Akankah masa depan didominasi oleh pendekatan sistematis? Saya yakin iya.
Ini adalah penilaian dari "Ratu Quantitative Trading" Leda Braga. Dia tidak sedang "berangan-angan tentang masa depan", melainkan dengan lebih dari dua puluh tahun pengalaman nyata, mewujudkan kalimat ini sedikit demi sedikit menjadi kenyataan.
Dari peneliti kuantitatif di J.P. Morgan, hingga menjadi manajer inti di BlueCrest Capital Management, lalu mendirikan Systematica Investments, dia selalu melakukan satu hal: mengubah trading dari "emosi manusia" menjadi "disiplin algoritma".
Dan senjata paling terkenalnya adalah sesuatu yang banyak orang pernah dengar, tapi jarang benar-benar pahami——trend following.
Trend Following di Matanya: Tidak Memprediksi, Hanya Bereaksi
Definisi Braga tentang trend following sangat sederhana: lihat harga, bukan cerita; ikuti tren, jangan tebak arah; gunakan sistem, hilangkan emosi.
Harga naik, beli. Harga turun, jual. Tidak memprediksi top dan bottom, juga tidak mencoba menjelaskan "mengapa". Ini bukan kemalasan, melainkan mengakui satu realitas: jumlah informasi di pasar jauh melampaui kemampuan otak manusia untuk memprosesnya.
Jadi dia menyerahkan "memahami pasar" kepada model; menyerahkan "disiplin eksekusi" kepada kode.
2008: Pertarungan Algoritma Melawan Emosi Manusia
BlueTrend, hedge fund top yang dia kelola, mencapai return 43% di tahun 2008.
Tahun itu, banyak trader subjektif kehilangan ritme dalam kepanikan; sementara model tren secara stabil menangkap tren di tengah volatilitas yang ekstrem.
Braga kemudian mengucapkan kalimat yang sangat klasik:
Ketika trader dipaksa stop loss, dia membawa emosinya pulang. Sistem black box tidak.
Ini bukan sikap dingin, ini adalah keunggulan.
Mengapa Trend Following "Terlihat Biasa", tapi Paling Bertahan Lama?
Dia menekankan fakta yang sering diabaikan, trend following memiliki Sharpe ratio yang tidak tinggi, win rate yang juga tidak cantik, dan membutuhkan periode kesabaran yang sangat panjang.
Tapi ia memiliki karakteristik yang sulit dimiliki strategi lain: kemampuan diversifikasi yang sangat kuat.
Bisa short secara objektif, bisa menangkap tren lintas aset, bisa berada di "sisi yang benar" saat kondisi pasar ekstrem. Ini membuatnya sangat bernilai dalam portofolio.
Syaratnya, investor harus benar-benar memahaminya, dan menggunakan position sizing yang sesuai dengan toleransi risiko mereka.
Kalimat yang paling dia benci: "Kalian hanya menggunakan data historis untuk memprediksi masa depan"
Seseorang menantangnya langsung: "Kalian hanya menggunakan data historis untuk memprediksi masa depan."
Pertanyaan balik Braga sangat tajam: "Kalau begitu trader subjektif pakai apa? Bola kristal?"
Pandangan intinya adalah, manajemen investasi pada dasarnya adalah manajemen informasi. Algoritma adalah cara paling efektif untuk memproses informasi saat ini.
"Algoritma Aversion": Orang Lebih Percaya pada Manusia yang Bisa Salah
Dia menyebut fenomena yang sangat menarik: algoritma aversion.
Penelitian menemukan, bahkan ketika algoritma secara jangka panjang lebih unggul dari manusia, selama keduanya membuat kesalahan yang sama, orang lebih mudah kehilangan kepercayaan pada algoritma, tapi tetap percaya pada manusia.
Karena orang merasa: manusia bisa refleksi, bisa berkembang.
Jawaban Braga sederhana, algoritma juga berevolusi. Hanya saja toleransi kita terhadap algoritma jauh lebih rendah dibandingkan toleransi terhadap kesalahan manusia.
Tapi dia percaya, seiring dunia semakin "teralgoritmakan", bias ini akan perlahan hilang.
