장기 투자에 대해 이야기하면, 모두들 무의식적으로 '주식의 신' 워런 버핏을 떠올릴 것입니다. 단기 매매에 대해 이야기하면, 여러분은 누가 떠오르나요? 오늘은 월스트리트의 억만장자 트레이더이자 단기매매의 대가인 마이클 스타인하트(Michael Steinhardt)를 소개해 드리겠습니다.
월스트리트에서 30여 년간 활약한 스타인하트는 무명의 투자자에서 성공적으로 세계적으로 유명한 억만장자로 탈바꿈했으며, '현대 헤지펀드의 대부', '세계적 단기매매의 왕'으로 존경받고 있습니다. 투자 트레이딩 업계에서 스타인하트가 '세계적 단기매매의 왕'으로 불리는 이유는 그가 버핏 같은 장기 가치투자자와 달리, 일부 기업이나 업종의 심층 리서치 보고서에 관심을 두지 않고 단기 매매에 기반을 두기 때문입니다.
1967년부터 1995년까지, 그가 운용한 헤지펀드는 연평균 수익률이 거의 27%에 달했고, 스타인하트는 이로 인해 억만장자가 되었습니다. 막대한 수익을 얻은 후, 그는 1995년 자신의 펀드를 청산하고 은퇴를 선택했습니다. 10년 후, 그는 WisdomTree Investments의 주요 주주가 되어 투자회사 운영을 도왔습니다.
일찍이 1993년에 그는 포브스 억만장자 순위 400위에 올랐습니다. 포브스 실시간 억만장자 순위에 따르면, 2024년 1월 29일 기준으로 현재 82세인 스타인하트는 12억 달러(약 1조 6,000억 원)의 재산을 보유하고 있습니다.
스타인하트는 1살 때부터 주식을 소유했다
스타인하트는 천재 투자자라고 할 수 있으며, 그의 경험과 지능은 남다릅니다. 그는 1살 때 주식을 소유했고, 13살 때 자신의 연구를 바탕으로 주식 거래를 시작했으며, 16살 때 다른 청소년들이 아직 고등학교에 다닐 때 총명한 스타인하트는 이미 펜실베이니아 대학 와튼 금융대학원에 입학하여 19살에 조기 졸업했습니다.
알려진 바에 따르면, 스타인하트는 1940년 뉴욕의 한 보석상 가정에서 태어났습니다. 스타인하트가 겨우 1살이었을 때, 부모님은 이혼했습니다. 스타인하트의 아버지는 그에게 필라델피아 딕시 시멘트 회사 주식 100주와 컬럼비아 가스 주식 100주를 보상으로 주었습니다.
스타인하트가 자라서 13살이 되었을 때, 브루클린에서 거래 보도를 연구하고 《월드 텔레그래프》에 게재된 주가를 추적하기 시작했습니다. 하지만 그때 그는 주식에 대해 전혀 몰랐고, 다른 사람에게 물어볼 수도 없었는데, 그가 아는 사람 중에 주식 시장을 이해하는 사람이 아무도 없었기 때문입니다. 스타인하트는 재무 관리 및 컨설팅 회사인 메릴린치 사무실에 자주 들어가 시가를 피우는 노인들과 함께 화면을 보기 시작했습니다. 바로 그때 그는 주식에 매료되었습니다. 얼마 지나지 않아 그는 주식 거래를 시작했습니다.
동업 창업으로 백만장자가 되다
1960년, 스타인하트는 졸업 후 월스트리트에서 전설적인 투자 경력을 시작했습니다. 먼저 그는 칼빈 버록 뮤추얼펀드에서 증권 리서치 일자리를 찾았고, 이후 《파이낸셜 월드》 잡지에서 기자로 일했으며, 나중에 증권회사에서 수석 애널리스트가 되었습니다.
그가 수석 애널리스트로 재직할 때 파인과 베코비츠를 알게 되었고, 세 사람은 의기투합하여 1967년 공동으로 770만 달러(약 103억 원)를 모아 헤지펀드 Steinhardt Partners를 설립했으며, 새 회사는 폭발적인 성장을 보여 첫해에 31%의 이익을 냈고, 다음 해에는 무려 84%의 이익을 냈습니다. 같은 기간 S&P 지수는 겨우 6.5%와 9.3% 상승하는 데 그쳤습니다. 만약 투자자가 1967년에 스타인하트의 펀드를 구매했다면, 20년 후 100배의 재산을 얻을 수 있었으며, 연평균 성장률은 27%였습니다. 1969년까지 회사의 자본은 이미 3,000만 달러(약 400억 원)를 초과했고, 세 파트너 모두 백만장자가 되었는데, 당시 스타인하트는 겨우 29세였습니다!
나중에 파인과 베코비츠가 차례로 떠나 새로운 펀드를 설립했고, 스타인하트는 혼자서 차익거래 펀드를 운용하면서도 여전히 눈부신 성과를 냈으며, 50세가 되기 전에 이미 억만장자가 되었습니다.
