วิธีที่ดีพาคุณขึ้นสวรรค์ กลยุทธ์ที่ไม่ดีทำให้คุณต้องอยู่ 'ห้อง套房' (ห้องคุก)
การติดดอย (ถูกเทรดค้าง) อาจเป็นคำศัพท์ที่น่ากลัวที่สุดสำหรับนักเทรดมือใหม่ทุกคน เพราะ它不仅หมายถึงบัญชีที่ขาดทุน แต่ยังหมายถึงเงินที่ถูกบล็อกไว้ ไม่สามารถนำไปใช้ลงทุนหรือเทรดอื่นได้
ในการลงทุน มีกลยุทธ์หนึ่งที่เรียกว่า 'การตั้งจุดตัดขาดทุน' (stop loss) หากใช้อย่างชาญฉลาดก็จะหลีกเลี่ยงการติดดอยได้ วันนี้เราจะมาอธิบายวิธีการใช้กลยุทธ์ตัดขาดทุนอย่างมีประสิทธิภาพจากมุมมองทั้งทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐาน
⊜ stop loss คืออะไร?
ปัญหา stop loss ถือเป็นหัวข้อที่พูดกันบ่อยในการลงทุนเทรด ตามชื่อ ความหมายคือวิธีการหยุดการขาดทุน ในการเทรดลงทุน เรามีหลายวิธีในการควบคุมความเสี่ยง และการตั้ง stop loss ก็เป็นหนึ่งในวิธีที่มีประสิทธิภาพ
จริงๆ แล้ว stop loss คล้ายกับแนวคิด 'ต้นทุนจม' (sunk cost) ในทางเศรษฐศาสตร์ ซึ่งหมายถึงต้นทุนที่จ่ายไปแล้วแต่เรียกคืนไม่ได้ ในการลงทุน หากการเทรดขาดทุน บางครั้งนักลงทุนอาจเสียดายที่จะ stop loss จึงถือต่อไป ซึ่งคล้ายกับความคิดแบบต้นทุนจม คือลงทุนเพิ่มเพื่อหวังจะคืนทุน แต่กลับ可能导致ขาดทุนมากขึ้น
ตัวอย่างเช่น วันนี้คุณซื้อตั๋วหนังด้วยความหุนหันพลันแล่น แต่พอเปิดดูรีวิวออนไลน์ ปรากฏว่าทุกคนบอกว่าหนังเรื่องนี้แย่มาก แต่ไม่ว่าคุณจะไปดูหรือไม่ เงินค่าตั๋วก็เรียกคืนไม่ได้แล้ว เงินค่าตั๋วหนังที่คุณจ่ายไปก็คือต้นทุนจมของคุณ
จากมุมมองทางเศรษฐศาสตร์ คนที่มีเหตุผลในการตัดสินใจควรเพิกเฉยต่อต้นทุนจม ตัวอย่างเช่น เมื่อคุณพบว่าหนังที่กำลังดูอยู่คุณภาพไม่ดี การตัดสินใจที่มีเหตุผลคือไม่ควรคำนึงถึงค่าตั๋วที่จ่ายไปแล้ว แต่ควรใช้เวลาไปกับกิจกรรมที่มีความหมายมากกว่า
กลยุทธ์ stop loss ก็ยึดหลักการนี้ เมื่อนักลงทุนพบว่าความคาดหวังของการเทรดไม่ตรงกับที่คาดไว้ วิธีที่มีเหตุผลคืออย่าได้หวังโชคช่วย แต่ให้ stop loss อย่างรวดเร็ว เคลียร์สถานะการลงทุนหรือการเทรดที่ผิดพลาด เพื่อป้องกันไม่ให้ขาดทุนลุกลามมากขึ้น การกระทำนี้เพื่อปกป้องเงินทุน หลีกเลี่ยงกับดักความคิดแบบ 'ต้นทุนจม' และปรับตัวเข้ากับการเปลี่ยนแปลงของตลาดได้ดีขึ้น
stop loss เป็นกลยุทธ์สำคัญในการบริหารความเสี่ยง ต่อไปเราจะดูผ่านการวิเคราะห์ทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐานว่าควรตั้งจุด stop loss ที่เหมาะสมอย่างไร
ก่อนหน้านั้น เรามาจำหลักการใหญ่ข้อหนึ่งก่อน: เมื่อเหตุผลที่ซื้อหายไปหรือกลับทิศ มักจะเป็นเวลาที่ดีที่สุดในการ stop loss
⊜ วิธีตั้งจุด stop loss ด้วยการวิเคราะห์ทางเทคนิค?
