어린 시절, 운명의 갈림길에 서서 변화무쌍한 세상을 바라보며, 당신은 금융 거래를 시작하기로 결심하고 계좌를 개설하고 첫 입금을 했습니다. 그때는 그것이 인생에서 평범한 하루일 줄 알았습니다.
기억이 선명합니다. 실계좌 첫 주문은 수익으로 청산되었고, 그래서 자만하여 장기 보유 주문을 했지만 대부분은 손실이었습니다. 당신은 물타기, 과도 매매, 슬리피지, 주문 거부, 심지어 마진콜, 혹은 붕괴 직전까지 경험하다가 결국 손절하고 떠났습니다. 점차 인생을 의심하기 시작했고, 가증스러운 브로커와 플랫폼을 원망했습니다.
거래에 발을 들인 그날이 바로 당신의 운명이 바뀌는 시작일 수 있습니다. 거래로 먹고살기로 했다면, 이 평범해 보이는 '결정'을 평생 감당해야 합니다.
어떤 이는 말합니다. 거래쯤이야 어렵지 않다고. 금융 시장의 공개 정보를 얻는 경로는 점점 많아졌고, 지정학, 경제 상황, 각국의 통화 정책, 브로커의 실력 등등 인터넷만 켜고 영어만 조금 알면 손쉽게 알 수 있는 일이라고.
기술의 진화는 투자자의 행동 습관과 사고방식을 바꾸었고, 이는 이제 막 시작되어 거스를 수 없는 흐름이 되었습니다.
동시에 우리가 생각해볼 점은, 정보 획득 측면에서 만약 대다수가 동시에 이 뉴스 정보를 얻는다면 무슨 일이 벌어질까요? 그들은 어떤 판단을 내릴까요?
이것은 단지 첫 번째 차원의 사고일 뿐입니다. 그들의 행동이 시장을 어떤 방향으로 이끌지, 그리고 소수가 어떻게 행동할지는 두 번째 차원의 사고입니다. 세 번째, 네 번째도 있습니다…
정보 식별 측면에서 투자자는 투자 행동에서 많은 인지 편향을 가지고 있습니다. 99%의 투자자가 극복하기 어려운 '일확천금 심리', '도박꾼 심리', '군중 심리', '손실 회피 심리', '가용성 편향', 그리고 '자기 귀인 편향' 등입니다.
이러한 타고난 행동 인지 편향은 투자자들이 비논리적이고 유도적인 발언에 쉽게 현혹되게 만듭니다.
'인지 편향' 이론은 어느 모임에서 CMT(미국 공인 시장 기술 분석사) 자격증을 가진 친구가 언급했는데, 꽤 흥미로운 행동 경제학 분야의 연구였습니다. 오늘은 사례와 결합하여 공유해 드리겠습니다.
예를 들어, 몇 년 전 우리는 종종 누군가가 온라인에 글을 올려 자신이 어떤 리테일 온라인 브로커 플랫폼에 수만 달러(약 수천만 원)를 투자했는데 일주일도 안 되어 다 잃었다며, 그래서 이 브로커가 '블랙 플랫폼'이라고 생각한다는 것을 보았습니다. 분명히 이런 관점은 무책임한 일방적인 주장이며 믿을 수 없습니다.
전망 이론에 따르면, 투자자에게 손실 시의 고통은 이익 시의 기쁨보다 두 배, 심지어 그 이상입니다.
부인할 수 없이, 모두가 이런 '손실 회피 심리'를 가지고 있습니다. 보통 타인의 성공은 운이 좋고, 플랫폼이 좋고, 도구가 좋다고 귀인하고, 자신의 손실 결과는 외부 환경 문제로 귀인합니다.
이것이 전형적인 '자기 귀인 편향'이며, 이 사고는 퇴행적이고 투자자가 더 잘못된 문제에 집중하게 만들 수 있습니다.
거래를 하려면 완전한 거래 전략을 따라야 하며, 엄격한 분석이 의사 결정의 기초입니다. 자신의 거래 유형, 위험 선호도, 수익 비율, 감당할 수 있는 최대 손실, 손익비를 명확히 알아야 합니다.
하지만 그렇더라도 손실 위험은 여전히 존재합니다. 거래 전략이나 자금 관리가 아무리 완벽해도 감정이 거래 결과에 영향을 미칠 수 있습니다.
그래서 거래의 불확실성을 최대한 상대적 확실성으로 바꿔야 합니다. 진입점, 청산점, 포지션 크기를 명확히 규정하여 높은 확률의 수익을 확보하고, 손실을 편협하게 플랫폼 탓으로 돌리지 마십시오. 분명히 이것은 공정하지 않습니다.
마이너스 슬리피지, 지연, 주문 거부, 내 주문이 플랫폼에 표적이 된 걸까?
시장에 유동성이 충분할 때 호가는 연속적이며, 매수든 매도든 신속하게 체결될 수 있습니다. 그러나 시장이 크게 변동하고 유동성이 부족하면 시장에 호가 단층이 발생합니다.
