在13套經過驗證的交易優勢中，勝率與實際利潤之間的相關係數為 −0.19——呈輕微負相關。我的一套勝率達到62%的策略，賺到的錢還不到另一套勝率只有37%的策略的一半。下面這組數學關係，幾乎所有新手一開始都會理解反。
核心結論（如果不想繼續往下看，可看下面三點結論）
✔ 單看勝率毫無意義。只有與回報風險比結合，它才有意義。
✔ 在我的13套經過驗證的交易優勢中，勝率與利潤的相關係數為 −0.19。也就是說，更高的勝率反而略微對應著更差的交易結果。
✔ 那些交易體驗最糟糕的策略——連續虧損時間長、頻繁出現小額停損——往往反而是最值得保留的策略。
每當有人向我展示一套交易系統時，我聽到的第一個問題幾乎總是：
勝率是多少？
過去我也會這樣問。這個問題聽起來非常合理。如果一套策略有70%的勝率，那它顯然應該比勝率只有40%的策略更好，對吧？畢竟在生活中的其他很多事情上，似乎都是這個邏輯。
然而，在交易中，這個數字幾乎毫無用處。
現在，我可以用自己的數據證明這一點。因為我的電子表格裡記錄著13套經過獨立驗證的交易優勢，每一套都有實際測算出來的勝率，以及每筆交易的平均利潤。
這兩列數據之間的相關係數是 −0.19。輕微負相關。我表現最好的一套交易優勢，勝率只有37%。而我勝率最高的一套策略，勝率達到62%，卻是表現最差的策略之一。
下面解釋為什麼。
真正應該取代「勝率是多少？」的那條曲線
勝率無法告訴你一件至關重要的事情：當你判斷正確時能賺多少，以及判斷錯誤時會虧多少。
一套勝率達到70%的策略，如果每次虧損都虧100美元（約3,200新台幣），而每次盈利只能賺50美元（約1,600新台幣），那麼它仍然是一套虧損策略。
相反，一套勝率只有30%的策略，如果每次盈利能夠賺300美元（約9,600新台幣），而每次虧損只虧100美元（約3,200新台幣），那麼它就是一套不錯的策略。
盈虧平衡所需要的勝率，可以通過一個非常簡單的公式計算：
盈虧平衡勝率 = 1 ÷（1 + 盈虧比）
當盈虧比為1:1時，你需要50%的勝率才能實現盈虧平衡。
當盈虧比為1:2 時，你只需要大約33%的勝率。
當盈虧比達到1:3 時，只需要25%的勝率。
仔細想想這意味著什麼。
40%的勝率既可能非常優秀，也可能非常糟糕。僅憑勝率，你根本無法判斷究竟屬於哪一種情況。你必須知道第二個數字——盈虧比。任何只告訴你勝率，卻不告訴你盈虧比的人，要麼自己沒有真正理解交易，要麼就是在向你推銷什麼東西。
以我自己的交易記錄為例，我的整體表現大約是：勝率40%，盈虧比約1:2.3。按照這個數據計算，每筆交易的期望值大約為：+0.32R。這已經能夠帶來相當穩定的正收益——儘管40%的勝率聽起來並不怎麼樣。
13套真實交易優勢究竟告訴了我們什麼？
理論說起來很容易。因此，我把自己的13套經過驗證的交易優勢拿出來進行了分析——包括我在這個系列文章中介紹過的斐波那契策略和布林通道策略。每一套策略在全部六年的測試週期中都實現了正收益。
然後，我把這些策略的勝率與每筆交易的實際利潤放在一起進行比較。原本我預計兩者之間應該存在較弱的正相關關係。
只有13組數據，我絕不會聲稱「高勝率會導致低利潤」。但從數據中能夠得出的結論非常明確：僅僅知道一套策略的勝率，基本無法告訴你這套策略究竟能不能賺錢。
看看兩個極端案例，就更加直觀了：
◔ 盈利能力最強：BTC斐波那契策略——勝率37%，每筆交易平均盈利+0.63R
◔ 勝率最高：BTC布林通道策略——勝率62%，每筆交易平均盈利+0.28R
勝率只有37%的策略，每筆交易賺到的錢，是勝率62%策略的兩倍以上。如果當初我根據勝率篩選自己的研究結果，那麼我可能早就把自己表現最好的一套交易優勢直接淘汰掉了。
