Аль Вайс (Al Weiss) бол зөвхөн график техник ашиглан арилжаа хийдэг түүхий эдийн трейдер юм. Ашиг/эрсдэлийн харьцааны үүднээс авч үзвэл, Аль Вайс бүх түүхий эдийн арилжааны зөвлөхүүдийн (CTA) дунд урт хугацааны гүйцэтгэлээрээ хамгийн шилдэг нь байх магадлалтай. 1982 онд AZF түүхий эдийн менежментийн компанийн нэрээр арилжаа эхэлснээс хойш Вайсын жилийн дундаж ашиг нь гайхалтай 52% хүрсэн.
Өөрөөр хэлбэл, хэрэв та 1982 онд Вайст 1000 доллар (ойролцоогоор 3,4 сая төгрөг) хөрөнгө оруулсан бол 1991 оны эцэс гэхэд энэ мөнгө бараг 53,000 доллар (ойролцоогоор 180 сая төгрөг) болох байсан.
Аль Вайсыг санхүүгийн мэргэжилтэн, санхүүгийн зохиолч Жак Швагер (Jack Schwager)-ийн «Шинэ санхүүгийн гайхалтнууд» номд онцлон танилцуулсан бөгөөд бүлгийн гарчиг нь «Хүн хэлбэртэй графикийн нэвтэрхий толь» байв.
Энэ нийтлэл нь «Хөрөнгө оруулалтын мастерууд» цувралд багтах бөгөөд зах зээлд амжилт олсон хөрөнгө оруулагчдыг онцлон, тэдний туршлагыг нэгтгэн бид жижиг хөрөнгө оруулагчдад сургамж болгохыг зорьж байна.
Аль Вайс өөрөө
Аль Вайс бол график шинжилгээний техник ашиглан арилжаа хийдэг түүхий эдийн трейдер бөгөөд өөрийн AZF компанид бие даан ажилладаг.
Вайс үргэлж даруу байж, олон жилийн турш Швагерын ярилцлагын хүсэлтийг татгалзаж байв.
Тэрээр хожим тайлбарлахдаа, арван жилийн тогтвортой гайхалтай ашиг олсны дараа л өөрийн арга үнэхээр үр дүнтэй гэж хэлэх зоригтой болсон гэжээ.
Тэрээр мөн олон нийтийн анхаарлын төвд орох нь буруу төрлийн үйлчлүүлэгчдийг татах вий гэж санаа зовж байв.
Эцэст нь Вайс Швагерын 1992 онд хэвлэгдсэн «Шинэ санхүүгийн гайхалтнууд» номд ярилцлага өгсөн — тэр үед тэрээр шинэ хөрөнгө оруулалтын мөнгө хүлээж авахаа больсон байв.
Түүний бүлэг номын хамгийн богино бүлгүүдийн нэг байсан бөгөөд Швагер ч үүнийг ярилцлага авахад хамгийн хэцүү бүлгүүдийн нэг гэж хүлээн зөвшөөрсөн. Бүлгийн гарчиг нь тэр алдартай «Хүн хэлбэртэй графикийн нэвтэрхий толь» байв.
Эхлэл
Хорин хэдэн настайдаа Вайс полиуретан скейтбордын дугуйг зохион бүтээж, энэ нь түүнд шөнийн дотор баялаг авчирсан.
Дараа нь тэрээр олсон мөнгөө үл хөдлөх хөрөнгийн салбарт оруулж, мөн адил өндөр ашиг олсон.
Арилжаанд албан ёсоор орохоос өмнө Вайс бүтэн дөрвөн жил зарцуулж, мянга мянган график хэлбэрийг судалсан — зарим өгөгдөл нь 1840-өөд он хүртэлх хугацааг хамардаг.
Гүйцэтгэл
Швагертай ярилцлага өгөх үед Вайсын гүйцэтгэл гайхалтай байв.
Өмнөх арван жилийн хугацаанд түүний жилийн дундаж ашиг 52% хүрсэн.
Өөрөөр хэлбэл, 1982 онд 1000 доллар (ойролцоогоор 3,4 сая төгрөг) хөрөнгө оруулсан бол 1991 оны эцэс гэхэд энэ мөнгө 53,000 доллар (ойролцоогоор 180 сая төгрөг) болж өссөн байна.
Энэ арван жилийн хугацаанд тэрээр ердөө таван үйлчлүүлэгчтэй нүүр тулж уулзсан.
Илүү чухал нь, тэрээр өндөр ашиг олохын зэрэгцээ хамгийн их хөрөнгийн бууралт маш бага байсан — 1986 оны хамгийн их алдагдал ердөө 17% байв.
Ярилцлагын өмнөх дөрвөн жилд түүний жилийн дундаж ашиг 29%, харин хамгийн их бууралт 5%-иас бага байв.
Бусад трейдерүүдэд хөрөнгө оруулах
Вайс өөрийн хөрөнгөө бусад шилдэг трейдерүүдэд оруулах дуртай.
