ウォール街の伝説的人物ジム・シモンズ氏が86歳で逝去した。数学者であり投資家でもある同氏は、謎に包まれたルネサンス・テクノロジーズ社において、多くの投資トレーダーが目にする最高の「マネーマシン」を生み出した。
同氏が設立した慈善財団は、米東部時間5月10日にニューヨーク市で死去したと発表した。声明では死因は明らかにされていない。
シモンズ氏は40歳で学界から投資界へと転身した。ファンドマネージャーの標準的な手法を採るのではなく、データの中から価格変動を予測する経路を探すクオンツ分析を好んだ。この手法が大きな成功を収めたことから、同氏は「クオンツ取引の王」と呼ばれるようになった。
ルネサンス・テクノロジーズ社はマンハッタンから東へ約60マイル（約96キロ）、環境の静かなニューヨーク州イースト・セタケットに所在する。この会社でシモンズ氏はウォール街の経験豊富なトレーダーの採用を避けた。代わりに天体物理学者や暗号解読者などの数学者・科学者を雇い、会社が毎日収集する太陽黒点から海外の天気に至るまで、あらゆるデータの中から有用な投資情報を掘り起こした。
30年以上にわたり、シモンズ氏のリターンは市場を上回り続けた。計算能力が安価になり、競合他社が独自に複雑なアルゴリズムを構築してファンドを運用し、ルネサンスの成功を必死に模倣しようとしたにもかかわらず、である。
クオンツ運用会社AJO Vistaの創業者セオドア・アロンソン氏は2008年、『ブルームバーグ・マーケッツ』誌に対し次のように語った。「市場に対する我々の見方を本当に変えた人物はごくわずかだ。ジョン・メイナード・ケインズはその一人であり、ウォーレン・バフェットもその一人だ。ジム・シモンズもまた、そうだ」
かつて米国政府の暗号解読者を務めたシモンズ氏は、自身の最も有名なファンドであるメダリオン・ファンドのリターンをS&P500種指数の4倍以上にする方法について、詳細を明かすことを拒んだ。1988年から2023年の間、このファンドは高額な手数料を差し引いてもなお、年平均約40％という驚異的なリターンを達成し、これによりシモンズ氏と最大3人の同僚が億万長者の仲間入りを果たした。
ブルームバーグ億万長者指数によると、シモンズ氏の資産は推定318億ドル（約4兆7,700億円）に達し、世界富豪ランキングで49位に位置していた。
ウォール街で最も偉大なトレーダーの一人
間違いなく、ジム・シモンズ氏は金融界の神秘的な舞台裏に潜む伝説的人物であり、極めて知性豊かな数学者であった。彼が設立したルネサンス・テクノロジーズ社は投資分野の俊英となった。投資サークルにおいて「ジム・シモンズ」の名は轟いており、彼が運用する旗艦ファンド、メダリオン・ファンドは1988年以降、年平均投資リターンが実に66％に達し、「ヘッジファンド界の王者」と称されている。
では、メダリオン・ファンドの取引戦略の秘訣と取引の教訓とは何か。ジム・シモンズ氏は30年以上の歳月でいかにして年平均66％というリターンを得たのか。メダリオン・ファンドとジム・シモンズ氏はどのような取引・投資戦略を採用したのか。
ジム・シモンズ氏の取引戦略の背後にある魔力は、大量のデータを収集し分析することで、広範な市場における統計的パターンと非ランダムな事象を発見することにある。さらに、ジム・シモンズ氏とルネサンス・テクノロジーズ社は勤勉で神秘的な取引投資チームを組織し、テスト可能な多数の戦略を策定した。従業員もこれに関与しているが、我々部外者にとって、メダリオン・ファンドの戦略が彼らのオフィスの外に出ることはほとんどない。しかしながら、年間リターンの大部分はレバレッジの結果である。
ジム・シモンズ氏は1938年に生まれ、2023年には85歳になっていた。シモンズ氏はマサチューセッツ工科大学（MIT）で数学を学び、後にMITで博士号を取得した。数学の能力を活かして米国家安全保障局（NSA）の暗号を解読し、MITで教鞭を執った。
シモンズ氏の人生は自己への挑戦と達成に満ちている。20歳で学士号を取得し、23歳でカリフォルニア大学バークレー校で博士号を取得、24歳でハーバード大学数学科の最年少教授となるなど、その学術的キャリアは早くから非凡な光を放っていた。中国の数学者チェン省身氏との協働はさらに彼の名を高め、共同発表した論文『典型群と幾何学的不変式』はチャーン＝シモンズ理論を切り開いた。
しかし、彼は学術的業績にとどまらなかった。40歳の時、シモンズ氏はファンダメンタル分析を用いて自身のプライベート投資ファンドを設立し、43歳の時にはプリンストン大学の数学者レファー氏とともに取引戦略を再開発し、これにより正式にルネサンス・テクノロジーズ社を設立した。この転換は、ファンダメンタル分析から数量分析への移行を象徴し、彼の将来の投資王者への道の基礎を築いた。
