Ramai orang menganggap analisis teknikal sama sekali tidak masuk akal. Bagaimana mungkin seorang pedagang boleh menjana keuntungan melalui garisan dan corak pada carta harga? Persoalan yang lebih penting ialah, pedagang seolah-olah membuat kesimpulan secara tergesa-gesa sebelum melakukan kajian, mereka tidak menyelidik sama ada di dunia ini benar-benar wujud pedagang teratas yang memperoleh kekayaan berbilion dolar semata-mata melalui analisis teknikal, atau kekayaan tersebut hanya diperoleh oleh pedagang jenis fundamental, bukannya mereka yang cenderung kepada analisis teknikal.
Selain itu, analisis teknikal mempunyai dua jenis yang berbeza.
1. Analisis teknikal ramalan: Pedagang meramalkan pergerakan harga masa depan berdasarkan corak carta semasa. Mereka mencari petunjuk seperti volume, garis trend serta tahap sokongan dan rintangan untuk meramalkan kebarangkalian pergerakan harga masa depan.
2. Analisis teknikal reaktif: Entry dan exit pedagang berdasarkan isyarat harga semasa, yang melalui backtest menunjukkan keuntungan dan mempunyai nisbah risiko-ganjaran yang baik. Mereka menggunakan isyarat harga kuantitatif untuk memberitahu diri sendiri bila hendak entry bagi mendapatkan kebarangkalian kejayaan, dan menentukan bila perlu exit apabila berlaku kerugian kecil atau keuntungan.
Cara terbaik untuk menggabungkan kedua-dua pendekatan analisis teknikal ini ialah dengan mencipta nisbah risiko-ganjaran yang baik semasa entry. Anda sendiri harus tahu di mana anda akan exit jika dagangan gagal, dan berapa magnitud keuntungan yang mungkin diperoleh jika anda membuat penilaian yang betul. Di sinilah letaknya nilai sebenar analisis teknikal.
Jika anda ingin tahu sama ada terdapat orang yang boleh membuktikan analisis teknikal berkesan, jawapannya ya, terdapat dua penulis buku dagangan yang telah menjalankan kajian berkaitan dan menemui bukti.
Dalam siri buku 《Market Wizard》, pakar dana lindung nilai dan penulis kewangan terkenal Jack Schwager memberikan contoh pedagang berbeza yang menggunakan analisis teknikal ramalan dan reaktif untuk memperoleh jutaan dolar dalam jangka panjang.
Michael Covel dalam bukunya 《Trend Following》 telah mengkaji semua jutawan dan bilionair yang menggunakan analisis teknikal reaktif untuk mengikuti trend pasaran dan menjadi kaya.
Analisis teknikal secara berasingan tidak bermakna di luar skop sistem dagangan yang lengkap. Anda memerlukan saiz posisi yang sesuai, senarai pantau pelan dagangan serta strategi dagangan yang mempunyai kelebihan, dan memiliki disiplin serta ketabahan untuk mematuhi peraturan sendiri dan membenarkan kelebihan itu berkembang secara beransur-ansur.
Sama ada analisis teknikal berkesan atau tidak tidak bergantung kepada pendapat peribadi, tetapi bergantung kepada bukti. Jika seseorang boleh melakukannya, orang lain juga boleh melakukannya.
Saya tidak pernah menggunakan penilaian untuk menentukan masa pasaran. Saya menggunakan pertimbangan kecairan dan analisis teknikal untuk menentukan masa. Penilaian hanya memberitahu saya sejauh mana pasaran boleh bergerak sebaik sahaja muncul pemangkin yang mengubah arah pasaran. Dan pemangkin itu ialah kecairan, harap analisis teknikal saya dapat menangkapnya.
- Stanley Druckenmiller (nilai bersih kira-kira 4.6 bilion dolar / RM21.6 bilion)
Bagaimana dana lindung nilai memandang analisis teknikal?
