월스트리트 최고의 트레이더 에드 세코타(Ed Seykota)의 그 말을, 저는 수년간 트레이딩을 한 후에야 비로소 진정으로 이해하게 되었습니다.
장기적으로 생존하고 번영하는 열쇠는, 상당 부분 당신이 기술적 시스템에서 채택하는 자금 관리 방법에 달려 있습니다.
입문한 첫 몇 년간, 저는 이 말을 전혀 믿지 않았습니다.
그때 제가 몰두했던 것은 진입점, 지표 파라미터, 패턴, 신호 품질…… 진입만 잘하면 돈은 자연스럽게 따라올 거라고 생각했습니다.
나중에야 한 가지를 깨달았습니다. 대부분의 트레이더는 기술에서 죽는 게 아니라, 포지션 크기에서 죽는다는 것을.
저에게는 아주 전형적인 경험이 있었습니다.
한 번 이기고, 한 번 지고. 다시 이기고, 다시 지고. 승률이 거의 50%, 이익과 손실이 번갈아 나타나는 10번의 거래라면 들으면 별문제 없어 보입니다. 하지만 계좌 곡선은 계속 아래로 향했고, 자금 역시 심각하게 소모되었습니다.
그때 저는 매우 혼란스러웠습니다. "연속 손실도 별로 없었는데, 왜 돈은 점점 줄어드는 거지?"
나중에야 진정으로 이해했습니다. 이것을 자금 파괴의 수학 법칙이라고 합니다.
✔ 10% 손실은 회복에 11%의 수익이 필요합니다.
✔ 20% 손실은 회복에 25%의 수익이 필요합니다.
✔ 50% 손실은 회복에 100%의 수익이 필요합니다.
이것은 느낌이 아니라 산술입니다.
✔ 매 거래마다 1%의 위험을 감수하면, 10번의 연속 거래 후 약 10%의 인출이 발생합니다.
✔ 매 거래마다 5%의 위험을 감수하면, 10번의 거래 후 계좌는 반토막이 납니다.
그리고 가장 아이러니한 것은, 이것이 승률 50%의 시스템에서도 충분히 일어날 수 있다는 점입니다.
그 순간 저는 깨달았습니다. 제가 그동안 하고 있던 것은 트레이딩이 전혀 아니었다는 것을.
저는 포지션 크기로 시장과 도박을 하고 있었던 것입니다.
그 후 저는 포지션 관리에 하나의 철칙을 세웠습니다. 어떤 연속 손실도 나를 "시장에서 퇴출"시켜서는 안 된다.
당신이 감수하는 위험이 너무 높으면, 승률 50%의 시스템에서도 몇 번의 연속 손실만 발생하면 자금이 파괴됩니다.
우리는 "영원히 옳은" 트레이더가 될 수 없습니다. 당신은 방어를 철저히 하고, 연속 손실의 충격으로부터 계좌를 보호해야 합니다.
모든 트레이더는 반드시 승률 50%의 단계를 겪게 되고, 반드시 연속 손실을 겪게 됩니다. 진짜 문제는 이것입니다. 지금 당신의 위험 노출로, 당신은 이 단계들을 살아남을 수 있습니까?
우리가 트레이딩에서 돈을 잃는 이유는, 단일 거래에서 너무 많은 위험을 노출하기 때문입니다. 안정적으로 수익을 내지 못하는 이유는, 우리의 손실이 끊임없이 자금을 잠식하기 때문입니다.
우리는 합리적인 포지션 관리를 통해 연속 손실이 마진콜로 이어지지 않도록 보장해야 합니다. 진정으로 제 계좌를 회복 불가능하게 만든 것은, 판단 실수가 아니라 포지션 관리 실수였습니다.
나중에 나심 니콜라스 탈레브(Nassim Nicholas Taleb)의 한 문장을 읽고 완전히 깨달음을 얻었습니다.
불확실성 아래에서 의사결정을 할 때는 "확률"(당신이 확정할 수 없는 것)이 아니라 "결과"(당신이 알 수 있는 것)에 주목해야 한다.
확률은 당신이 아무리 계산해도 정확할 수 없습니다. 하지만 결과는 당신이 완전히 통제할 수 있습니다.
저는 더 이상 "이 거래의 승률이 얼마나 높은가?"라고 자문하지 않기 시작했습니다. 대신 "이 거래가 손실이면, 나에게 얼마나 치명적인가?"라고 묻습니다.
이 "치명도"가 내가 감당할 수 있는 범위 안에 있을 때만, 진입을 허용합니다.
많은 사람들은 트레이딩 고수가 정확도에 의존한다고 생각합니다. 하지만 저는 점점 고수는 오래 사는 것에 의존한다고 느낍니다.
당신은 모든 거래를 맞힐 필요가 없습니다. 당신은 단지 보장하면 됩니다. 모든 틀린 거래가 뼈를 깎지 않는다는 것을.
당신이 아직 경기장에 있는 한, 기회는 언제나 올 것이기 때문입니다. 하지만 한 번의 연속 손실로 경기장 밖으로 쫓겨나면, 그 뒤에 아무리 좋은 기회가 와도 당신과는 무관합니다.