ジョン・パイパー（John Piper）はイギリスで高名な先物・オプション・トレーダーであり、イギリスの代表的なニュースレター『テクニカル・トレーダー（The Technical Trader）』の創設者です。これは1990年代以来、最も権威ある取引情報源となっています。
彼は「トレーディング・ピラミッド・モデル」という完全な体系を構築しました。良い取引モデルはピラミッドのように、下層が上層の基礎となり、層を重ねて積み上げられるべきだと考えています。下から上へ順に、自分自身、自己への約束、トレード規律、資金管理、リスク管理、3つのシンプルなルール、システムパラメーター、トレードシステム、実践操作、そして利益／損失となります。
このモデルは、トレーダーという道で持続的かつ安定した利益を得たいと願うすべての人に、完全な指針を築く手助けをします。彼は、トレード成績をさらに一歩前進させる方法は、良好なトレード心理を習慣化することだと指摘しています。以下は、彼が38年間にわたり市場で持続的かつ安定した利益を上げてきた投資の心法です——これを実践できる者こそが真の投資の達人なのです。
数年前、私はすべてのトレーダーが成功への道で必ず経験するであろう一つのプロセスモデルを提唱しました。このプロセスモデルを以下で詳しく説明し、さらに補足説明を加えたいと思います。トレードで成功を望む人々の助けになれば幸いです。
貪欲志向
トレーダーは通常、貪欲な心理によって損失を被ります。損失の原因は市場の問題と自身の問題に分けられます。
市場の問題には以下の側面があります：
1. ゼロサムゲームの誤解：トレーダーは取引がゼロサムゲームだと誤解していますが、実際には非ゼロサムゲームであり、そのために不適切な競争をしてしまいます。
2. 市場心理：トレーダーは市場の感情に影響され、誤ったタイミングで誤った意思決定をしてしまいます。
3. 大多数は常に間違っている：市場の大多数の人々はしばしば市場の動きを誤って判断します。
4. 市場の混沌と混乱：市場は不確実性と不安定性に満ちており、これがトレーダーに課題をもたらします。
さらに、自身の問題も損失の原因の一つです：
1. オーバートレード：トレーダーは過剰な取引を行い、取引コストが増加すると同時に、高確率の取引機会に集中できなくなります。
2. 知識の不足：トレーダーは必要な市場知識とスキルを欠いており、正確な意思決定ができません。
3. トレード規律の欠如：トレーダーは厳格なトレード規律を確立しておらず、感情に左右されて誤った意思決定をしやすくなります。
4. 市場心理の軽視：トレーダーは市場心理の重要性を認識せず、自分を守る措置を講じていません。
5. 不確実性に基づくランダムな行動：トレーダーは信頼できる方法と戦略に基づかず、無作為に行動し、ブローカーの助言にさえ依存しています。
6. 誤った市場観：トレーダーは市場に対する見方や分析に誤りがあり、誤った意思決定につながります。
その結果、貪欲志向のトレーダーは大きな挫折を経験し、徐々に次の段階へと移行します：恐怖志向です。
恐怖志向
トレーダーは恐怖の心理により損失を続けます。損失の原因には依然として市場の問題と自身の問題が含まれます。
市場の問題については、先に述べた要因が依然として存在します。
さらに、以下の原因も損失を引き起こします：
1. 損を恐れるトレーダーは決して利益を上げられない：損失を過度に心配するトレーダーは利益の機会を捉えられず、長期的な成功を得ることができません。
2. 自身の問題：トレーダーは恐怖に駆られてオーバートレードを続け、取引頻度が増加し、さらに損失の可能性が高まります。
3. 性急すぎるストップロスの執行：恐怖に駆られて、トレーダーはストップロスを性急に執行しすぎて、さらなる損失を招くことがあります。
4. 取引執行への理解不足：トレーダーは自分が行っている取引を真に理解しておらず、依然として知識とスキルの不足が存在します。
しかし、「トンネルを抜ける」段階を乗り越えて突破を果たすトレーダーは、次の段階へと進みます：リスク志向です。
リスク志向
トレーダーは一連の措置を講じることで利益を上げ始めます：
1. 自分に競争優位性を与える取引手法の体系を確立する。
2. 効果的な資金管理システムを採用し、資金を保護しリスクを管理する。
3. 自分の取引手法の体系を遵守する規律を身につけ、衝動的・感情的な取引を避ける。
4. 貪欲や恐怖といった「有害な」性格の欠陥を取り除く。
以上がトレーダーのプロセスモデルの基本的な枠組みを概説したものです。お気づきかもしれませんが、このモデルは全体として3つの基本段階に分かれています。