Тэрээр 800 трейдерийн гүйцэтгэлийн бүртгэлийг шалгаж, тэдгээрээс 20-ыг нь сонгон хамтран ажилласан. Тэрээр өөр өөр арилжааны хэв маягийг хослуулснаар тогтвортой өндөр ашиг, маш бага бууралтыг бий болгодог.
Ярилцлагын өмнөх дөрвөн жилийн гүйцэтгэлд энэ багцын жилийн дундаж ашиг 19%, дундаж хамгийн их бууралт 3%-иас бага байв.
Арилжааны хэв маяг
Вайс бол график хэлбэрт тулгуурлан шинжилгээ хийдэг техникийн трейдер юм. Тэрээр голчлон фьючерсийн зах зээлээр түүхий эдийн арилжаа хийдэг.
Тэрээр фундаментал шинжилгээ ашигладаггүй, учир нь: «Зах зээлийн хөдөлгөөн фундаменталаас илүү сэтгэл зүйгээс хамаардаг.»
Тэрээр урт хугацааны график шинжилгээний гол зүйлсийн нэг нь зах зээл өөр өөр эдийн засгийн мөчлөгт өөр өөр шинж чанар харуулдгийг ухамсарлах явдал гэж үздэг. Эдгээр урт хугацааны хэв маягийг танихын тулд маш их түүхэн өгөгдөл шаардлагатай.
Одоо ямар эдийн засгийн мөчлөгт байгаагаа тодорхойлох — жишээлбэл, инфляцийн үе эсвэл дефляцийн үе эсэх — нь график хэлбэрийг тайлбарлахад чухал ач холбогдолтой.
Вайс бусад техникийн трейдерүүдтэй харьцуулахад өөрийн давуу талыг: ихэнх трейдерүүд зөвхөн сүүлийн 30 жилийн графикийг судалдаг бол тэрээр илүү урт хугацааны түүхэн өгөгдлийг судалдагтай холбон тайлбарладаг.
Түүнчлэн тэрээр шинжилгээндээ «эдийн засгийн мөчлөгийн шүүлтүүр» нэмж чаддаг тул зах зээлийн тайлбарт илүү давуу гэж үздэг.
Тэрээр мөн нэг хэлбэр (жишээ нь толгой мөр) биш, харин олон графикийн хослолыг хайдаг гэдгээ онцолдог — түүнийг «хэлбэр доторх хэлбэр, дахин доторх хэлбэр» гэж нэрлэдэг.
Вайс нийлмэл хэлбэр нь ганц хэлбэрээс илүү найдвартай гэж үздэг ч: «Ямар ч хэлбэрийн ялалтын хувь ердөө 50% байсан ч, хэрэв та сайн эрсдэлийн хяналтын төлөвлөгөөтэй бол ашиг олж чадна.» гэж тэмдэглэдэг.
Зах зээлийн мөчлөг
Бүх зүйл мөчлөгтэй — цаг агаар, далайн давалгаа, зах зээл ч мөн адил. Хамгийн чухал урт хугацааны мөчлөгүүдийн нэг нь инфляцаас дефляц руу шилжих мөчлөг юм.
Ойролцоогоор хоёр үеийн (ойролцоогоор 47-60 жил) тутамд дефляцын төрлийн зах зээл гарч ирдэг бөгөөд энэ дефляц ихэвчлэн 8-12 жил үргэлжилдэг.
Вайс тэмдэглэхдээ, түүхий эдийн зах зээлийн сүүлийн дефляцын мөчлөг 1980 онд эхэлж, түүнийг ярилцлага өгөх үед (ойролцоогоор 1992 он) энэ мөчлөг бараг 12 жил болсон. «Бид түүхий эдийн үнийн том ёроолд ойртож байна гэж бодож байна.»
Үнэн хэрэгтээ, түүхий эдийн зах зээлийн уналттай зах зээл 1990-ээд оны эцэс хүртэл үргэлжилж, дараа нь 2000-аад онд Хятадын эрэлтээс үүдэлтэй «супер мөчлөг»-ийн том өсөлттэй зах зээлд орсон.
«Шинэ зах зээлийн гайхалтнууд»-тай хийсэн ярилцлага
Асуулт: Та хэрхэн трейдер болсон бэ?
Энэ бол нэг шөнийн дотор болсон зүйл биш. Аливаа албан ёсны арилжаа эхлэхээс өмнө би бүтэн дөрвөн жил гүнзгий судалгаа хийсэн.
Би үнийн графикийг судлахад тоо томшгүй олон цаг зарцуулж, түүхийн хамгийн эртний өгөгдөл хүртэл буцаж судалсан. Мянга мянган графикийг судалсны үр дүнд би тодорхой хэв маягийг таньж эхэлсэн бөгөөд эдгээр хэв маяг эцэстээ миний арилжааны аргын үндэс болсон.
Асуулт: Таны графикийн судалгаа яг хэр эртний үе хүртэл буцдаг вэ?
Энэ нь тухайн зах зээл болон тухайн үед авах боломжтой графикийн өгөгдлөөс хамаарна. Жишээлбэл, үр тарианы зах зээлийн хувьд би 1840-өөд оны үнийн хөдөлгөөн хүртэл буцаж чадсан.
