多くのトレーダーに共通する誤解があります。彼らは常に一つの超大型相場を捉え、1回の取引でリスクの十数倍の利益を得たいと考え、さらには一夜にして口座の運命を変えたいと願っています。しかし、世界の取引の舞台の頂点に立つ人々は、ほとんどこのようには考えません。
ロビンス世界カップ取引選手権のランキングに何度も登場したプロトレーダーファビオ・ヴァレンティーニ（Fabio Valentini）はその一人であり、彼はまったく異なる道を歩みました。
国際的に認められたプロのオーダーフロー・トレーダーとして、ファビオは超高频の執行と厳格なリスク管理で知られています。世界カップの大会では、彼は1四半期で600件以上の取引を完了し、精密な超短期取引と厳格なリスク管理により、68%、89%、218%といった認定された優秀な成績を収め、同時に口座のドローダウンを常に低い水準に抑えていました。
多くの人の目には、彼の最大の強みはオーダーフロー技術から来ていると映ります。しかしファビオは、自分を長期的に利益に導いているのは、決してある種の技術ではなく、統計的優位性の上に構築された完全な取引体系だと考えています。オーダーフローは最後の一歩に過ぎません。
市場を予測するのではなく、正しいタイミングで市場に参加する
ファビオは、ほとんどすべてのトレーダーが犯すと彼が考える一つの過ちについて語りました。それは市場を予測したがることです。
彼は、キャリアの初期には自分も底値拾いに夢中になっていたと言います。市場が急速に下落するたびに、彼は常にその最低点を見つけたいと思っていました。価格が上がり続けるたびに、天井を早めに判断したいと思っていました。後に彼は、この取引方法にはほとんど統計的優位性がないことに気づきました。
これを説明するために、彼は非常に印象的な比喩を使いました。底値を拾おうとするのは、落下中のナイフを素手で受け止めるようなものです。10回に1回は成功するかもしれませんが、多くの場合、まずナイフで手を切ることになります。
この言葉は、彼のその後の取引体系全体の核心的な思想をほぼ要約しています。ファビオの見解では、安値と高値は事後にしか確認できず、リアルタイムの取引で極端な価格を捉えようとするのは、本質的に市場の圧力の方向に逆らうことです。
ファビオによると、彼のトレンドフォロー取引がテイクプロフィットに到達する確率は40%〜50%で、市場に明確な方向がある場合は60%に達することもあります。一方、反転取引がテイクプロフィットに到達する確率は約40%で、リスクリワード比率は約1:2.5から1:3です。「ですから私にとって、大会に参加しないなら、反転取引はやる価値がまったくありません。ランキングを競うために追加の収益が必要なときだけ、検討します。」
彼はもはや最初にエントリーする人になろうとはせず、市場が答えを出すまで辛抱強く待ちます。トレンドがすでに形成され、出来高が増え始め、価格が本当に連動して動き始めたときにだけ、彼は参加します。彼は言います。「私は最初にエントリーする人になりたくない。正しい人になりたいだけだ。」
多くの人はこうすると相場を逃すと考えます。しかしファビオは、最低点を取るために巨大な失敗確率を負うよりも、最初のわずかな利益を放棄して、より高い成功率を得る方がよいと考えています。
なぜなら長期的に見れば、安定は完璧よりも重要だからです。これを踏まえ、彼の取引哲学は一言に凝縮できます：「市場を予測するのではなく、正しいタイミングで市場に参加する。」
年間数千件の取引、なぜ彼は疲れを感じないのか？
ファビオの取引方法は統計分析と確率思考に高度に依存しており、これが普通のトレーダーとの最も核心的な違いの一つです。
世界カップの大会期間中、ファビオは1四半期で約500件の取引を完了します。換算すると、年間で約2000件になります。多くの人はこの数字を聞くと信じられないと感じます。
なぜこれほど多く取引するのか？ファビオは非常に率直に答えました。統計的優位性には、十分に大きなサンプルが必要だからです。彼は言います。もし一つの戦略が年間で十数回しか取引しないなら、最終的に儲かるかどうかは、大部分が運に依存します。しかし取引回数が数百件に達すると、本当の優位性が徐々に現れます。
これが低いドローダウンを維持し高いパフォーマンスを得る唯一の方法だと思います。なぜなら大規模なデータサンプルと大量の執行が必要だからです。そうでなければリスクで無謀に賭けるしかなく、それはギャンブルのようなもので、5回の幸運な取引が必要です。それは私の方法ではありません。