การวิเคราะห์ทางเทคนิคเหมาะสำหรับการเทรดระยะสั้นถึงกลาง หรือช่วยดูแนวโน้มระยะยาว ในการเทรดตามแนวโน้ม การวิเคราะห์ทางเทคนิคมีบทบาทสำคัญมาก
ต่อไปนี้เรารวบรวมวิธีการ stop loss ที่เกี่ยวข้องกับการวิเคราะห์ทางเทคนิคหลายวิธี ซึ่งไม่มีวิธีไหนถูกหรือผิด จริงๆ แล้วจะใช้อินดิเคเตอร์อะไรก็ขึ้นอยู่กับความชอบส่วนตัว
◓ ใช้ technical indicator กำหนดจุด stop loss: ตัวอย่าง 'moving average'
เทรดเดอร์สามารถใช้ technical indicator ที่ถนัดในการกำหนดจุด stop loss และบทความนี้จะใช้ moving average เป็นตัวอย่าง
moving average มีชื่อเต็มว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ เป็น technical indicator ที่ช่วยตัดสินต้นทุนเฉลี่ยของนักลงทุนทั้งหมดในตลาดในช่วงเวลาที่ผ่านมาได้อย่างรวดเร็ว และเป็นต้นกำเนิดของการวิเคราะห์ทางเทคนิคทั้งหมด ดังนั้นการใช้ moving average ตั้ง stop loss จึงเป็นที่นิยมมาก
สมมติว่าเราเข้าเทรดตาม 'ทฤษฎี moving average' เมื่อ moving average ระยะสั้นทะลุขึ้นเหนือ moving average ระยะยาว แนวโน้มขาขึ้นก็ก่อตัว เป็นสัญญาณซื้อ
การวิเคราะห์ทางเทคนิคเป็นศาสตร์ที่เน้นวินัยการลงทุน หากใส่การคาดเดาเชิงอัตวิสัยมากเกินไป แทนที่จะปฏิบัติตามกลยุทธ์การลงทุนที่ตั้งไว้ ผลลัพธ์มักจะไม่ค่อยดี
◓ วิธี stop loss ตามจำนวนเงิน: ใช้สัดส่วนขาดทุนสัมบูรณ์ต่อเงินทุนรวมเป็นจุด stop loss
วิธี stop loss ตามจำนวนเงินทำได้ง่ายมาก คือดูว่าคุณรับขาดทุนได้กี่เปอร์เซ็นต์ในการลงทุนหรือเทรดครั้งนี้ เมื่อขาดทุนถึงสัดส่วนนี้ก็ stop loss ปิดสถานะ เหมาะมากสำหรับคนที่ยังอ่าน technical indicator ไม่เก่ง ช่วยป้องกันไม่ให้เงินในบัญชีของคุณหายวับไป
ตัวอย่างเช่น หากคุณตั้งวงเงิน stop loss ไว้ที่ 5% หมายความว่าคุณไม่ต้องการให้การลงทุนครั้งนี้ขาดทุนเกิน 5% ของเงินทุนรวมในบัญชี
สมมติว่าคุณลงทุน 1 ล้านหยวนซื้อหุ้น A แต่ผลตอบแทนของหุ้น A ไม่เป็นไปตามคาด ลดลง 5% ในระยะสั้น ถึงเกณฑ์ที่ตั้งไว้ คุณก็จะเลือกขายหุ้น A เพื่อ stop loss
สัดส่วน stop loss ตามจำนวนเงินจริงนั้นแตกต่างกันไปในแต่ละคน ขึ้นอยู่กับว่าคุณรับขาดทุนได้มากแค่ไหน
◓ ใช้ risk-reward ratio กำหนดจุด stop loss
