Al Weiss adalah seorang commodity trader yang hanya menggunakan analisis teknikal chart untuk trading. Dari sudut pandang rasio return/risiko, Al Weiss kemungkinan besar adalah salah satu dari semua Commodity Trading Advisor (CTA) dengan kinerja jangka panjang terbaik. Sejak mulai trading pada tahun 1982 dengan nama AZF Commodity Management, rata-rata return tahunan Weiss mencapai angka yang menakjubkan, yaitu 52%.
Artinya, jika kamu menginvestasikan $1.000 (sekitar Rp16 juta) kepada Weiss pada tahun 1982, pada akhir tahun 1991, uang tersebut akan bernilai hampir $53.000 (sekitar Rp848 juta).
Al Weiss menjadi sorotan dalam buku karya pakar keuangan dan penulis finansial Jack Schwager berjudul 《The New Market Wizards》, dengan judul bab "Ensiklopedia Chart Berwujud Manusia".
Artikel ini merupakan bagian dari seri "Master Investasi", yang berfokus pada investor yang sukses di pasar dan merangkum pengalaman mereka, sehingga dapat menginspirasi kita para trader retail.
Al Weiss Sendiri
Al Weiss adalah seorang commodity trader yang menggunakan teknik analisis chart untuk trading, beroperasi secara independen di dalam perusahaannya, AZF.
Weiss selalu menjaga profil rendah, selama bertahun-tahun menolak permintaan wawancara dari Schwager.
Ia kemudian menjelaskan bahwa ia ingin mencapai kinerja yang konsisten selama sepuluh tahun sebelum berani mengklaim bahwa metodenya benar-benar efektif.
Ia juga khawatir publisitas akan menarik jenis klien yang salah.
Akhirnya, Weiss menerima wawancara dalam buku 《The New Market Wizards》 karya Schwager yang diterbitkan pada tahun 1992 — saat itu ia sudah tidak menerima dana investasi baru lagi.
Babnya adalah salah satu bab terpendek dalam buku tersebut, dan Schwager mengakui bahwa itu adalah salah satu bab yang paling sulit untuk diwawancarai. Judul babnya adalah kalimat klasik: "Ensiklopedia Chart Berwujud Manusia".
Pengalaman Awal
Pada usia dua puluhan, Weiss menemukan roda skateboard poliuretan, penemuan ini membuatnya kaya dalam semalam.
Kemudian ia menginvestasikan uang yang diperolehnya ke bidang properti, dan juga mendapatkan return yang melimpah.
Sebelum benar-benar terjun ke trading, Weiss menghabiskan empat tahun penuh mempelajari ribuan pola chart — beberapa data bahkan dapat dilacak hingga tahun 1840-an.
Kinerja
Saat diwawancarai oleh Schwager, kinerja Weiss sungguh menakjubkan.
Selama sepuluh tahun sebelumnya, rata-rata return tahunannya mencapai 52%.
Dengan kata lain, jika menginvestasikan $1.000 (sekitar Rp16 juta) pada tahun 1982, pada akhir tahun 1991, uang tersebut telah tumbuh menjadi $53.000 (sekitar Rp848 juta).
Selama sepuluh tahun ini, ia hanya bertemu langsung dengan lima klien.
Yang lebih penting, ia mencapai return tinggi sekaligus dengan max drawdown yang sangat rendah — kerugian terbesar pada tahun 1986 hanya 17%.
Dalam empat tahun sebelum wawancara, rata-rata return tahunannya adalah 29%, dengan max drawdown kurang dari 5%.
Menginvestasikan ke Trader Lain
Weiss suka menginvestasikan dananya kepada trader lain yang unggul.
Ia meninjau catatan kinerja 800 trader, dan memilih 20 di antaranya untuk bekerja sama. Dengan mencampur berbagai gaya trading, ia mencapai return berlebih yang stabil dan drawdown yang sangat rendah.
Dalam kinerja empat tahun sebelum wawancara, portofolio ini memiliki rata-rata return tahunan 19%, dengan rata-rata max drawdown kurang dari 3%.
Gaya Trading
Weiss adalah seorang trader teknikal yang mengandalkan analisis pola chart. Ia terutama melakukan trading komoditas melalui pasar futures.
Ia tidak menggunakan analisis fundamental, alasannya: "Pergerakan pasar lebih ditentukan oleh psikologi daripada fundamental."
Menurutnya, salah satu kunci analisis chart jangka panjang adalah menyadari bahwa pasar akan menunjukkan karakteristik berbeda dalam siklus ekonomi yang berbeda. Mengenali pola jangka panjang ini membutuhkan data historis yang sangat banyak.
Memahami siklus ekonomi saat ini — misalnya apakah fase inflasi atau fase deflasi — sangat penting untuk menginterpretasikan pola chart.
Weiss mengaitkan keunggulannya dibandingkan trader teknikal lain karena: sebagian besar trader hanya mempelajari chart 30 tahun terakhir, sedangkan ia mempelajari data historis yang lebih jauh.
Selain itu, ia merasa bisa menambahkan "filter siklus ekonomi" dalam analisisnya, sehingga lebih unggul dalam membaca pasar.
Ia juga secara khusus menekankan bahwa ia mencari kombinasi multiple pattern — yang ia sebut "pola di dalam pola, dan pola di dalamnya lagi" — bukan pola tunggal (seperti head and shoulders).
Weiss berpendapat bahwa pola komposit lebih andal daripada pola tunggal, namun sekaligus mencatat: "Bahkan jika win rate suatu pola hanya 50%, selama kamu memiliki rencana kontrol risiko yang baik, kamu tetap bisa profit."