彼は500件の取引で安定した収益を得る方を選び、数回の幸運な大相場に依存することを望みません。彼の見解では、取引はギャンブルではなく、統計学です。だからこそ、彼は常に「予測」よりも「執行」が重要だと強調しています。
「人々は1:1、1:2のリスクリワード比率を悪いと考え、1:30、1:40だけを追求したがります。しかしモンテカルロシミュレーションを行うと、30、40件の連続損失に遭遇する可能性があり、それは心理的に本当に難しいです。」ファビオは、彼の最優先課題は勝率であり、1回の取引の利益の規模ではないと強調します。「私は取引口座で大量の利益を見たいのであって、1回の利益の後に10回の連続ストップロスが続くのは嫌です。」
彼はさらにこうまとめました。「統計分析はあなたを正しい軌道に保つものです。その後に大量のナラティブな部分、分析的な部分があります。しかしすべての前に、取引モデルが必要であり、そこから逸脱する必要はありません。なぜなら私が取引モデルから逸脱した数少ない時は、結果はいつも損失、損失、損失、ストップロスだったからです。」
本当に優れた取引システムは、すべての取引で儲ける必要はなく、長期的に統計的優位性を維持するだけでよいのです。
彼の最大の秘訣は、実はリスク管理です
ファビオのリスク管理体系は、「大量の執行」を追求する彼のスタイルと緊密に連携しており、核心は漸進的な複利成長です。
多くの人はファビオの218%の大会収益を見て、無意識に彼はきっと極めて高いリスクを負ったのだと考えます。
実際は、まったく逆です。
大会が始まるとき、彼は1回の取引で通常、口座の約0.25%のリスクしか負いません。
「例えば、一日の始めに3つのテイクプロフィット目標があるとします。私は0.25%のリスクを負い、1:4のリスクリワード比率を得ます。最初の2時間が終わるころには、口座には合計3%の収益があります。私は2%を取り分けて脇に置き、その後0.5%のリスクで2件の取引を開きます。」この方法の論理的な基礎はこうです。「私は自分の利益がごく少数の取引日に集中していることに気づきました。戦略が機能しないときは、取引しないのが最善です。」
3回連続でストップロスになったら、その日はすぐに取引を停止します。「私は1日に最大3回のストップロスに耐え、その後その日は停止します。3回連続でストップロスになるなら、現在の環境は私の戦略を使うのに適していないということです。」このシンプルなルールが、不利な市場環境で損失を出し続けることを防いでいます。
多くのトレーダーが損失を出すのは、最初の3回の取引のせいではありません。本当に口座を破壊するのは、多くの場合4回目、5回目、あるいは10回目です。なぜならその時点で、彼らはもはや取引をしているのではなく、市場と意地を張っているからです。
大会中の動的リスク調整。「最初の月に50%の利益があり、2か月目は0.25%から始めて、0.35%または0.40%に引き上げます。ある日良いパフォーマンスなら、利益の半分を取り分け、その後2%または2.5%のリスクで2〜3件の取引を開きます。」この方法により、彼は20%未満のドローダウンを維持しながら、218%の四半期収益率を達成しました。
手数料コストは無視できません。超短期トレーダーとして、ファビオは特に強調します。「手数料の利益への影響は、利益の約10%が手数料で差し引かれます。ですから実際のパフォーマンスは240%かもしれません。」これは超短期トレーダーが直面しなければならない現実的なコストです。
ファビオは、優れたトレーダーの最大の能力は、常に取引することではなく、いつ停止すべきかを知ることだと考えています。退出を理解してこそ、本当に自分の統計的優位性を守ることができます。
オーダーフローは最後の一歩に過ぎず、勝率を本当に決めるのは前の4つのステップです
多くの人はファビオと言えば、最初にオーダーフロー（Order Flow）を思い浮かべます。しかしインタビューで、彼は繰り返し強調しました。オーダーフローは自分の執行ツールに過ぎず、取引システムではありません。前の準備作業がなければ、オーダーフローがどんなに美しくても、彼は注文を出しません。
ファビオの見解では、質の高い取引は、完全な4つのステップを経なければなりません。
第一ステップ、その日の市場バイアスを確立する
毎日市場が開いた後、彼はまずその日の市場が上昇と下落のどちらに偏っているかを判断します。この判断は感覚によるものではなく、価格構造、出来高、そして市場が重要な位置を突破し続けているかどうかを組み合わせて行われます。
彼は言います。まず市場がどの方向に動こうとしているかを知ってこそ、その後の分析に意味があると。