Sesetengah dana lindung nilai percaya sepenuhnya kepada "kuasa" analisis teknikal, manakala yang lain menganggapnya tidak berguna sama sekali. Berikut ialah pandangan dua pedagang bilionair teratas yang menunjukkan pandangan yang sangat berbeza.
Saya tidak pernah melihat seorang penganalisis teknikal yang kaya.
- Jim Rogers (nilai bersih kira-kira 300 juta dolar / RM1.4 bilion).
Saya sentiasa mentertawakan mereka yang berkata "Saya tidak pernah melihat penganalisis teknikal yang kaya"! Itu adalah jawapan yang sangat angkuh dan tidak masuk akal. Saya mula menggunakan analisis fundamental selama sembilan tahun, tetapi hanya selepas beralih kepada analisis teknikal barulah saya menikmati kejayaan dagangan dan pengumpulan keuntungan yang pesat.
- Marty Schwartz (anggaran nilai bersih 50 juta dolar / RM235 juta).
Pedagang teratas berikut semuanya berasal daripada latar belakang penganalisis teknikal, mereka memperoleh kekayaan besar melalui penggunaan beberapa bentuk analisis teknikal.
1. Paul Tudor Jones
Paul Tudor Jones II ialah seorang pedagang swing, pengikut trend, pelabur kontrarian, menggunakan strategi Elliot Wave. Beliau berpendapat bahawa kepentingan pergerakan harga adalah lebih tinggi daripada analisis fundamental. Pada tahun 1983, Paul menubuhkan dana lindung nilai Tudor Investment Corp, menguruskan dana 300,000 dolar, dan menjelang 2012 mencapai 12 bilion dolar, dengan pulangan tahunan 24%.
2. Marty Schwartz
Marty Schwartz ialah seorang pedagang jangka pendek legenda, pada mulanya seorang penganalisis saham, tetapi bosan menulis cadangan pelaburan menaik untuk syarikat lain yang harga terlalu tinggi, beliau menjalankan kajian sendiri dan menggabungkan beberapa penunjuk teknikal untuk menentukan titik entry berisiko rendah untuk dagangan. Bermula dengan 40,000 dolar, kekayaan Schwartz berkembang pesat kepada 20 juta dolar, dan beliau telah memenangi kejohanan pelaburan futures dan saham seluruh Amerika sebanyak 9 kali. Beliau paling suka menggunakan purata bergerak 10 hari untuk menentukan trend, dan berdasarkan itu mencari saham yang mempunyai trend pasaran yang kukuh.
3. Ed Seykota
Ed Seykota ialah perintis dalam pengaturcaraan sistem dagangan. Pada tahun 1970-an, Seykota menggunakan masa lapangnya untuk mula membangunkan sistem dagangan futures menggunakan komputer IBM. Beliau pada mulanya menggunakan beberapa model dan prinsip pengurusan dana untuk menulis sistem pengikut trend. Pada tahun 1988, akaun salah seorang pelanggannya melonjak 250,000%! Dikatakan bahawa apa yang Seykota lakukan setiap hari sekarang ialah meluangkan beberapa minit untuk membuka program komputer dan membiarkannya mencari isyarat baharu.
4. Steven Cohen
Steven Cohen ialah tokoh yang terkenal di Wall Street, pengasas SAC Capital, salah satu dana lindung nilai Wall Street yang paling banyak menjana keuntungan, dana tersebut pada zaman kegemilangannya mampu mencapai 2% daripada jumlah dagangan harian NYSE. Cohen mula berdagang opsyen pada tahun 1978, dan memperoleh 8,000 dolar pada hari pertama.
"Kaum konservatif tidak menyukai saya, saya sudah biasa mendengar perkara ini...... Kebanyakan kaum konservatif tidak percaya analisis teknikal, mereka tidak mempunyai kepercayaan terhadap apa-apa yang bukan daripada analisis fundamental...... Kami lebih cenderung kepada dagangan berbanding pelaburan, jadi mereka tidak mengambil peduli, hanya melihat dari tepi, tidak mahu terlibat. Sehinggalah kemudian mereka terkejut mendapati, dia sedang menjana keuntungan! Maka mereka mula meniru saya."