Siklus Pasar
Segala sesuatu memiliki siklus — cuaca, gelombang laut, pasar juga demikian. Salah satu siklus jangka panjang terpenting adalah siklus peralihan dari inflasi ke deflasi.
Sekitar setiap dua generasi (sekitar 47 hingga 60 tahun) akan muncul pasar deflasioner, dan putaran deflasi ini biasanya berlangsung 8 hingga 12 tahun.
Weiss menunjukkan bahwa siklus deflasi pasar komoditas terakhir dimulai pada tahun 1980, dan pada saat ia diwawancarai (sekitar tahun 1992), siklus ini sudah mendekati 12 tahun. "Saya pikir kita sedang mendekati bottom besar dalam harga komoditas."
Pada kenyataannya, bear market pasar komoditas berlanjut hingga akhir 1990-an, kemudian memasuki "super cycle" bull market besar yang didorong oleh permintaan China pada tahun 2000-an.
Dialog dengan 《The New Market Wizards》
T: Bagaimana kamu menjadi seorang trader?
Ini bukan hal yang terjadi dalam semalam. Sebelum memulai trading formal apa pun, saya menghabiskan empat tahun penuh untuk penelitian mendalam.
Saya menghabiskan tak terhitung jam untuk mendalami chart pergerakan harga, melacak kembali ke data historis paling awal yang mungkin. Setelah mempelajari ribuan chart, saya mulai mengenali pola-pola tertentu, dan pola-pola ini akhirnya menjadi dasar metode trading saya.
T: Seberapa jauh penelitian chart-mu melacak ke belakang?
Itu tergantung pada pasar spesifik dan data chart yang tersedia saat itu. Misalnya untuk pasar gandum, saya bisa melacak hingga pergerakan tahun 1840-an.
T: Apakah benar-benar perlu melacak kembali ke periode yang begitu jauh?
Sangat perlu. Salah satu kunci analisis chart jangka panjang adalah menyadari bahwa pasar akan menunjukkan karakteristik perilaku yang berbeda dalam siklus ekonomi yang berbeda. Mengenali pola jangka panjang yang berulang atau berubah ini harus bergantung pada data historis yang banyak. Memahami tahap siklus ekonomi di mana kamu berada — misalnya fase inflasi atau fase deflasi — sangat penting untuk menginterpretasikan pola chart yang sedang terbentuk saat ini dengan benar.
T: Mengapa kamu memilih sepenuhnya mengandalkan analisis teknikal, bukan menggabungkannya dengan analisis fundamental?
Banyak ekonom mencoba trading pasar komoditas dari sudut pandang fundamental, tetapi mereka biasanya berakhir dengan kegagalan. Masalahnya adalah: pasar beroperasi lebih berdasarkan faktor psikologis, bukan fundamental.
Sebagai contoh, kamu mungkin menilai harga wajar perak seharusnya $8 (sekitar Rp128.000) — ini mungkin sepenuhnya benar secara fundamental. Tetapi dalam lingkungan tertentu, seperti periode inflasi parah, harga bisa sementara jauh lebih tinggi dari nilai fundamentalnya. Pada puncak gelombang inflasi komoditas tahun 1980, harga perak pernah melonjak hingga $50 (sekitar Rp800.000) per ounce — harga ini jauh menyimpang dari penilaian fundamental yang rasional.
Tentu saja, pada akhirnya pasar selalu kembali ke nilai fundamentalnya. Faktanya, dalam seluruh sejarah pasar, saya tidak bisa memikirkan satu pun contoh komoditas yang pada akhirnya tidak kembali ke nilai dasarnya. Tetapi dalam proses ini, trader yang hanya mengandalkan fundamental sering kali sudah tersingkir dari pasar di tengah jalan.
T: Apakah kamu sepenuhnya mengikuti sistem trading-mu? Atau kadang membuat penilaian sendiri dan mengabaikan sinyal?
Saya mengikuti sistem dengan ketat lebih dari 90% waktu, tetapi kadang-kadang saya juga mencoba "melampaui sistem". Karena saya sangat berhati-hati dan sangat selektif dalam operasi yang menyimpang dari sistem ini, secara keseluruhan, justru meningkatkan kinerja trading saya.
Kutipan Klasik
Esensi pasar adalah cerminan psikologi manusia, dan menggambar chart hanyalah menyajikan psikologi ini dalam bentuk grafis.
Panjang siklus berbagai pasar berbeda jauh. Misalnya gandum, pergerakannya sangat bergantung pada cuaca, dalam dua puluh tahun bisa muncul lima bull market; sedangkan aset seperti emas, dalam seratus tahun mungkin hanya ada tiga sampai lima siklus bull market utama.
Kesimpulan
Bagi investor biasa, bab ini meskipun singkat, tetap memiliki nilai inspiratif: ada orang yang memang bisa secara konsisten profit di pasar hanya dengan teknik chart, tanpa bergantung pada analisis fundamental.
Pemikiran Weiss tentang "analisis kombinasi pola" dan "overlay siklus ekonomi" sangat menginspirasi, meskipun ia tidak memberikan contoh konkret, sehingga ide-ide ini tidak bisa langsung digunakan untuk trading.
Seperti yang ditunjukkan Schwager: usaha penelitian besar yang dilakukan Weiss serta penjelasannya tentang kinerjanya sendiri, semuanya menyiratkan satu fakta — ingin menghasilkan uang dari chart, kamu harus mencapai level seperti Weiss.
Dengan kata lain, jalan ini tidak akan mudah.