risk-reward ratio คือการใช้ผลตอบแทนและความเสี่ยงที่วางแผนไว้เองในการตั้ง take profit และ stop loss จริงๆ แล้วคล้ายกับวิธี stop loss ตามจำนวนเงินข้างต้น แต่เน้นความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงและกำไรมากกว่า ไม่ใช่แค่ใช้จำนวนเงินขาดทุนเป็นเกณฑ์ stop loss อย่างเดียว
ตัวอย่างเช่น คุณคาดว่าหุ้น A มีกำไรที่เป็นไปได้ 20% และความเสี่ยงที่เป็นไปได้ 10% ดังนั้น risk-reward ratio คือ 2:1=2
สมมติว่าต้นทุนซื้อคือ 10 หยวน สมมติใช้ 10% เป็นจุด stop loss และ 20 เป็นจุด take profit
⊝ จุด stop loss: 10 × (1-10%) = 9
⊝ จุด take profit: 10 × (1+20%) = 12
พูดง่ายๆ วิธี risk-reward ratio คือการวิเคราะห์ข้อมูลและตั้งจุด stop loss และ take profit ตามความสามารถในการรับความเสี่ยงของแต่ละคน เพื่อกำหนดจังหวะออกของตัวเอง
ที่กล่าวมาข้างต้นเป็นเพียงวิธี stop loss พื้นฐานทางการวิเคราะห์ทางเทคนิค ยังมีวิธีที่ลึกซึ้งและเข้มงวดกว่านี้อีกมาก เช่น technical indicator ไม่จำเป็นต้องใช้ 'moving average' รูปแบบทางเทคนิคก็ไม่จำเป็นต้องใช้ 'double bottom' เทรดเดอร์สามารถตั้ง stop loss ตามวิธีหรือกลยุทธ์ที่ตัวเองถนัดได้เลย
⊜ วิธีตั้งจุด stop loss ด้วยปัจจัยพื้นฐาน
◓ เมื่อเหตุผลที่ซื้อหายไป ก็ stop loss ได้
ยกตัวอย่างหุ้น ปัจจัยพื้นฐานหมายถึงการสังเกตและวิเคราะห์สถานะการเติบโต สภาพการดำเนินงาน และมูลค่าภายในของบริษัท เพื่อกำหนด margin of safety ที่เหมาะสม แล้วซื้อเมื่อราคาต่ำกว่ามูลค่า
โดยปกติแล้วนักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานจะบันทึกเหตุผลในการซื้อหุ้นบริษัทอย่างละเอียด เช่น เหตุผลในการซื้อหุ้นบริษัท A มี 3 ข้อดังนี้:
◍ อุตสาหกรรมนี้เป็นแนวโน้ม บริษัท A มีส่วนแบ่งตลาดเป็นอันดับสามของอุตสาหกรรม และยังมีศักยภาพในการเติบโต
◍ มีคูเมืองทางธุรกิจ (moat) คู่แข่งตาม追上ได้ยาก หรือต้องใช้ต้นทุนสูงมากจึงจะตาม追上
◍ งบการเงินของบริษัทดีเด่น โดยเฉพาะกระแสเงินสดอิสระที่เติบโต 10% ต่อปี ซึ่งโดดเด่นที่สุด
ดังนั้นจุด stop loss ของบริษัท A ก็คือการกลับด้านของข้อดี 3 ข้อข้างต้น:
◍ อุตสาหกรรมมีวิกฤตถูกแทนที่
◍ คูเมืองทางธุรกิจค่อยๆ หายไป
◍ กระแสเงินสดอิสระเติบโตชะงัก หรือ дажеถดถอย
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน seldomจะขายหุ้นเพียงเพราะขาดทุนทางบัญชี เพราะสำหรับพวกเขาแล้ว หาก 'สุขภาพ' ของบริษัทไม่เปลี่ยน ก็หมายความว่ามูลค่าภายในไม่เปลี่ยน ราคาหุ้นที่ลดลงกลับเป็นโอกาสซื้อที่ดี