Berikut ialah pandangan seorang pengurus dana lindung nilai yang mempunyai 20 tahun pengalaman dalam bidang kewangan (pernah memegang jawatan di Deutsche Bank, JPMorgan dan Brevan Howard) terhadap pengurus dana lindung nilai atau pedagang lain yang menggunakan analisis teknikal:
"Sesetengah daripada mereka menyukai analisis teknikal, sesetengah yang lain tidak. Saya fikir anda mesti menyatakan dengan jelas apa yang anda maksudkan dengan analisis teknikal. Jika analisis teknikal hanya bermaksud melihat carta secara intuitif, mencari corak head and shoulders dan sebagainya, maka ia sangat sukar untuk diuji. Anda mungkin melihat head and shoulders hari ini, dan lima tahun kemudian anda mungkin melihat corak yang sama sekali berbeza, mungkin corak cup and handle. Anda tidak dapat menentukan apa yang mempengaruhi anda membuat pilihan tersebut, tidak dapat diuji. Jadi, selagi kaedah ini tidak dapat ditulis dengan jelas sebagai satu set peraturan, walaupun seseorang yang tidak boleh berbahasa Inggeris di Mongolia juga boleh menyalinnya, maka ia tidak berguna. Jelas sekali, terdapat juga beberapa orang yang menganggap ini lebih kepada seni berbanding sains, jika mereka boleh menjana keuntungan, apa sebab saya perlu menafikan tempat mereka di bawah matahari. Jadi, akhirnya, inilah kehebatan sebenar dagangan, tidak kira bagaimana anda berjaya mencapai angka hitam (Black number) pada akhir tahun, itulah yang paling penting." - Corvin Codirla
David Paul ialah Pengarah Urusan VectorVest U.K., beliau menawarkan kaedah dagangannya kepada bank, dana lindung nilai dan individu, dan memberikan pandangan berikut mengenai penggunaan analisis teknikal di peringkat dana lindung nilai:
Di peringkat pedagang runcit, analisis teknikal sentiasa dilihat secara negatif. Pedagang institusi diajar pada hari pertama mereka sama ada membeli pada tahap harga yang baik, atau tidak membeli langsung. Malangnya, kebanyakan pedagang runcit akan menunggu beberapa isyarat pengesahan sebelum entry, mungkin corak lilin, mungkin persilangan purata bergerak, atau bentuk pengesahan lain. Manakala pedagang institusi akan membeli pada tahap di mana kebanyakan pedagang meletakkan stop loss, meletakkan stop loss sedikit di bawah titik terendah terakhir, mereka biasanya akan meletakkan stop loss tepat pada kedudukan yang sama dengan pesanan institusi.
Saya fikir pedagang institusi hanya melakukan apa yang sepatutnya mereka lakukan, meletakkan titik entry mereka pada tahap yang sangat baik. Walau bagaimanapun, jika anda berdagang di peringkat institusi, untuk mendapatkan pelaksanaan tidak selalunya mudah. Di peringkat runcit, jika anda ingin membeli 100 saham, ingin membeli GBPUSD pada harga 5 atau 10 pip, anda tekan butang kecil, dan anda mendapatkannya. Tetapi di peringkat institusi, keadaan tidak begitu mudah, kadang-kadang anda perlu benar-benar menjana kecairan untuk masuk ke pasaran. Saya tidak fikir ada orang yang akan memberi perhatian kepada di mana tahap stop loss, tetapi mereka akan berfikir, kita boleh agak pasti bahawa sebahagian besar stop loss akan berkumpul pada tahap yang jelas ini, jadi mereka akan membuat bidaan pada tahap tertentu itu. Anda hanya perlukan seorang yang berundur, pasaran akan bergerak ke arah bidaan, dan semua pesanan stop loss mereka akan dicetuskan.