実際、市場には数字の3に関連することが多くあります。例えば、主要トレンドはさらに3つの二次トレンドに細分でき、重要な取引ルールも3つです（ストップロスの執行、利益を伸ばす、取引機会を慎重に選ぶ）。これらの取引ルールは、トレーダーが必ず経験しなければならない3つの段階に対応しています：貪欲、恐怖、リスクです。
総じて、このプロセスモデルはトレーダーが成功への道で経験する可能性のある段階的な指針を提供します。これらの段階を理解し、適切な措置を講じて市場の問題と自身の問題を解決することで、トレーダーは徐々に安定した利益を生み出す取引手法の体系を発展させ、市場で成功を収めることができます。
トレーダーが必ず通る3つの重要な段階
トレーダーの成長に必要な3つの段階は、それぞれ「貪欲志向」「恐怖志向」「リスク志向」段階と名付けられていますが、これらの呼称をあまり字面通りに理解してはいけません。それらは上記の3つの重要な段階を概略的に指し示そうとしているにすぎません。
1. 貪欲志向
第一段階の主な特徴は、無知ゆえの恐れ知らず、そして市場は「簡単に儲かる」場所だという考えです。初心者の取引を実際に駆り立てている感情は、おそらく貪欲ではなく、通常は他の感情です。成功したトレーダーや専門家は新たな挑戦を探しているのかもしれません。同様に、多くの人が自分のライフスタイルに倦怠感を抱き、新たな刺激を求めているのかもしれません。また、中には賭け事に耽るギャンブラーのような人もいます。取引の初心者がまず答えるべき問いは、自分の真の取引動機は何かということです。大多数の人が行う大多数のことは感情的です。例えば、どんな車を買うか、どんな休暇を過ごすかといった決定は、通常、感情に基づいています。今乗っている車をなぜ買ったのか、なぜある人と結婚したのか（あるいはしなかったのか）を考えればわかるでしょう。ですから、市場に参入した後も感情的な決定をしてしまうのは不思議ではありません。しかし、これらの感情的な決定は市場では通用しません。市場自体が感情的な動物のようなもので、市場の感情が「売れ」と叫んでいるとき、成功したトレーダーはおそらく買っているのです。
市場取引を通じて倦怠感や退屈感から逃れようとするトレーダーについて考えてみましょう。彼らが最も退屈を感じるときに最も強い取引衝動が生じることは、容易に想像できます。感情的な瞬間が市場取引の好機とちょうど一致することを証明する理由は何もありません。また、自尊心の問題で苦しむトレーダーもいます。実際、私は私たち全員が常に同様の苦しみを抱えていると思います。もしそうなら、他人との論争が再びあるトレーダーにポジションを建てさせ、低下した自尊心を埋め合わせようとさせるかもしれません。
トレーダーが成功するには、まず上記のすべての問題を解決しなければなりません。私の見解では、トレーダーが自分を「見極める」唯一の方法は、非常に機械的な「システム」を用いて、何をすべきかを自分で把握することです。この方法で、トレーダーは自分の行動がいつトレードシステムと一致しないかを知り、なぜそうすべきなのかを自問し始めることができます。このプロセスを通じて、私たちは自分自身を理解し始めます。これが取引成功の鍵となる前提条件だと私は信じています。
上記のこれらの問題やその他の問題により、取引の初心者は大金を失い、心の苦痛を味わいます。多くの人（おそらく大多数）はすべての資金を失います。重要な点は、その結果、彼らは皆おずおずと恐れを抱くようになるということです。同時に、彼らは最初の取引の秘訣を悟り始めます：ストップロスの執行です。この概念の出現は、トレーダーが貪欲志向から恐怖志向の段階へ移行したことを示しています。実際、ストップロスの執行は恐怖への反応と見なすことができます。
2. 恐怖志向
この段階で、トレーダーはストップロスを使い始めますが、ストップロスの設定は通常きつすぎます。トレーダーは、取引は決して簡単なことではなく、良い取引をするには多くの厳しい努力が必要だと認識しています。多くの人はこの段階の途中で挫折して脱落し、取引を続ける人は成功に対する然るべき約束と献身を示しますが、より大きな試練がまだ前方にあり、通常は約束だけでは十分ではありません。