第二ステップ、関心領域を探す
いわゆる関心領域は、単純なサポートとレジスタンスではなく、機関が本当に大量に約定した位置です。
これらの領域は通常、以下から来ます：
✔ 出来高分布
✔ 市場構造
✔ 約定密集地帯
✔ VWAP（出来高加重平均価格）
✔ 市場の公正価値領域
ファビオはどこでも機会を探すのではなく、価格がこれらの領域に再び戻るのを辛抱強く待ちます。なぜならここでこそ、機関資金が再び参加する可能性があるからです。
第三ステップ、価格が関心領域に入るのを待つ
この点も、多くのトレーダーが最も間違いを犯しやすいところです。少なからぬ人が、価格がまだ重要な位置に到達していないのに、すでに早めにエントリーしています。
しかしファビオは待つことを選びます。彼は言います。市場は毎日機会を与えるので、早めに賭ける必要はないと。本当に優れたトレーダーは、より多く取引するのではなく、より多く待つのです。
第四ステップ、オーダーフローを観察する
価格が本当に関心領域に入るまで、彼はオーダーフローの画面を開きません。しかし彼が注目するのは、出来高そのものではなく、出来高と価格の関係です。彼は言います。私は出来高を見ただけで取引するのではなく、出来高と価格が同時に確認されるのを待つのだと。
例えば、ロングを計画しているとき、彼は同時に以下を見たいと望みます：
✔ 積極的な買い注文が増え続ける
✔ 出来高が増え続ける
✔ 価格が同調して上昇する
✔ 買い注文が本当に価格を押し上げる
これらの条件が同時に現れて初めて、彼は市場が本当に動き始めたと考えます。そうでなければ、出来高が大きくても、彼は手を出しません。
なぜ彼は10倍のリスクリワードを追求せず、底値拾いを放棄したのか？
インタビューには、もう一つ非常に興味深い話題がありました。多くのトレーダーは、本当に優れた取引は必ず1:10、1:20、さらにはそれ以上のリスクリワード比率を持つと考えています。
しかしファビオはまったく同意しません。彼は、自分も若い頃は絶えず「大相場」を追求していたと言います。
後に、彼は統計研究を行いました。その結果、本当に第3標準偏差まで到達する大相場は、出現確率が約7%しかないことがわかりました。言い換えれば、100の取引日のうち、本当に超トレンドを形成できるのは、おそらく7日だけです。
そこで彼は自分に一つの問いを投げかけました。その7%の機会を待つために、前の93%の安定した利益を放棄する価値があるのか？
答えは否です。
彼は言います。私は毎日少しずつ稼ぐ方を選び、一度の大相場を待つために、すでに手に入れた利益を市場に返したくはないと。だからこそ、彼は後に超高いリスクリワード比率の追求を徐々に放棄しました。
1回の取引でリスクの10倍を稼ぐよりも、彼は今日少し稼ぎ、明日少し稼ぎ、明後日も少し稼ぎ続ける方を好みます。なぜなら統計結果が、長期的にはこの方がむしろ多く稼げると教えてくれたからです。
ファビオは率直に、キャリアの初期に最も好きだったのは反転取引だったと認めています。市場の暴落を見ると、彼はいつも機会が来たと感じていました。価格が連続して上昇すると、また早めにショートしたくなりました。
後に、彼は自分のすべての取引を詳細に統計しました。結果は彼を非常に驚かせました。トレンドフォロー取引の勝率は、反転取引よりもはるかに高かったのです。そこで、彼は自分の取引方法を根本から変え始めました。
現在、彼の取引の绝大多数は、その日の方向に沿ってのみ行われます。非常に厳格な条件を満たし、かつその日すでに十分な利益の保護がある場合にのみ、彼は少量の反転取引を試みます。
彼は言います。私は市場がいつ反転するかを予測するのではなく、市場がすでに反転したと私に告げるのを待つのだ。
この言葉は、彼の取引思考を根本から変えました。
本当に稼ぐ人は、未来を予測するのではなく、未来がすでに起こった後に、流れに乗って参加するのです。
すべてのルールは、数年のデータ検証を経なければならない
インタビューの最後に、司会者は多くのトレーダーが見落とす質問をしました。市場が常に変化しているなら、あなたは自分の取引システムを絶えず修正するのか？
ファビオは答えました。最適化はするが、決して感覚で最適化することはないと。彼は言います。新しいルールをシステムに追加する前に、完全なデータ検証プロセスを経なければならないと。
通常、3つのステップを含みます：
第一ステップ、歴史的バックテスト。少なくとも3年以上のデータ。
第二ステップ、ペーパートレード。実際の環境でも依然として有効であることを確認する。
第三ステップ、その後正式な取引システムに追加する。