Filosofi Inti Systematica: Menghilangkan "Manusia" dari Pengambilan Keputusan
Di Systematica Investments, dia memegang teguh beberapa hal:
✔ Disiplin algoritma > Penilaian manusia
✔ Kontrol risiko > Fantasi profit
✔ Diversifikasi multi-aset > Taruhan satu titik
✔ Data dan machine learning untuk iterasi model secara berkelanjutan
Mereka setiap saat memperdagangkan ratusan instrumen secara bersamaan. Tanpa opini, hanya sinyal.
Dia pernah mengucapkan kalimat yang sangat representatif: "Kami tidak memiliki penilaian subjektif terhadap pasar, yang benar-benar melakukan trading adalah algoritma."
Mengenai bagaimana teknologi mendorong strategi investasinya, Leda Braga mengatakan: "Kami telah mencapai beberapa keberhasilan dalam menggunakan machine learning untuk mengembangkan metode alternatif dalam mengukur sinyal tren, dan baru-baru ini memperbarui kerangka model inti kami. Kami berkembang dari model tunggal menjadi kombinasi lima model, dan memperkenalkan teknologi machine learning——tidak hanya untuk memahami hubungan antara indikator tren dan prediksi return, tetapi juga untuk melakukan reduksi dimensi: 'Sebelum memproses tren, haruskah saya terlebih dahulu mengelompokkan aset dengan cara yang berbeda?' Pertanyaan-pertanyaan seperti ini."
Selain BlueTrend, Systematica juga meluncurkan beberapa strategi:
❍ SAM (Pasar Berkembang)
❍ SARP (Alternative Risk Premium)
❍ Strategi Pasar China
❍ Portofolio Kuantitatif Multi-Strategi
Hingga tahun 2025, dana ini mengelola sekitar 17 miliar dolar AS (sekitar Rp 272 triliun), meskipun BlueTrend mengalami drawdown 19% pada tahun 2025 akibat guncangan geopolitik, menunjukkan bahwa trend following juga menghadapi tantangan di lingkungan ekstrem tertentu.
Kepemimpinannya Juga "Kontra-Intuitif" Seperti Trend Following
Dalam rapat tidak ada yang berani menyanyi, dia yang menyanyi duluan. Alat transportasinya adalah motor Ducati. Suka berurusan dengan data, benci sorotan kamera.
Tapi dalam investasi, dia sangat terkendali, sangat disiplin, sangat rasional.
Ini adalah pola pikir kuantitatif yang sangat khas: hidup boleh punya kepribadian, trading harus tanpa kepribadian.
Inspirasi Paling Berharga untuk Trader
Jika filosofi Braga diterjemahkan ke dalam bahasa yang bisa digunakan trader, kira-kira begini:
✔ Berhenti mencoba memprediksi pasar
✔ Ganti perasaan dengan aturan
✔ Terima "kurva jelek" dari trend following
✔ Pahami kesesuaian antara posisi dan toleransi risiko
✔ Keluarkan emosi dari sistem
✔ Long-termisme, bukan kegembiraan jangka pendek
Kalimat terpentingnya: "Orang berbakat akan pensiun. Tapi logika investasi yang diekspresikan melalui algoritma, formula, dan kode akan tetap ada secara independen. Bahkan jika saya menghilang besok, semuanya tetap berjalan seperti biasa."
Ini bukan motivasi kosong, ini adalah makna tertinggi dari sistem trading.
Ketika trading kamu tidak lagi bergantung pada "kondisimu hari ini", melainkan bergantung pada seperangkat aturan yang bisa digunakan ulang, bisa dieksekusi, dan bisa diiterasi——saat itulah kamu benar-benar masuk ke dunia trading profesional.
Dari seorang gadis Rio yang mencintai angka, hingga menjadi pemimpin kuantitatif global yang mengelola puluhan miliar dolar aset, kisah Leda Braga membuktikan: sains, disiplin, dan inovasi dapat membentuk ulang pasar keuangan. Dia bukan hanya seorang manajer dana, tetapi juga simbol kepemimpinan keuangan di era algoritma.