลและหลักการบริหารเงินในการเขียนระบบตามแนวโน้ม ในปี 1988 บัญชีของลูกค้ารายหนึ่งของเขาพุ่งขึ้นถึง 250,000%! ว่ากันว่าทุกวันนี้สิ่งที่ Seykota ทำคือใช้เวลาไม่กี่นาทีเปิดโปรแกรมคอมพิวเตอร์และปล่อยให้มันค้นหาสัญญาณใหม่
4. Steven Cohen
Steven Cohen เป็นบุคคลที่รู้จักกันดีบนวอลล์สตรีท ผู้ก่อตั้ง SAC Capital หนึ่งในเฮดจ์ฟันด์ที่ทำเงินเก่งที่สุดบนวอลล์สตรีท ในยุครุ่งเรือง ปริมาณการเทรดรายวันของกองทุนนี้สูงถึง 2% ของปริมาณการเทรดเฉลี่ยรายวันของ NYSE Cohen เริ่มเทรดออปชันในปี 1978 และทำเงินได้ 8,000 ดอลลาร์ (ราว 280,000 บาท) ตั้งแต่วันแรก
"พวกอนุรักษ์นิยมไม่ชอบผม ผมก็ชินกับการได้ยินสิ่งเหล่านี้แล้ว......พวกอนุรักษ์นิยมส่วนใหญ่ไม่เชื่อในการวิเคราะห์ทางเทคนิค พวกเขาไม่มีความเชื่อมั่นในสิ่งที่ไม่ใช่การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน......เราเทรดมากกว่าลงทุน所以他们ไม่เห็นด้วย แค่มองอยู่ข้างๆ ไม่อยากเข้ามาเกี่ยวข้อง จนกระทั่งภายหลังพวกเขาตกใจพบว่าเขากำลังทำเงิน! แล้วพวกเขาก็เริ่มเลียนแบบผม"
ต่อไปนี้คือมุมมองของผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีประสบการณ์ 20 ปีในวงการการเงิน (เคยดำรงตำแหน่งที่ Deutsche Bank, JPMorgan และ Brevan Howard เป็นต้น) ต่อผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์หรือเทรดเดอร์คนอื่นที่ใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิค:
"ในหมู่พวกเขาบางคนชอบการวิเคราะห์ทางเทคนิค บางคนก็ไม่ชอบ ผมคิดว่าคุณต้องระบุให้ชัดเจนว่าการวิเคราะห์ทางเทคนิคที่คุณหมายถึงคืออะไร หากการวิเคราะห์ทางเทคนิคหมายถึงแค่การดูกราฟด้วยตาเปล่า มองหารูปแบบหัวและไหล่ ฯลฯ มันก็ยากที่จะทดสอบ คุณอาจเห็นรูปแบบหัวและไหล่วันนี้ แต่อีกห้าปีคุณอาจเห็นรูปแบบที่完全不同 อาจเป็น cup and handle คุณไม่สามารถ確定ได้ว่าอะไรมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจเหล่านั้น ทดสอบไม่ได้ ดังนั้น ตราบใดที่วิธีนี้ไม่สามารถเขียนเป็นชุดกฎที่ชัดเจน จนแม้แต่คนที่ไม่พูดภาษาอังกฤษและอยู่ในมองโกเลียก็สามารถทำตามได้ มันก็ไร้ประโยชน์ แน่นอน ยังมีบางคนที่คิดว่านี่เป็นศิลปะมากกว่าวิทยาศาสตร์ หากพวกเขาทำเงินได้ ผมจะมีเหตุผลอะไรไปปฏิเสธที่นั่งของพวกเขาภายใต้ดวงอาทิตย์ ดังนั้น โดยสรุป นี่คือความยิ่งใหญ่ที่แท้จริงของการเทรด ไม่ว่าคุณจะหาทางทำให้ตัวเลขสีดำ (Black number) ปรากฏตอนสิ้นปีได้อย่างไร นั่นคือสิ่งที่สำคัญที่สุด" - Corvin Codirla