《포브스》 잡지 부호 순위에 따르면, 2023년 스타인하트는 12억 달러(약 1조 6,000억 원)의 순자산으로 《2023년 포브스 글로벌 억만장자 순위》 2,324위에 올랐습니다.
스타인하트는 왜 세계적 단기매매 킬러로 불리는가?
1. 스타인하트는 단기 투자에 집중한다
스타인하트는 단기 투자를 선호하며, 장기 투자의 수익은 비교적 허무하다고 생각합니다. 그는 10%, 15%의 수익을 축적하는 것이 주식을 쌓아두고 오르기를 기다리는 것보다 훨씬 신뢰할 수 있다고 생각합니다. 그는 한때 이렇게 말했습니다: "장기 투자 주식이 돈을 벌 때쯤이면, 단기에서 얻은 이익은 이미 그 자리에 1년째 놓여 있다." 또한 스타인하트는 방향성 판단이 매우 정확하여, 금리가 인하될 가능성이 있다는 것을 알게 되었을 때 주저 없이 채권을 매수했습니다.
2. 스타인하트는 롱과 숏의 고수다
스타인하트는 롱과 숏에 매우 능숙하며, 특히 숏에 능합니다. 일정 기간 동안 그의 펀드는 계속 숏 포지션을 취하면서 30%에서 40%의 수익률을 얻었습니다. 스타인하트는 롱 포지션을 취할 때 PER이 낮지만 주가 움직임이 둔한 주식을 선택하는 경향이 있었고, 숏 포지션을 취할 때는 가장 유명하고 가장 인기 있는 주식을 선택했습니다.
1972년에 그는 폴라로이드, 정전산업, 에이번 실업을 공매도했고, 1973년에는 카우프만과 브로드 회사의 주식을 공매도하여 풍성한 수익을 얻었습니다.
스타인하트는 또한 자주 동시에 롱과 숏을 취했고, 결과적으로 모두 상당한 이익을 얻었습니다. 1983년에 그는 117달러의 가격으로 IBM 주식 80만 주를 매수했습니다. 이 주식은 천천히 상승하여 15포인트 올랐습니다. 대부분의 주주들은 이러한 상승세를 알아차리지만, 이대로 청산하기에는 아쉬워서 아무런 조치도 취하지 않을 것입니다.
그 다음, 이 주식은 다시 120달러로 떨어져 대부분의 상승폭을 삼켰습니다. 반면 스타인하트는 빌린 1억 달러(약 1,340억 원)로 주당 117달러에 매수하여 132달러에 가까운 가격에 매도하여 순이익 1,000만 달러(약 134억 원) 이상을 벌었습니다. 그런 다음 주가가 정점에 도달했을 때 그는 다시 25만 주를 공매도하고 주가가 120달러로 떨어졌을 때 포지션을 청산하여 또 수백만 달러를 벌었습니다. 스타인하트는 IBM 주식이 확실히 장기 수익을 얻을 수 있다는 것을 인정했지만, 그는 단지 그곳에서 주가가 자신의 가격대에 도달하기를 기다리지 않고 더 많이 했고 더 많이 얻었습니다.
스타인하트는 가장 빠른 시간에 시장 정보를 얻기 위해 매년 3,500만 달러(약 470억 원)를 들여 월스트리트의 모든 자료를 구매했습니다. 그는 4~5명의 트레이더를 두어 80~90명의 브로커와 접촉하게 했고, 그들은 계속해서 월스트리트에서 걸려오는 전화를 받으며 수익성이 있을 수 있는 거래에 대한 소식을 제공받았습니다.
3. 스타인하트는 브로커의 견해를 결코 믿지 않는다
스타인하트는 거액을 들여 월스트리트의 정보를 구매했지만, 브로커의 견해를 결코 믿지 않았습니다. "만약 한 브로커가 거액의 이익을 얻을 수 있다면, 그는 자신의 견해를 팔지 않을 것이다. 수익률이 너무 낮기 때문이다." 그는 항상 그 사람들이 단지 대세를 따르는 것일 뿐이라고 믿었습니다. 스타인하트는 독립적인 사고와 분산 투자를 선호했습니다. 스타인하트는 주식 시장의 모든 분야에 투자했고, 주식은 내재적 논리 없이 뒤섞여 있었지만, 바로 이것이 가장 강력한 투자 포트폴리오 중 하나로 조합될 수 있었습니다.
스타인하트는 다른 정보를 쉽게 믿지 않는 것 외에도 성공의 비결은 "용기가 지식보다 중요하고, 타이밍이 방향보다 중요하다"고 언급했습니다.
스타인하트 펀드 하룻밤 사이 13억 달러 대손실
천재라도 실패의 순간이 있습니다. 스타인하트도 마찬가지입니다. 1994년 채권 시장 위기에서 많은 헤지펀드들은 일부 유럽 국가들이 침체된 경제를 부양하기 위해 금리를 인하할 것으로 예상했고, 스타인하트는 이에 따라 대량의 채권을 매수하여 가치 상승을 기다렸습니다.