人間のような高等動物にとって、恐怖志向は避けられない自然な本性です。市場は恐ろしくもなく、悪くもなく、理解し付き合うのも難しくありません。市場はただそれ自体であり、ただ自分の思うままに動いているだけです。問題を引き起こすのは、まさに私たちの市場に対する認識と、その認識に基づいて反応する方法です。私たちは、取引結果に責任を負うのは自分自身（他の誰でもない）だけであることを認識しなければなりません。特に市場そのものに責任を負わせるべきではありません。責任を負うことを理解して初めて、私たちは勝利の成果を上げ始めるのです。もし自分の損失が他人の過失によるものだと考えれば、実際には自分が取引を制御できないことを認めていることになります。取引を制御できなければ、どうして勝利の成果を上げられるでしょうか？
私たちは存在する多くの問題を解決する必要があるため、恐怖志向の段階は長期間続く可能性があります。市場では、恐怖は何の役にも立ちません。なぜなら、損を恐れる人は決して利益を得られないからです。私たちは常にストップロスや利益確定を早すぎるタイミングで執行し、取引は過度に緊張し速すぎる行動として現れます。
3. リスク志向
リスク志向のトレーダーになるには、私たちは前述のすべての面で進歩を遂げなければなりません。例えば、自分をより深く理解すること、変えるべきを変えること、取引プロセスをよりよく理解すること、取引手法の体系を自分に合うように調整すること、リラックスして取引することを学ぶこと、これらはすべて必要な前提条件です。大多数の人はすぐに取引規模を少なくとも半分に縮小すべきです。そうすればすぐに安心と気楽さがもたらされます。
この段階をリスク志向と呼ぶのは、利益を得るためにリスクを理解する必要があるからです。取引は冒険的な事業であり、リスク志向のトレーダーになると、市場の本質と調和するようになります。
この段階で、鍵となる取引の秘訣は利益を伸ばすことです。この段階に至ると、市場で安定した持続的な利益を上げ始めるかもしれません。この段階に達するまでは、取引数量は最小取引単位、すなわち1ロット（先物の単位）を決して超えるべきではありません。なぜ無駄に多くの授業料を払うのでしょうか？
リスク志向のトレーダーになると、最後の取引の秘訣を学びます：取引機会を慎重に選ぶことです。これを習熟すれば、取引はそれほど興奮させるものではなくなります。私はすでに安定した持続的な利益を上げることができますが、それでも時折取引しすぎてしまうことに気づきます。取引機会の選び方を習熟するには、自分が選んだ手法の専門家にならなければなりません。手法の中で最も重要なのは、大量の市場情報をフィルタリングし、自分が知る必要がある要因だけに焦点を当てることです。
狭い領域で専門家になることは、広い領域で専門家になるよりもはるかに容易です。市場情報のさまざまな情報源はあまりにも多く、それらすべてを収集することは不可能であり、ましてやすべての情報を処理する専門家になることはなおさらです。あなたは必要な情報を決定し、自分の手法を設計し、それを取引に適用しなければなりません。専門家になれば、自分が直感トレーダーになったことに気づくでしょう。その瞬間、最良の取引ポジションと低リスクの取引機会を選ぶことができるようになります。その後、すべてが軌道に乗ります。
まとめ：トップトレーダーの取引方法、心理、そして教訓
パイパーはオプション・トレーダーであり、取引する商品にはすべてレバレッジがあるため、リスクに非常に注意を払い、ストップロスを2％に設定しています。また、彼は「低リスクの取引機会」のみを取引し、感情的な取引を避けることで、勝率を高め、資産を迅速に蓄積するのに役立てています。
彼は、方法やテクニックは勝率を高めるだけで、100％必勝の聖杯ではなく、「持続的かつ安定した利益」こそがトップトレーダーが追求すべきものだと考えています。そして「持続的かつ安定した利益」を実現するために、彼は3点を提唱しています：
1. 最良の機会のみを受け入れる。
2. 常にリスクを最小化し、低リスクの機会のみを受け入れることがその一つの方法である。
3. 良好な資金管理システムを採用する。
取引時の心理状態は、通常2つの大きなカテゴリーに分類できます：貪欲と恐怖です。パイパーは、克服することは不可能であり、自分を理解し、自分の取引性格を見極めることによってのみ、解決策を見つけることができると考えています。
そして方法は4つあります：
1. 規律を定め、厳格に執行する；
2. 損失時に直接市場から退出する；
3. 機械的な取引を用いる；
4. 取引コーチを見つける。
独立自主的なトレーダーになるには、誰かが提示した内容を盲目的に受け入れず、深く考え、自分自身の結論を導き出すべきです。先人の基礎の上に、自分にとって役立つ市場の信念と手法の体系を築くことができます。
こうして自分だけの取引モデルを作り上げれば、次のトップトレーダーはあなたかもしれません。