David Paul เป็นกรรมการผู้จัดการของ VectorVest U.K. เขาให้คำปรึกษาวิธีการเทรดของเขาแก่ธนาคาร เฮดจ์ฟันด์ และบุคคลทั่วไป และได้แสดงความเห็นเกี่ยวกับการใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคในระดับเฮดจ์ฟันด์ดังนี้:
ในระดับเทรดเดอร์รายย่อย การวิเคราะห์ทางเทคนิคมักถูกมองในแง่ลบ เทรดเดอร์สถาบันได้รับการสอนตั้งแต่วันแรกว่าต้องซื้อที่ระดับราคาที่ดี หรือไม่ก็ไม่ซื้อเลย น่าเสียดายที่เทรดเดอร์รายย่อยส่วนใหญ่จะรอสัญญาณยืนยันบางอย่างก่อนเข้า ซึ่งอาจเป็นรูปแบบแท่งเทียน อาจเป็น moving average ตัดกัน หรือสัญญาณยืนยันรูปแบบอื่น ขณะที่เทรดเดอร์สถาบันจะซื้อที่ระดับที่เทรดเดอร์ส่วนใหญ่ตั้ง stop loss โดยวาง stop loss ไว้ต่ำกว่าจุดต่ำสุดล่าสุดเล็กน้อย พวกเขามักจะวาง stop loss ไว้ที่ตำแหน่งเดียวกับออเดอร์ของสถาบัน
ผมคิดว่าเทรดเดอร์สถาบันแค่ทำในสิ่งที่ควรทำ คือวางจุดเข้าที่ระดับที่ดีมาก อย่างไรก็ตาม หากคุณเทรดในระดับสถาบัน การได้เติมออเดอร์ก็ไม่ใช่เรื่องง่ายเสมอไป ในระดับรายย่อย หากคุณอยากซื้อ 100 หุ้น อยากซื้อ GBPUSD ที่ราคา 5 หรือ 10 pips คุณกดปุ่มเล็กๆ ก็ได้แล้ว แต่ในระดับสถาบันมันไม่ได้ง่ายขนาดนั้น บางครั้งคุณต้องสร้างสภาพคล่องจริงๆ เพื่อเข้าตลาด ผมไม่คิดว่าจะมีใครสนใจว่า stop loss อยู่ที่ไหน แต่พวกเขาจะคิดว่า เราสามารถมั่นใจได้พอสมควรว่า stop loss ส่วนใหญ่จะกระจุกตัวอยู่ที่ระดับที่ชัดเจนนี้ ดังนั้นพวกเขาจะส่งราคาเสนอที่ระดับเฉพาะนั้น คุณแค่ต้องการคนหนึ่งถอยออกไป ตลาดก็จะวิ่งไปตามทิศทางของราคาเสนอ และ stop loss ของคนเหล่านั้นทั้งหมดจะถูกกระตุ้น
หากคุณไม่คิดให้ดีว่าจะวาง stop loss ไว้ที่ไหน คุณจะพบว่าตัวเองจมอยู่กับกระแส stop loss ได้ง่ายๆ นี่คือตัวอย่างแบบฝึกหัดให้บางคนลองทำ ครั้งต่อไปที่คุณเตรียมส่งออเดอร์ ให้หยิบของหนักๆ ขึ้นมา แล้ววางลงเบาๆ แล้วเขียนลงกระดาษราคาที่คุณตั้งใจจะซื้อและระดับ stop loss อย่าซื้อแบบ market order แค่ส่งออเดอร์ซื้อโดยตั้งราคาไว้ที่ระดับ stop loss ของคุณ แล้วสังเกตว่าตลาดไปถึงออเดอร์ของคุณกี่ครั้ง ตลาดส่วนใหญ่จะแตะระดับ stop loss ที่ชัดเจน และหนึ่งในกฎของผมคือ ผมต้องการวางจุดเข้าไว้ที่จุดที่คนส่วนใหญ่ตั้ง stop loss
หากคุณไม่ได้เข้าที่ตำแหน่งที่ดี ไม่มีอะไรทำให้ผมไม่พอใจมากไปกว่าคนที่พูดว่านี่เป็นการเทรดที่เสี่ยงมาก ผมจะตั้ง stop loss เล็กๆ ให้ตัวเองถูก stop out หลายครั้ง เพราะคุณจะถูก stop out ซ้ำแล้วซ้ำเล่า stop loss ควรอยู่ตรงที่ที่ stop loss ควรอยู่ ดังนั้น หากจุดเข้าของคุณไม่แม่นยำ stop loss ของคุณก็ต้องห่างจากจุดเข้าเป็นระยะหนึ่ง เพื่อให้ตัวเองมีโอกาสรักษากำไรไว้ได้