同一個市場，兩套不同策略
最清晰的對比來自黃金市場。我在完全相同的交易品種、完全相同的六年時間週期內，同時運行了這兩種策略：
◔ 黃金斐波那契策略：勝率39.0% → 每筆交易+0.55R
◔ 黃金布林通道策略：勝率54.1% → 每筆交易+0.22R
同一個市場，同一組數據，相同的交易成本。結果，勝率低了15個百分點的策略，每筆交易賺到的錢卻是另一套策略的2.5倍。
為什麼？因為斐波那契進場策略使用較小的停損，並讓盈利倉位繼續運行，朝著距離更遠的目標位前進。這套策略大多數時候都是錯的。但這並不重要。因為一旦判斷正確，單筆盈利足夠大，可以覆蓋大量的小額虧損。
相比之下，布林通道策略會更早止盈，因此能夠更加穩定地獲得盈利。它判斷正確的次數更多。但這同樣不重要。因為每次盈利太小，能夠覆蓋的虧損非常有限。
勝率並不是衡量策略質量的指標，它只是描述一套策略的收益結構。有些策略經常盈利，但每次賺得很少。有些策略很少盈利，但一旦盈利就賺得很多。
兩種策略都可能賺錢。兩種策略也都可能一文不值。
高勝率真正危險的地方
接下來這一部分完全與數學無關，但它恰恰是交易者真正虧錢的地方。
我模擬了兩套策略，各進行400筆交易。
第一套策略：
勝率70%，盈虧比1:0.5，期望值+0.05R。
第二套策略：
勝率40%，盈虧比1:2.3，期望值+0.32R。
第二套策略就是我自己交易記錄所呈現出的特徵。兩套策略都能賺錢。但其中一套策略的期望值，是另一套的六倍多。
在最初130筆交易中，高勝率策略一直領先。交易體驗非常好。大多數時候你都在賺錢。即使出現虧損，金額也比較小，而且很快就能夠賺回來。
與此同時，那套真正優秀的策略，在最初80筆交易中卻一直處於虧損狀態。它10次交易中大約會錯6次。連續出現5次、6次甚至7次虧損都很正常——對於一套勝率只有40%的策略來說，這完全屬於正常現象。
那麼，在現實世界裡，一個普通交易者最可能放棄哪一套策略？
幾乎每次都是如此。很多人在進行到第60筆交易左右時，就會放棄那套40%勝率的策略，因為此時它可能仍然處於虧損狀態。然後，他們開始尋找一套擁有「更高勝率」的策略。他們並不愚蠢。這只是人性。連續虧損會讓人非常痛苦，而一套勝率只有40%的策略，會不斷製造這樣的連續虧損。
這就是為什麼我認為，高勝率不僅沒有那麼重要，甚至可能真的很危險。因為它是一個最容易讓人感覺良好，卻又最無法反映策略真實質量的指標。更危險的是，它會悄悄把交易者推向這樣一類策略——經常獲得小額盈利，卻偶爾遭遇巨額虧損。最終，只需要一個糟糕的交易日，就可能讓整個帳戶遭受重創。
給你的三點啟示（建議）
1. 永遠不要脫離盈虧比談勝率
這兩個數字分開來看幾乎沒有意義，只有結合起來才完整。如果有人向你出售一套交易系統，卻不願意同時告訴你勝率和盈虧比，那麼這本身就已經給出了答案。你可以自己計算盈虧平衡所需要的勝率：盈虧平衡勝率 = 1 ÷（1 + 盈虧比）
2.做好心理準備，你最好的策略，交易體驗可能很糟糕
40%的勝率意味著連續虧損5次甚至更多，是非常正常的事情，並不代表策略已經失效。你應該提前決定——注意，是在連續虧損發生之前就決定——對於自己的交易策略而言，連續虧損多少次仍然屬於「正常範圍」。否則，你很可能恰恰在一套有效策略表現最糟糕的時候放棄它。
3. 用期望值評價策略，而不是看它判斷正確的頻率
每筆交易的期望值，也就是平均每筆交易賺取或虧損多少R，才是真正經得起現實檢驗的數據。勝率描述的是一套策略的收益結構。它並不能衡量策略的質量。
（作者/Lulu_fx，日本全職交易員。曾開發並驗證超過90套自動化交易系統，最終只有3套通過考驗。）