本文是英国职业交易员汤姆·霍加德在2020年底应知名在线经纪商CMC Markets之邀，所做的一场演讲实录。演讲里头，他一边聊交易时怎么应对恐惧，一边毫不掩饰自己对价格图表的痴迷。他还在历史图表上标出关键价位，展示他具体在何处买入或卖出。除此之外，霍加德也谈到了敢不敢承担风险的问题，以及怎样通过克服那些天生的心理偏见，一步步去建立大额仓位。
我不会试图教你如何交易，而是想告诉你，在交易时应该如何思考。稍后你就会明白这一点。
先做个自我介绍，我叫汤姆·霍加德（Tom Hougaard）。与你们相比，我拥有一个非常独特的观察视角。
大约20多年前，我开始在伦敦金融城工作。在职业生涯的前十年里，我一直坐在交易大厅里观察像你们这样的交易者。十年间，我可能亲眼见证了上亿笔交易，同时还要根据你们对市场涨跌方向的判断管理并对冲仓位。
十年里观察5万名交易者，会给你带来一种非常独特的洞察。你能逐渐体会到，当世界各地的交易者坐在家中或其他地方的屏幕前时，他们究竟在想些什么。
你会发现，人们总是在一遍又一遍地犯同样的错误，而真正能够持续盈利的人却少之又少。
2009年2月，我在熊市最严重的时期离开了公司。那时我意识到，交易其实与技术分析或基本面分析几乎没有关系。
一开始很困难，因为你不再拥有每月固定工资这层安全垫。你只能独自坐在屏幕前，直接面对市场。市场是你最好的朋友，还是最糟糕的敌人，完全取决于当天的情况。
如今十年过去了。今年是表现不错的一年，我赚了超过100万英镑。但去年圣诞节期间，我却亏损了将近9万英镑，你能相信吗？
就在去年的节礼日，我一边参加庆祝活动，一边进行交易。不知道你们是否还记得，那天道琼斯指数出现了有史以来最大的单日上涨。
圣诞节前夕，道指下跌了500点，而我完整抓住了这段行情的每一次波动。到了节礼日，我原本持有多头仓位，但当道指上涨五六百点后，我认为差不多该开始做空了。
于是，我平掉多头获利仓位并反手做空。结果道指又上涨了600点，全天累计上涨1100点。
最后我只能离开市场，感叹道：“这顿圣诞晚餐可真够贵的。”
恐惧
恐惧是阻碍人们从市场中赚钱的原因。当然，人们有时能够赚到钱，但大多数人的状态都是赚了又亏、亏了又赚，不断循环。
我认为，自己之所以擅长交易，唯一的原因就是我与恐惧之间的关系。
我属于所谓的高风险交易者，有些人甚至会称我为超高风险交易者，我使用的是机构级别的仓位规模。
在英国，差价合约交易者的平均下注规模是每点7英镑，而我的仓位相当于德国DAX指数每点750英镑。这意味着，如果行情朝不利方向波动20至30点，我面临的亏损就相当于一名英国普通劳动者一年的平均工资。
因此，你必须与亏损建立一种非常特殊的关系，同时也必须与盈利建立一种特殊的关系。
在接下来的两个小时里，我希望改变你看待交易的方式。
我当然也可以来到这里，向你们介绍各种技术方法，例如布林带、肯特纳通道、移动平均线交叉、随机指标、MACD和RSI……我曾经花费无数个小时研究这些东西，我相信你们也是如此。
但我相信你们也已经意识到，无论自己对技术分析掌握得多么出色，总会遇到一些这样的日子：你拒绝接受亏损。即使你有最好的打算，仍然无法让自己去做正确的事情。
你们完全可以问我：“以你这样的交易规模，交易时会不会害怕？”
当然会害怕。
我会害怕吗？重点并不是我是一个无所畏惧的交易者。我甚至不是一个无所畏惧的人。我害怕失去自己爱的人，也害怕让孩子进入车流。我与其他关心孩子的父母并没有任何不同。
如果你让我站在这里的阳台边缘向下看，我会不会紧张？当然会。但练习可以带来经验。不过，我坚定地认为，练习并不会造就完美。关于这一点，我稍后会在演讲中详细说明。
我也害怕今天会在这里出尽洋相，害怕你们无法理解我要表达的信息，害怕你们认为这一切非常荒谬。你们可能会想：“我是来听他如何交易股票指数的。”