Асуулт: Тийм эртний үе хүртэл буцах нь үнэхээр шаардлагатай юу?
Заавал шаардлагатай. Урт хугацааны график шинжилгээний гол зүйлсийн нэг нь зах зээл өөр өөр эдийн засгийн мөчлөгт өөр өөр зан төлөв харуулдгийг ухамсарлах явдал юм. Эдгээр давтагдах эсвэл өөрчлөгддөг урт хугацааны хэв маягийг танихын тулд маш их түүхэн өгөгдөлд тулгуурлах шаардлагатай. Та ямар эдийн засгийн мөчлөгийн үе шатанд байгаагаа — жишээлбэл, инфляцийн үе эсвэл дефляцийн үе эсэхээ — тодорхойлох нь одоо бүрэлдэж буй график хэлбэрийг зөв тайлбарлахад чухал ач холбогдолтой.
Асуулт: Та яагаад фундаментал шинжилгээтэй хослуулахгүйгээр зөвхөн техникийн шинжилгээнд бүрэн тулгуурлахаар сонгосон бэ?
Олон эдийн засагч түүхий эдийн зах зээлийг фундаменталын үүднээс арилжаалахыг оролддог ч ихэвчлэн бүтэлгүйтдэг. Асуудал нь: зах зээлийн үйл ажиллагаа фундаменталаас илүү сэтгэл зүйн хүчин зүйлд тулгуурладаг.
Жишээлбэл, та мөнгөний боломжийн үнэ 8 доллар байх ёстой гэж дүгнэж болно — энэ нь фундаменталын хувьд бүрэн зөв байж магадгүй. Гэхдээ тодорхой нөхцөлд, жишээлбэл, ноцтой инфляцийн үед үнэ түр зуур үндсэн үнээсээ хамаагүй өндөр байж болно. 1980 оны түүхий эдийн инфляцийн том давалгааны оргил үед мөнгөний үнэ унц тутамд 50 доллар хүртэл өссөн — энэ үнэ ямар ч оновчтой фундаментал үнэлгээнээс хол зөрүүтэй байв.
Мэдээж, эцэстээ зах зээл үргэлж үндсэн үнэ рүүгээ буцаж ирдэг. Үнэн хэрэгтээ, зах зээлийн бүх түүхэнд аль нэг түүхий эд эцэстээ үндсэн үнэ рүүгээ буцаж ирээгүй тохиолдол байхгүй гэж бодож байна. Гэхдээ энэ явцад зөвхөн фундаменталаар арилжаа хийдэг трейдерүүд ихэвчлэн зам дундаа зах зээлээс хасагдаж үлддэг.
Асуулт: Та арилжааны системээ бүрэн дагаж мөрддөг үү? Эсвэл заримдаа өөрийн дүгнэлтээр дохиог үл тоомсорлодог уу?
Би 90%-иас дээш хугацаанд системээ чанд дагаж мөрддөг ч заримдаа «системээс давж гарахыг» оролддог. Системээс хазайх энэ үйлдлийг маш болгоомжтой, маш сонгомол байдлаар хийдэг тул ерөнхийдөө энэ нь миний арилжааны гүйцэтгэлийг сайжруулсан.
Сонгодог ишлэлүүд
Зах зээлийн мөн чанар бол хүний сэтгэл зүйн тусгал бөгөөд график зурах нь зөвхөн энэ сэтгэл зүйг дүрслэл хэлбэрээр илэрхийлж байгаа хэрэг.
Өөр өөр зах зээлийн мөчлөгийн урт харилцан адилгүй. Жишээлбэл, үр тарианы хувьд үнийн хөдөлгөөн цаг агаараас ихээхэн хамаардаг тул хорин жилд таван удаа өсөлттэй зах зээл гарч болно; харин алт гэх мэт хөрөнгийн хувьд зуун жилд гуравхан таван удаа гол өсөлттэй мөчлөг гарч магадгүй.
Дүгнэлт
Энгийн хөрөнгө оруулагчдын хувьд энэ бүлэг богинохон ч гэсэн сургамжтай: зарим хүмүүс фундаментал шинжилгээнд тулгуурлахгүйгээр зөвхөн график техникээр зах зээлд тогтвортой ашиг олж чаддаг.
Вайсын «хэлбэрийн хослолын шинжилгээ» болон «эдийн засгийн мөчлөгийг давхарлах» санаа нь маш их урам зориг өгдөг ч тэрээр тодорхой жишээ өгөөгүй тул эдгээр санааг шууд арилжаанд ашиглах боломжгүй.
Швагерын тэмдэглэснээр: Вайсын оруулсан асар их судалгааны хүчин чармайлт болон түүний өөрийн гүйцэтгэлийн тайлбар нь нэг баримтыг илтгэж байна — график ашиглан мөнгө олохын тулд Вайс шиг түвшинд хүрэх ёстой.
Өөрөөр хэлбэл, энэ зам амаргүй.