물론 평소처럼 레버리지를 대량으로 사용하여 스타인하트와 그의 펀드는 총 300억 달러(약 40조 원)의 채권 포지션을 보유했지만, 연준이 자국 경제의 강세로 금리를 25bp 인상하자 유럽도 따라야 했고, 스타인하트는 인생 최대의 투자 실패를 겪으며 하룻밤 사이에 그의 헤지펀드에 13억 달러(약 1조 7,400억 원)의 손실을 입혔습니다. 그러나 스타인하트는 1995년에 즉시 25%의 연복리 성장으로 복귀했습니다.
스타인하트, 공매도에 염증을 느끼고 은퇴하다
1995년, 스타인하트는 시장의 공매도에 이미 염증을 느꼈고 자신의 돈은 충분하다고 말하며 은퇴를 결정하고 다른 자극을 찾고 싶어 했습니다. 당시 회사의 총 자산은 26억 달러(약 3조 4,800억 원)였습니다. 이후 그는 줄곧 공익 자선 활동에 적극적으로 참여했으며, 예를 들어 뉴욕대학, 야생동물보호협회 등에 기부했습니다.
또한 스타인하트는 많은 부동산 물건을 매입했는데, 이 부동산 주변에는 가로수길, 저수지, 큰 수영장이 있었습니다. 스타인하트는 심지어 많은 동물을 사들여 야생동물원을 조성하고 매일 그들에게 먹이를 주었습니다.
투자계로 복귀
스타인하트는 2004년 투자 시장으로 복귀했습니다. 그는 Index Development Partners, Inc.(현재 WisdomTree Investments)에서 일했습니다. 그는 WisdomTree의 회장이며, 이 회사는 시가총액 기반의 전통적인 지수 펀드가 아닌 배당금과 수익 기반의 지수 펀드를 제공합니다. 2022년 9월 기준으로 WisdomTree는 7,455억 달러(약 998조 원)의 자산을 운용하고 있습니다.
스타인하트의 6가지 투자 원칙
스타인하트는 투자 대중에게 자신의 투자 원칙을 공유했으며, 그는 이 원칙들 덕분에 투자에 성공할 수 있었습니다.
원칙 1: 실수는 빨리 하라
결정을 내리면 즉시 실행하고, 끊임없이 그 결정을 교정하라.
원칙 2: 좋아하는 일을 하라
이런 길을 걸어야만, 당신의 집념이 단기 투기 후의 공허함이 아닌 장기적 성공의 행복감을 보장할 수 있다.
원칙 3: 상대적으로 기민함을 유지하라
언제든지 부를 가져올 수 있는 모든 영역을 연구하고, 다른 사람보다 먼저 대세의 변화를 감지하라.
원칙 4: 정보를 충분히 활용하라
많은 정보는 쓸모없다. 핵심은 기존 정보를 어떻게 파악하고 초점을 가장 중요한 문제에 집중시키는가이다.
원칙 5: 당신의 직감을 믿어라
경험은 하나의 재산이다. 직감도 경험의 축적임을 인정하지 않을 수 없다. 핵심은 직감과 경험 사이에서 균형을 잡는 방법이다.
원칙 6: 작은 투자를 하지 마라
사람의 시간과 정력은 한정되어 있다. 모험적인 투자를 할 때는 보상이 지출을 충분히 보상할 수 있는지 확인해야 한다.
스타인하트 말년의 논란
1. 스타인하트, 성희롱 분쟁에 휘말리다
스타인하트는 2015년부터 여성 직원들로부터 성희롱 혐의로 고발당했습니다. 2018년 9월, 《유대인 주간》은 유대인 캠퍼스 생활 재단 Hillel International이 스타인하트가 조직의 두 여성 직원에 대한 "부적절한 성적 발언"을 조사하고 있다고 보도했습니다. 이 재단은 즉시 스타인하트의 이사회 멤버 이름을 삭제했습니다.
스타인하트는 이 사건에 대해 "만약 당시 제가 한 말에 대한 우려를 즉시 들었다면, 즉시 사과했을 것입니다. 최근에 Hillel International이 몇 년 전 제가 한 발언에 대해 전화를 걸어올 때까지 저는 이 조사를 알지 못했습니다. 어떤 불편함, 불쾌감 또는 고통을 초래했다면 죄송하고 깊이 유감스럽게 생각하며, 결코 제 의도는 아니었습니다"라고 응답했습니다. 2019년 3월 기준으로 이미 6명의 여성이 스타인하트의 성희롱과 부적절한 행위를 고발했습니다.
2. 문화재 약탈
스타인하트는 골동품 애호가입니다. 2021년, 그는 약 7,000만 달러(약 937억 원) 상당의 문화재 180점을 약탈한 혐의로 기소되었습니다. 맨해튼 지방검찰청 자료에 따르면, 스타인하트는 컬렉션을 확장하기 위해 골동품 밀수업자, 범죄 두목, 자금세탁자, 도굴꾼으로 구성된 지하 네트워크에 의존하여 불법 수단으로 11개국에서 문화재를 약탈했습니다. 그는 모든 문화재를 반환했지만 평생 문화재 구매 금지 처분을 받았습니다.