彼は言います。市場は毎日変化しているが、どんな最適化も、感情に基づくのではなく、データに基づかなければならないと。
多くのトレーダーは損失を出した後、最初の反応として戦略を修正します。2、3回連続でストップロスになると、システムが機能しなくなったと疑い始めます。数日連続で儲かると、ポジションを拡大すべきだと考えます。
しかしファビオは、これらはすべて感情に駆られたものだと考えています。本当に成熟したトレーダーは、数回の取引で、数千件のサンプルで検証された取引モデルを覆すことはありません。
なぜ世界の取引チャンピオンはスイングトレードを研究し始めたのか？
ファビオは超短期取引で巨大な成功を収めましたが、インタビューで彼は、将来ずっと超短期取引をしたいわけではないと率直に認めました。理由は非常に現実的です。超短期取引は毎日何時間もチャートを見つめ、ほぼ毎分決定を下す必要があり、一度でも気を散らすと、数千ドルの利益が消える可能性があります。
「大きな口座で超短期取引をするとき、1回の取引で3000、4000、5000ユーロの変動があるかもしれません。気を散らすたびに、1000ドルが差し引かれます。」ファビオは率直に、彼は連続して4時間チャートの前に集中し、食事のときも離れられないと認めています。「私はポジションを逐点で追跡する必要があり、市場が上に爆発したら、ストップロスを爆発の下に置く必要があります。」
彼は、年齢を重ねるにつれて、ますます多くの自由を持ちたいと願い、家族と過ごす時間をより多く持ちたいと願い、長期的な高圧取引が身体と心理に与える影響を減らしたいと願うようになったと言います。そのため、彼はスイングトレード、オプション戦略、統計モデルの研究を始めました。
「私はもうすぐ30歳になり、家族と一緒に過ごす時間を重視し始めました。私はまだ超短期取引を続けています。それは私にたくさんのお金を与えてくれるからです。しかし、今後30年間も超短期取引をしている自分は想像できません。」彼はより少ない時間投入で済む取引方法に移行しています。「オプションは非常に構造化されており、事前に戦略を計画してそれを執行します。それは統計分析と数学に近いものです。」
ファビオは、将来より体系的な方法に頼り、チャートを見る時間を減らしながら、依然として安定した収益を維持したいと願っています。彼は、取引は最終的に生活に奉仕すべきであり、生活を占めるべきではないと考えています。
新しいトレーダーへのアドバイス
ファビオは、すべてのトレーダーが考える価値のある言葉を共有しました：「市場に秘密はありません。トレーダーを長期的に儲けさせるのは、決して魔法のインジケーターでも、予測能力でもなく、統計的に検証された取引モデルと、それを厳格に執行する規律です。」
彼は言います。本当の目標は、決して他人を打ち負かすことではなく、昨日の自分を絶えず超えていくことだと。これも、ファビオの取引体系全体で最も学ぶ価値のあるところです。
1. 一つの資産に集中し、深く理解する。 「私は最初に20の資産のウォッチリストを持っていましたが、それは最悪の方法でした。一つの資産をより深く理解し、その日の統計的偏り、ボラティリティが始まる瞬間を理解することで、新しい世界があなたに開かれます。」
2. データ駆動の思考を確立する。 「統計分析とバックテストはあなたを正しい軌道に保つものです。モデルを変える前に、私は3年間バックテストします。小さな変更が5000件の取引サンプルをチェックする必要があるなら、それは大量の作業で、おそらく価値がありません。しかし大きな変更なら、大量のテストを行います。」
3. 懐疑と継続的改善を保つ。 「市場は進化し、ダイナミクスは常に変化しています。私は自分の優位性を洗練させることで生き残ろうとし、何かを変える前にそれがより多く稼がせてくれることを確認します。情報が私を儲けさせないなら、それを知りたくありません。」
4. 取引の本質は確率管理です。 「取引モデルから逸脱する必要はありません。私が逸脱した数少ない時は、結果はいつも損失、損失、損失、ストップロスでした。」
彼は、いわゆる「聖杯」を探したこともなく、ある種のインジケーターを迷信的に信じたこともなく、市場の未来を予測しようとしたこともありません。彼はただ、大量の統計で検証された取引モデルを構築し、それを数十年如一で執行しただけです。
绝大多数のトレーダーにとって、これらのアドバイスは、いわゆる「聖杯戦略」ほど目を引くものではないかもしれませんが、まさに世界クラスのトレーダーが長期的に安定して利益を上げ、絶えず大会成績を更新し続ける背後にある本当の理由なのです。