트레이더가 설정한 손절/익절이 정확히 가격 단층의 공백 구간에 위치하면 주문이 체결되지 않거나, 최종 체결 가격이 최신 시장 호가로 바로 점프할 수 있습니다. 또한 독성 주문(수익 가능성이 큰 주문)이 많으면 브로커가 상위 유동성 공급자에게 던져도 체결 가격에 슬리피지, 주문 거부 등의 현상이 발생합니다.
비농업 고용 보고서, 연준 의사 결정 등 주요 이벤트나 데이터 발표 시 거래하면 보통 큰 슬리피지가 발생하며, 주문 지시가 최초 가격대로 체결되지 않을 수 있습니다. 일반적으로 플러스 슬리피지와 마이너스 슬리피지의 확률은 대등하며, 비대칭 슬리피지 즉 이상 슬리피지가 바로 브로커의 악의적 조작입니다.
이때 인지 행동상의 '가용성 편향'을 피하고, 부분으로 전체를 판단하여 자신이 쉽게 인지하는 상황으로 사건을 규정해서는 안 됩니다. 플러스 슬리피지는 종종 무시되지만, 마이너스 슬리피지를 만나면 악의적 행위라고 생각합니다.
슬리피지 위험을 회피하려면 투자자는 시장 변화에 따라 지정가 주문과 스탑 리미트 주문을 합리적으로 사용하여 진입 시 불필요한 슬리피지를 피해야 합니다.
슬리피지는 플랫폼의 안정성과도 관련이 있습니다. 시장 심도 계층이 크고 감당할 수 있는 거래량이 큰 대형 정규 플랫폼을 선택하면 슬리피지 현상을 줄일 수 있습니다.
트레이더, 특히 외환 및 차액결제거래(CFD) 트레이더로서 알아야 할 것은, 어떤 브로커도 정상적인 슬리피지를 피할 수 없다는 것입니다. 이는 현존하는 거래 기술로 피할 수 없습니다.
슬리피지는 스프레드와 수수료처럼 거래 비용 중 하나입니다. 때로는 반드시 지불해야 할 대가이지만, 항상 그런 것은 아닙니다. 가능하면 지정가 주문으로 포지션을 구축하고, 수익 거래를 청산할 때도 지정가 주문을 사용하십시오.
일부 트레이더는 슬리피지를 피하기 위해 손절 주문을 사용하지 않습니다. 극단적인 시장 상황에서는 나쁜 가격에 체결될 수 있지만, 이런 경우 손절 시장가 주문을 사용하든 안 하든 최종 체결 가격은 나쁠 수 있습니다. 위험을 통제하고, 주요 위험 이벤트 발생 시 거래하지 않으면 큰 슬리피지를 피할 수 있습니다.
스탑 헌팅의 배후 '검은 손'은 브로커가 아닐 수 있습니다
수년간 리테일 브로커가 '스탑 헌팅'을 하는지에 대한 논쟁은 멈추지 않았습니다. 어떤 이는 손실을 만나면 브로커 문제를 찾는 경향이 있습니다. 어떤 이는 마음속으로 의심하지만 목소리를 내지 않습니다. 일부 교육 과정이 브로커의 스탑 헌팅 관행을 부정하면, 플랫폼의 이익을 은밀히 받았다고 여겨지기 쉽습니다.
솔직히 이런 생각은 꽤 어리석습니다. 이 일로 논쟁하는 것은 아무 이득이 없습니다. 도대체 어떻게 된 일인지 알아내려면 먼저 '스탑 헌팅'의 개념부터 시작하고, 물론 많은 리테일 트레이더가 왜 이런 현상이 존재한다고 생각하는지도 이해해야 합니다.
대부분이 생각하는 '스탑 헌팅'은 이렇습니다:
트레이더가 리테일 브로커에 계좌를 개설하고 거래합니다. 적절한 기회를 만나면 진입하고 손절을 설정합니다. 정상적으로는 가격이 손절가를 트리거하면 브로커가 자동으로 주문을 청산하여 손실을 통제합니다.
그런데 '스탑 헌팅'은 가격이 손절가에 근접했지만 실제로 도달하지 않았을 때, 브로커가 스프레드를 늘리거나 가격을 조작하여 주문을 조기 손절시키는 것입니다. 그러면 브로커도 이익을 얻을 수 있습니다.
트레이더로서 제가 브로커가 고객 손절을 헌팅한다고 동의하지 않는 이유는?
이유 1:
당신은 정규 규제를 받는 플랫폼을 선택할 만큼 충분히 똑똑해야 합니다. 이 플랫폼은 당신의 국가나 강력한 규제가 있다고 생각하는 국가에서 왔을 수 있습니다. 이런 플랫폼은 시장에 이미 많이 있으니, 들어본 적도 없는 엉터리 플랫폼을 선택할 필요가 전혀 없습니다. 정규 규제를 받는 플랫폼은 보통 엄격한 규제와 운영 규정을 준수해야 합니다.