数学と金融への貢献により、ジム・シモンズ氏は2014年に米国科学アカデミーの会員に選出された。
しかし、ジム・シモンズ氏は数学への貢献ではなく、ヘッジファンドマネージャーとしての実績で知られている。そのキャリアの中で、シモンズ氏は定量モデルを用いて市場を予測するために多大な時間を費やし、驚異的な投資リターンを得た。
1978年、彼は仕事／学界を辞し、ヘッジファンドMonemetricsを設立した。当時、クオンツという言葉はまだ馴染みがなく、ジム・シモンズ氏のヘッジファンドはファンダメンタル手法とテクニカル手法を採用していた。彼は一定の成功を収めたが、市場の感情の変動に「心を痛めて」いた。
私は数学だけでウォール街全体を打ち負かせる
1990年の秋、シモンズ氏はマンハッタン中心部のビルのオフィスで、コンピューター画面をじっと見つめていた。画面には世界の金融市場の最新動向が次々と映し出されていた。友人たちは、なぜ彼がまだそんなに忙しくしているのか理解できなかった。
52歳の彼の人生はここまで順風満帆であり、彼が経験した冒険、達成、富は同世代の人生の抱負を実現するのに十分であった。しかし、彼はまだそこに座って一つのファンドを監視し、市場の日々の急騰急落の中で冷や汗をかいていた。
この時点で、シモンズ氏は成功する投資の「暗号」を探すためにすでに丸12年を費やしていた。当初、彼の取引方法は他の人と同じく直感と本能に頼っていたが、市場の起伏に吐き気を催すほど悩まされ、一時は従業員が彼の自殺を心配するほど意気消沈していた。シモンズ氏は著名で頑固な2人の数学者を招いて一緒に取引したが、そのパートナーシップは損失と口論の中で崩壊した。ほんの1年前、シモンズ氏の投資成績はあまりに惨憺たるもので、中止を余儀なくされ、彼がこれで会社の全運営を終わらせるのではないかと考える者もいた。
ゲーム理論家のエルウィン・バーリーカンプ（Elwyn Berlekamp）との協働のもと、シモンズ氏は大量のデータを処理し、最適な取引を選び出すコンピューターモデルを構築した。これは科学を重んじる体系的な手法であり、ある程度は投資プロセスから感情的要因を排除するためのものであった。
シモンズ氏の最も身近な人々は、彼の原動力をよく理解していた。彼は23歳で博士号を取得し、その後政府の暗号解読を次々と手がけて称賛され、続いて著名な数学者となり、さらに革新的な精神を持つ大学の管理職にもなった。彼は新たな挑戦と、より大きな活躍の場を切望していた。シモンズ氏は友人に、市場の古くからの謎を解き明かし、投資の世界を征服することは「きっと素晴らしいことだ」と語っていた。彼は数学で市場を打ち負かす人間になりたかった。もし成功すれば、数百万ドル、あるいはそれ以上、おそらくウォール街の外の世界に影響を与えるほど多くの金を稼げると知っていた。後者こそが彼の真の目標ではないかと推測する者もいた。
数学界と同様、取引界でも中年で大きな業績を上げる者はほとんどいない。しかしシモンズ氏は、自分がまもなく何か違うものを生み出し、歴史を創ることさえできると信じていた。シモンズ氏はMeritのタバコを指に挟み、手を伸ばして電話を取り、再びバーリーカンプに電話をかけた。
「金価格を見たか？」とシモンズ氏は尋ねた。そのしわがれた声の抑揚にはボストン出身であることが表れていた。
はい、見ました、とバーリーカンプは答え、続けて、いいえ、取引システムを調整する必要はありません、と言った。シモンズ氏は無理強いはせず、いつものように丁寧に電話を切った。しかし、バーリーカンプは彼の度重なる妨害に腹を立てていた。真面目で小柄、厚い眼鏡の奥に青い目を隠したバーリーカンプは米国の反対側で働いており、オフィスはカリフォルニア大学バークレー校からすぐの場所にあり、彼はそこで教鞭を執り続けていた。バーリーカンプがバークレー校のビジネススクールの大学院生と自分の取引について話すたびに、学生たちは時折、彼とシモンズ氏が採用した手法を嘲笑し、「詐術」だと言った。
バーリーカンプは私的に、なぜ彼らの手法が現代の錬金術と呼ばれるのか理解できた。なぜなら彼自身も、なぜ自分たちのモデルが特定の取引を推奨するのか説明できなかったからだ。