Jika anda tidak berfikir dengan teliti di mana hendak meletakkan stop loss, anda akan mendapati diri anda mudah ditenggelami oleh banjir stop loss. Berikut ialah contoh latihan untuk sesetengah orang cuba. Kali seterusnya anda bersedia untuk membuat pesanan, ambil sesuatu yang berat, kemudian letakkan dengan perlahan, kemudian tulis di atas kertas harga yang anda asalnya bersedia untuk beli dan tahap stop loss. Jangan beli pada harga pasaran, hanya letakkan pesanan beli, harga ditetapkan pada tahap stop loss anda, kemudian perhatikan berapa kali pasaran mencapai pesanan anda. Pasaran kebanyakan masa akan menyentuh tahap stop loss yang jelas, dan salah satu peraturan saya ialah, saya mahu meletakkan titik entry saya di tempat di mana kebanyakan orang meletakkan stop loss.
Jika anda tidak entry pada kedudukan yang baik, tiada yang lebih membuat saya tidak puas hati daripada seseorang berkata ini adalah dagangan yang sangat berisiko, saya akan meletakkan stop loss kecil supaya saya boleh terkena stop loss berulang kali. Kerana anda akan terkena stop loss berulang kali. Stop loss sepatutnya diletakkan di tempat stop loss sepatutnya berada, jadi, jika entry anda tidak tepat, maka stop loss anda mesti dijauhkan dari titik entry anda pada jarak tertentu, supaya memberi peluang kepada diri sendiri untuk kekal menguntungkan.
Penunjuk Average True Range (ATR) membantu dalam hal ini. Kebanyakan pedagang akan meletakkan stop loss pada 2:1 Average True Range, atau tetapan yang serupa. Walau bagaimanapun, jika anda ingin entry di peringkat institusi dengan stop loss yang lebih rendah, anda mesti mempunyai keberanian. Pedagang institusi akan menggunakan tahap Fibonacci, mereka akan menggunakan garis trend, mereka akan menggunakan tahap sokongan dan rintangan mudah untuk mencari titik resonans, untuk cuba membuat pesanan. Tiada teknik yang terlalu mendalam. Malangnya, seperti yang saya katakan, kebanyakan pedagang runcit akan mencari beberapa bentuk isyarat pengesahan, kemudian menetapkan stop loss yang terlalu dekat, akhirnya terkena stop loss dalam bunyi bising pasaran.
Apakah yang digunakan oleh dana lindung nilai untuk analisis?
Dalam membuat keputusan dagangan dan pengurusan dagangan, walaupun ramai individu dan pedagang atau pelabur runcit menggunakan analisis teknikal, dana lindung nilai besar dan bank pelaburan juga menggunakan analisis teknikal sebagai faktor utama atau sekunder mereka. Institusi besar ini mempunyai pasukan dagangan khusus, mereka menggunakan analisis teknikal untuk analisis.
Strategi dana lindung nilai kuantitatif menggunakan analisis kuantitatif (QA) untuk membuat keputusan pelaburan. Analisis kuantitatif ialah teknik mencari corak melalui penggunaan pemodelan matematik dan statistik, pengukuran dan penyelidikan serta bergantung kepada set data besar.
Adakah dana lindung nilai mengupah penganalisis teknikal?
Banyak dana lindung nilai besar mempunyai pasukan dagangan khusus yang menggunakan analisis teknikal. Kira-kira 60% pedagang dana lindung nilai menggunakan faktor teknikal semasa membuat keputusan. Walaupun mereka mungkin tidak mengumumkannya secara terbuka, mereka memang melakukannya. Bank pelaburan juga membentuk pasukan khusus yang menggunakan analisis teknikal, menjejak momentum dan trend pasaran. Dalam industri pengurusan dana, menggabungkan beberapa bentuk analisis teknikal dengan faktor fundamental dan makro atau menggunakannya secara berasingan untuk membuat keputusan dagangan adalah amalan biasa.
Teori Elliot Wave membolehkan saya mencipta peluang risiko-ganjaran yang sangat berkelebihan. Ini juga merupakan salah satu sebab kejayaan peribadi saya.
- Paul Tudor Jones (kekayaan peribadi kira-kira 7.5 bilion dolar / RM35.2 bilion)