我向你们保证，我会分享自己对于股票指数交易的独特见解。如果你更倾向于专注技术分析，我保证你也不会空手而归。
但事实是，我与恐惧之间的关系已经发展到这样一种程度：面对交易中的某些刺激时，我已经实现了脱敏。
例如，当一辆汽车全速向你冲来时，你会本能地产生强烈反应。假如能够在我交易期间进行脑部扫描，尤其是在去年节礼日那种压力极大的情况下，你可能会发现，我的杏仁核并不会像圣诞树一样被彻底点亮。
你甚至可能看不出我正在亏损9万英镑，因为我已经把这种恐惧隔离在外。
但在生活的许多其他方面，我做不到这一点。如果让我坐在电视机前观看《十三号星期五》，或者弗莱迪·克鲁格一类的恐怖电影，我肯定也会像其他人一样抱着枕头。
也许你们不会，但我会，因为我不太能承受恐怖电影。
然而，当我在交易中面对恐怖场景时，似乎已经对恐惧产生了免疫力。这使我能够在需要作出正确决定时，真正作出正确决定。
这种能力究竟来自后天训练，还是天生具备，我并不知道。但事实上，我的父亲是一名吸尘器维修工，母亲是一名护士。因此，我并不认为自己来自一个具有冒险传统的家庭。
我的观点是，如果我能够通过这种独特的方法做到这一点，那么我相信你也可以。但归根结底，练习并不会造就完美。
练习只会让一种行为固定下来。
如果你始终以错误的方式练习，就只会建立一种对自己毫无帮助的行为模式。
两个小时能实现什么？
那么，我能在两个小时内做到什么？
我绝不会把自己与这四位先生相提并论，但史蒂夫·乔布斯只用了15分钟，就激励了斯坦福大学的毕业生走出去，将人生中的点连接起来，不要只依靠头脑工作，也要追随自己的内心。
马丁·路德·金只用了17分钟，就为美国一代人和一个长期遭受压迫的群体注入了勇气。后来，这也为他获得诺贝尔奖铺平了道路。
我想我不需要介绍另外两位，约翰·肯尼迪和温斯顿·丘吉尔，尤其是在英国。
去年8月或9月左右（注：这里指的是2019年），欧洲证券和市场管理局实施了新的监管规则。此后，所有欧盟经纪商都必须限制向客户提供的杠杆比例。我们过去可以使用200∶1的杠杆，现在通常只能使用20∶1。
新规还要求，每一家经纪商都必须在网站上公布其客户的亏损比例。这有点像强制烟草公司在香烟包装上添加警告，并印上肺气肿、肺癌患者躺在病床上的触目惊心的照片。然而，这并没有阻止人们吸烟，同样也没有降低人们对交易的兴趣。
但事实上，欧洲证券和市场管理局帮了我们一个忙。它可能没有在保证金和杠杆方面帮到我们。当然，如果真的想获得高杠杆，也有很多方法可以绕开限制。你只要寻找离岸经纪商，就可以重新获得200∶1的杠杆。它真正帮助我们的地方，是揭示了交易的本质。
假设这里有100个人，其中75个人正在亏损，就像CMC Markets网站公布的数据一样，那么这就不再是技术分析的问题。
你成为亏损交易者，并不是因为不精通MACD；你迟迟不愿平掉亏损仓位，也不是因为不了解随机指标或移动平均线。
这不是技术分析问题，而是人的问题。你越早接受交易是一个人的问题，就越早能够真正采取行动解决它。
当所有经纪商都被要求在网站上公布客户的盈利与亏损比例时，我原以为这可能意味着这个行业的终结。但事实并非如此。
人们知道这些数据，也清楚大多数交易者都在亏损，却依然认为：“这个统计结果不适用于我。”
就像人们认为香烟包装上的警告与自己无关一样。
你认为市场会走向哪里？
当我们面对图表时，比如看到这里这个位置，你可以选择买入市场。
你可以说：“我在这里买入，是因为市场出现了向上跳空，随后又以我认为的ABCD调整形态横向运行。”
是的，我懂技术分析。
但从另一个角度来看，我也可以选择卖出。因为如果市场真的这么强劲，就不应该花费一个小时才能完成这段上涨。
我们还知道，48%的跳空缺口会在开盘后的前三个小时内被回补，而道琼斯指数78.6%的跳空缺口，会在72小时，也就是三个交易日内被回补。