大学のキャンパスだけでなく、シモンズ氏の理念は現実離れしていると見なされていた。伝統的な投資手法の黄金時代が幕を開けるにつれ、ジョージ・ソロス、ピーター・リンチ、ビル・グロス（Bill Gross）らが神のような存在となり、投資、金融市場、世界経済の方向を導き、頭脳、直感、旧来の経済研究と企業研究によって巨額の利益を上げていた。シモンズ氏はそうした競争相手とは全く異なり、キャッシュフローの見積もり方も、新しい投資商品の見つけ方も、金利動向の予測も全く分からなかった。その代わりに彼は大量の価格データを掘り起こし始めた。当時、この「データクリーニング（data cleansing）」「取引シグナル（signal）」「バックテスト（backtesting）」など、ほとんどのウォール街の専門家にとって全く馴染みのない用語を伴う取引手法には、適切な名称すらなかった。
その後、シモンズ氏はバーリーカンプに緊急の電話をかけた。「このシステムを試そう。来年、我々のリターンは80％まで高められると思う」
年間80％？それはあまりに誇張だ、とバーリーカンプは思った。
リターンがそんなに高くなるはずがない、と彼はシモンズ氏に告げた。「それに、ジム、君は本当にそんなに何度も電話をかける必要はないんだよ」。しかしシモンズ氏は電話をかけ続けた。最終的に状況はますます度を越し、バーリーカンプは辞職し、シモンズ氏に新たな打撃を与えた。
「もういい、いっそ自分でやろう」とシモンズ氏は友人に語った。
クオンツを得る者が天下を得る
ジェームズ・シモンズ氏はクオンツ取引分野の伝説的人物であり、ウォール街の巨頭と称され、投資界からは「クオンツ取引の祖」と尊称されている。しかし、彼の成功は順風満帆ではなかった。若い頃、彼は物忘れの激しさとコンピュータープログラミングの拙さのために降格や解雇を経験したことさえあった。自述の中で、シモンズ氏は次のように振り返っている。「私はいつもこれらの記号を忘れてしまう。どうしてもプログラムが書けないのだ」。この経験が、彼が成功へと踏み出す足がかりとなった。
クオンツ取引はアルゴリズム取引とも呼ばれ、コンピューターアルゴリズムプログラムが提示する売買判断に厳密に従って行う取引手法である。この手法は先進的な数学モデルで主観的判断を代替し、コンピューター技術を利用して膨大な歴史データから「高確率」の事象を選別し、取引戦略を策定する。これにより投資家の感情の変動の影響を大幅に減らすだけでなく、市場が極度に熱狂したり悲観的になったりした時に非合理的な投資判断を下すことも避けられる。シモンズ氏はまさにこの先見性のある理念と科学技術の手段によって、世間を笑傲し、クオンツ取引分野の投資巨頭となったのである。
クオンツ取引とテクニカル分析はしばしば類似の概念と誤解されるが、実際にはクオンツ取引の内包はより広範である。多くのクオンツ取引システムはモデリングと演算の過程で、取引対象の価格・出来高データだけでなく、バリュエーション、時価総額、キャッシュフローなどのファンダメンタルデータも使用している。一部のアルゴリズムはニュースを変数として計算に組み込むことさえある。これに対し、テクニカル分析は主に取引対象の価格・出来高データを利用した分析に重点を置く。
シモンズ氏の成功は、重要な見解を改めて裏付けている。現代の技術革新は、単一の学問分野の独立した発明ではなく、学際的な資源の統合から生まれることが多いということだ。シモンズ氏のように聡明な人物でさえ、最初はクオンツ手法を投資に用いることを直接思いつかなかった。彼は外国為替市場に着目し始めたが、伝統的な投資戦略に満足しなかった。経験を積む中で、彼は自分が熟知している数学的手法を用いて投資モデルを構築し、科学的かつ精密な方法で通貨市場の動向を予測することを考え始めた。この学際的な大胆な試みは、最終的に彼の人生の軌跡を完全に変えた。
数学理論を実際の投資に巧みに融合させることで、シモンズ氏は傑出した数学者から投資界の「ミスター・モデル」へと成功裏に転身した。彼が運用するメダリオン・ファンドは1989年から2009年までの20年間、年平均リターンが実に35％に達した。44％の利益分配を考慮すると、このファンドの実際の年率リターンは60％に達し、同期間のS&P500種指数のリターンをはるかに上回り、2008年のサブプライム危機勃発時でさえ、ファンドの投資リターンは驚異的な約80％を維持できた。シモンズ氏は数学モデルと投資戦略を組み合わせることで、クオンツ時代を成功裏に切り開き、世人にクオンツ投資の巨大な収益潜在力を示した。
（記事内容の出典：Bloomberg、The Man Who Solved the Market: How Jim Simons Launched the Quant Revolution など）