华尔街顶级交易员艾德·塞科塔（Ed Seykota）的那句话，我做了很多年交易之后，才真正听懂。
长期生存与繁荣的关键，很大程度上取决于你在技术系统中所采用的资金管理方法。
刚入行那几年，我完全不信这句话。
那时候我痴迷的是，进场点、指标参数、形态、信号质量……我以为只要进场够好，钱自然会来。
后来我才明白一件事：大多数交易者不是死在技术上，而是死在仓位上。
我曾经有过一段非常典型的经历。
胜一笔，亏一笔；再胜一笔，再亏一笔。胜率差不多50%，盈亏交替出现的10笔交易中，听起来好像没什么问题。但账户曲线却在持续往下走，资金同样会被严重消耗。
我当时非常困惑，“明明没怎么连亏，为什么钱却越来越少？”
后来我才真正理解——这叫资金毁灭的数学规律。
✔ 亏损10%，需要11%的收益才能回本。
✔ 亏损20%，需要25%的收益才能回本。
✔ 亏损50%，需要100%的收益才能回本。
这不是感觉，这是算术。
✔ 如果你每笔交易承担1%的风险，连续10笔交易后，你大约回撤10%。
✔ 如果你每笔交易承担5%的风险，10笔交易后，账户直接腰斩。
而最讽刺的是，这完全可能发生在一个胜率50%的系统里。
那一刻我才意识到，我之前根本不是在做交易。
我是在用仓位和市场对赌。
后来我给自己的仓位管理立了一条铁规矩：任何一次连续亏损，都不能把我“打出市场”。
如果你承担的风险过高，即使在一个胜率50%的系统中，只要出现几次连续亏损，你的资金就会被摧毁。
我们不可能成为一个“永远正确”的交易者。你必须做好防守，保护你的账户免受连续亏损的冲击。
每个交易者一定会经历胜率50%的阶段，也一定会经历连续亏损。真正的问题是：以你现在的风险敞口，你能否活过这些阶段？
我们之所以在交易中亏钱，是因为你在单笔交易中暴露了过多风险。之所以无法稳定盈利，是因为我们的亏损不断侵蚀你的资金。
我们必须通过合理的仓位管理，确保连续亏损不会出现爆仓。 真正让我账户难以翻身的，从来不是判断失误，而是仓位管理失误。
后来我读到纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）的一句话，彻底点醒我：
在不确定性下，做决策要关注“后果”（你可以知道的），而不是“概率”（你无法确定的）。
概率你永远算不准。但后果，你可以完全控制。
我开始不再问自己：“这笔交易胜率多高？”而是问：“如果这笔亏了，对我有多伤？”
只要这个“伤害”在我能承受的范围内，我才允许自己进场。
很多人以为交易高手靠的是精准。但我越来越觉得，高手靠的是活得久。
你不需要每一笔都对。你只需要保证：每一笔错，都不会伤筋动骨。
因为只要你还在场上，机会永远会来。但如果你被一轮连续亏损踢出场外，后面再好的机会，都跟你无关。