不过，这笔交易最终是盈利还是亏损，其实并没有那么重要。
我可能是对的，也可能是错的。最终结果取决于市场中有多少交易者认同我的判断，并通过自己的交易支持我的方向：当我买入时，他们也在买入；当我卖出时，他们也在卖出。
由于我无法预知未来，所以每当有人问我：“你认为黄金会怎么走？”或者“你认为某个市场会走向哪里？”我都会回答：“下周再来问我吧，我的水晶球送去维修了。”
这是一种带有讽刺意味的回答，目的是让别人不要再追问我市场会怎么走。因为我不是诺查丹玛斯，我根本不知道。
任何声称自己认为市场将上涨或下跌的人，通常都是因为他在某个方向上拥有既得利益，或者对某个方向存在偏见。
这也很正常。如果你持有黄金多头仓位，当然会说黄金将会上涨，因为你认为它会上涨。你不可能一边做多黄金，一边声称自己认为黄金会下跌。
所以，我并不是不能理解那些认为市场将会上涨或下跌，或者特斯拉股价将朝某个方向运行的人。问题只在于，他们的观点受到了自身持仓的影响。
专业交易者不等于拥有超高胜率
如果我的入场在本质上具有随机性，而我又是一名职业交易者，你可能会认为：“作为职业交易者，你的胜率应该达到80%或90%吧？”
不，我的胜率绝对没有达到80%或90%。
事实上，你甚至可以说，如果我只是抛硬币决定交易方向，然后再运用资金管理，胜率可能还会更高。
无论如何，我越早接受自己所做的事情在本质上具有随机性，就越早能够按照交易应有的方式进行交易。
有些行情我完全没有预料到，另一些行情我同样没有预料到。但这就是我们所参与的这场游戏的本质。
图表不是交易圣杯
那么，我是否认为图表就是交易圣杯？
我喜欢图表。只要条件允许，我每天可以花10至12个小时研究图表，周末甚至会花更多时间。
如果不用修剪草坪，也不用擦窗户，我很乐意坐在那里，查看并分析数之不尽的股票图表，纯粹以此训练自己的思维。
但我也非常清楚自己的思维是如何运作的。我知道，在实现高额交易盈利这件事上，我的大脑并不是自己最好的朋友。
因此，我从来不相信图表是交易圣杯，就像我不相信基本面分析是交易圣杯一样。
问题在于，各位先生女士，我们的大脑在最好的情况下也是混乱的，在最糟糕的情况下甚至会成为我们最大的敌人。
大脑有一个非常微妙的特点：它倾向于看见实际上并不存在的东西。
这种现象在心理学上被称为“幻想性错觉”（Apophenia）。如果用通俗的语言解释，就是人们会在随机信息中强行识别出某种规律或形态。
指标与模式识别的陷阱
以技术指标为例，我们来看看斐波那契这类常见工具。
假设市场回撤了61%，有些人会认为，这是买入或做空的理想时机，具体方向取决于此前的行情。
如果61%回撤位失效，还有78.6%回撤位。为什么不再加上88.6%和94.5%呢？
这样一来，无论市场运行到哪里，似乎总能找到一个恰好适用的比率。
但我的观点是，如果市场已经上涨至78%的回撤位置，那么你在78.6%回撤位做空，难道不是在与当前占据主导地位的趋势对抗吗？
有些人可能会反驳我，但我并不太关心其他人怎么想。
我真正想向你们说明的是，大多数技术指标都对所有交易者公开可用。然而，既然参与交易的人当中有75%至80%，甚至可能有90%都在亏损，那么我们或许应该停下来，认真审视自己在交易时究竟在做什么。
交易的目的不是证明自己正确
交易的目的是赚钱。
交易的目的不是证明自己判断正确，也不是通过交易获得认同感或满足虚荣心。
交易只有一个直接而明确的目的：尽可能多地赚钱。要实现这一点，你必须开始用不同的方式思考。
我前面提到，如果75%、80%甚至90%的参与者都是亏损交易者，那么我们也必须承认，这些人其实都是社会中正常且功能健全的人。
他们和其他人一样拥有工作，聪明、善于表达、按时纳税，也会照顾自己的孩子。
但他们就是无法做好交易，因为他们的思维方式和所有人都一样。
（未完待续……）