อินดิเคเตอร์ Average True Range (ATR) ช่วยเรื่องนี้ได้ เทรดเดอร์ส่วนใหญ่จะตั้ง stop loss ที่ 2:1 ของ Average True Range หรือใกล้เคียง อย่างไรก็ตาม หากคุณอยากเข้าในระดับสถาบันด้วย stop loss ที่แคบกว่า คุณต้องมีความกล้า เทรดเดอร์สถาบันจะใช้ระดับ Fibonacci ใช้แนวโน้ม ใช้แนวรับแนวต้านแนวนอนง่ายๆ เพื่อหา confluence ในการส่งออเดอร์ ไม่มีเทคนิคลึกซึ้งอะไร น่าเสียดายที่อย่างที่ผมพูดไป เทรดเดอร์รายย่อยส่วนใหญ่จะรอสัญญาณยืนยันรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง แล้วตั้ง stop loss ที่ใกล้เกินไป จนสุดท้ายถูก stop out ใน noise ของตลาด
เฮดจ์ฟันด์ใช้อะไรในการวิเคราะห์?
ในการตัดสินใจเทรดและการบริหารการเทรด แม้เทรดเดอร์หรือนักลงทุนรายบุคคลและรายย่อยจำนวนมากจะใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิค แต่เฮดจ์ฟันด์ขนาดใหญ่และวาณิชธนกิจก็ใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคเป็นปัจจัยหลักหรือปัจจัยรองเช่นกัน สถาบันขนาดใหญ่เหล่านี้มีทีมเทรดเฉพาะที่ใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคในการวิเคราะห์
กลยุทธ์เฮดจ์ฟันด์เชิงปริมาณใช้การวิเคราะห์เชิงปริมาณ (QA) ในการตัดสินใจลงทุน การวิเคราะห์เชิงปริมาณเป็นเทคนิคที่ใช้การสร้างแบบจำลองทางคณิตศาสตร์และสถิติ การวัดและการวิจัย และพึ่งพาชุดข้อมูลขนาดใหญ่เพื่อค้นหารูปแบบ
เฮดจ์ฟันด์จ้างนักวิเคราะห์ทางเทคนิคหรือไม่?
เฮดจ์ฟันด์ขนาดใหญ่หลายแห่งมีทีมเทรดเฉพาะที่ใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิค ประมาณ 60% ของเทรดเดอร์เฮดจ์ฟันด์ใช้ปัจจัยทางเทคนิคในการตัดสินใจ แม้พวกเขาอาจไม่ประกาศ openly แต่พวกเขาก็ทำจริง วาณิชธนกิจก็ตั้งทีมเฉพาะที่ใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคเพื่อติดตามโมเมนตัมและแนวโน้มของตลาด ในอุตสาหกรรมการบริหารเงิน การผสานการวิเคราะห์ทางเทคนิคในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่งเข้ากับปัจจัยพื้นฐานและปัจจัยมหภาค หรือใช้มันอย่างอิสระในการตัดสินใจเทรด ถือเป็นแนวปฏิบัติทั่วไป
ทฤษฎี Elliott Wave ทำให้ผมสามารถสร้างโอกาสด้านความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่มี edge สูงมาก นี่ก็เป็นหนึ่งในเหตุผลที่ผมประสบความสำเร็จส่วนตัว
- Paul Tudor Jones (ความมั่งคั่งส่วนตัวประมาณ 7.5 พันล้านดอลลาร์ หรือราว 2.6 แสนล้านบาท)