이유 2:
브로커가 스탑 헌팅을 허용하는 거래 환경을 제공하려면, 모든 고객 계좌를 모니터링하여 거래를 스탑 헌팅하는 데 막대한 인적, 물적 자원을 투입해야 합니다. 특히 리테일 트레이더의 거래 로트가 보통 매우 작은 것을 고려하면 투입되는 자원과 정력이 상당합니다.
이유 3:
극단적으로 말하면, 당신이 좋은 트레이더가 아니라면 어차피 결국 손실이나 마진콜을 맞이할 것이므로, 브로커가 굳이 당신의 손절을 헌팅할 필요가 없습니다.
당신이 뛰어난 트레이더라면, 시장에서 수익을 내는 소수 중 하나라면, 당신이 거래할 때마다 브로커는 스프레드나 수수료 수익을 얻습니다. 당신이 더 많이 거래할수록 브로커의 수익은 더 많아집니다. 시간이 지나면 브로커는 수익 트레이더로부터 얻는 수익이 손실 고객으로부터 얻는 수익을 초과합니다. 다시 말해, 브로커는 항상 고객 거래를 간섭하는 것을 좋아하지 않습니다. 어쨌든 브로커는 수익을 얻는 쪽이니까요.
브로커가 아니라면, 도대체 누가 손절을 조기 트리거시키는가?
이 문제를 명확히 하려면 먼저 대형 기관(예: 은행)이 어떻게 운영되는지, 그들이 리테일 거래에 어떻게 영향을 미치는지 깊이 이해해야 합니다.
이는 포지션 문제와 관련됩니다. 트레이더로서 수백만 달러(약 수십억 원)의 자금을 거래에 투입하더라도, 시장 앞에서는 큰 연못 속의 작은 새우에 불과하다는 것을 알아야 합니다.
대형 기관의 거래 문제
은행을 포함한 대형 기관은 거래 방법이 리테일 트레이더와 완전히 다릅니다. 이 대형 기관은 시장 방향을 바꿀 수 있는 큰 플레이어입니다.
당신이 대형 은행이라고 상상해 보십시오. 이전에 진입했고 시장이 당신에게 매우 유리하여 수익 숫자가 계속 증가하고 있습니다. 문제는 당신이 진입한 규모가 이미 시장을 순간적으로 변화시켰다는 것입니다. '매수'를 누르면 가격이 거의 바로 상승하기 시작하여 당신의 주문이 충분한 매도자를 끌어들일 때까지 계속됩니다. 하지만 이렇게 하면 당신은 다소 불리한 가격을 받아들여야 합니다. 이것이 '슬리피지'입니다. 동시에 이는 거의 모든 대규모 거래자가 직면하는 문제입니다.
대형 기관에는 또 다른 문제가 있습니다. 바로 익절입니다. 슬리피지를 일으키는 원인과 유사하게, 매수 주문을 청산하려면 시장 가격이 즉시 하락 방향으로 밀려나 당신의 수익 일부를 자연히 지워버릴 수 있습니다.
그렇다면 대형 기관은 청산 시 가격의 불리한 변화를 방지하기 위해 무엇을 할까요?
답은 바로 — 스탑 헌팅입니다.
예를 들어 설명하겠습니다:
대형 기관이 매수 포지션을 잡고 익절 청산을 원합니다. 현재 가격이 저항선에 매우 가깝다면, 이곳에 대량의 매도 주문이 있을 가능성이 높습니다. 가격이 직접 하락하는 것을 방지하기 위해 트레이더들은 근처 구역에 다른 주문을 설정했을 수도 있습니다. 따라서 현재 시장의 유동성은 상당히 충분합니다.
또한 저항선 위에도 대량의 손절 주문이 있을 가능성이 높습니다. 이는 주로 가격이 저항선을 돌파하는 것을 방지하기 위해 설정됩니다. 분명히 이 손절 주문들도 매수 주문입니다.
완벽하게 익절 청산하여 가격 하락이 자신에게 불리하게 작용하는 것을 피하려면, 대형 기관은 특정 가격대에서 충분한 매수자를 끌어들여야 합니다. 저항선 근처의 대량 손절 주문(매수 주문)이 바로 필요에 부합합니다.
그래서 대형 기관은 가격을 저항선에서 손절가까지 밀어 올리는 데 필요한 비용을 분석하고 계산합니다. 비용이 합리적인 범위 내로 통제될 수 있다면, 대형 기관은 가격을 강제로 상승시켜 시장의 대량 손절 주문을 트리거한 다음, 자신은 직접 익절 청산합니다.
맺음말
리테일 트레이더로서 우리는 시장의 가격 변동과 손절 주문이 조기 트리거되는 것만 보고 즉시 분노하여 브로커가 '음모'를 사용했다고 생각합니다. 말하자면, 음모는 있을 수 있지만 개인 행위가 아니며, 그 배후 세력은 당신과 거리가 먼 대형 기관입니다. 그리고 모든 브로커가 '음모'에 열중하는 것은 아닙니다.