◓ เมื่อราคาขึ้นอย่างไม่สมเหตุสมผล ก็ stop loss ได้
แม้ 'สุขภาพ' ของบริษัทจะไม่เปลี่ยน แต่เนื่องจากอารมณ์ตลาดไม่สมเหตุสมผล ทำให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างบ้าคลั่ง จนเกินมูลค่าภายในไปมาก ตอนนี้เราก็可以考虑ขายหุ้นได้
ตัวอย่างเช่น เราวิเคราะห์ผ่านข้อมูลและงบการเงินต่างๆ แล้วได้ว่าหุ้นบริษัท A ควรมีราคาที่เหมาะสมในช่วง 50-60 หยวน แต่ราคาในตลาดกลับพุ่งขึ้นไปเกิน 100 หยวนแล้ว ตอนนี้คุณก็可以考虑ขายหุ้นที่ถืออยู่
สถานการณ์นี้มักเกิดขึ้นก่อนตลาดหมีครั้งใหญ่ หากนักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานสามารถสังเกตอารมณ์ตลาดที่ไม่สมเหตุสมผลได้ ก็จะหลีกเลี่ยงตลาดหมี (ฟองสบู่) ได้ สำหรับราคาที่ไม่สมเหตุสมผล เรายังสามารถใช้ 'Shiller P/E' หรือ 'Buffett Indicator' ในการสังเกตอารมณ์และความเสี่ยงของตลาดโดยรวมได้
◓ เมื่อมีโอกาสลงทุนที่ดีกว่า ก็ stop loss ได้
วิธี stop loss ตามปัจจัยพื้นฐานวิธีที่สาม คือเมื่อนักลงทุนเห็นว่าตลาดปัจจุบันมีโอกาสลงทุนที่ดีกว่า ก็สามารถขายหุ้นที่คิดว่าศักยภาพการเติบโตแย่ในตอนนี้เพื่อแลกเป็นเงินสด แล้วซื้อหุ้นบริษัทที่คิดว่ามีอัตราผลตอบแทนสูงกว่า
สมมติว่าหุ้นบริษัท A ที่คุณถืออยู่มีศักยภาพการเติบโตใน 5 ปีข้างหน้า 100% แต่คุณพบว่าบริษัท B มีศักยภาพการเติบโตใน 5 ปี 200% ตอนนี้เราก็สามารถขายหุ้นบริษัท A ทั้งหมด แล้วเปลี่ยนไปลงทุนบริษัท B
คุณอาจคิดว่า นี่ก็ไม่จำเป็นต้อง stop loss นี่นา ฉันเอาเงินอีกก้อนไปลงทุนในโอกาสที่ดีกว่านั้นก็ได้!
แต่คุณต้องรู้ว่าเงินทุนรวมของคนเรามีจำกัด และโอกาสลงทุนดีๆ ในตลาดจริงๆ มีไม่มาก เพื่อเพิ่มอัตราผลตอบแทนโดยรวม การเพิ่ม 'ประสิทธิภาพในการทำเงิน' ของเงินลงทุนให้มากที่สุดก็เป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานเช่นกัน
⊜ ติดดอยแล้วทำไงดี? สอน 3 วิธี 'ง่ายสุดๆ' ในการแก้ดอย
คนที่เทรด ไม่ว่าจะนานแค่ไหน แทบไม่มีใครไม่เคยติดดอย และเทรดเดอร์ที่ติดดอยสนใจที่สุดก็คือจะแก้ดอยอย่างไรให้เร็วที่สุด การติดดอยจริงๆ ไม่น่ากลัว สิ่งสำคัญคือต้องรู้วิธี 'แก้ดอย' และเรียนรู้บทเรียนและประสบการณ์จากการแก้ดอย
อย่างไรก็ตาม การจะแก้ดอยได้ต้องใช้เทคนิคบางอย่าง
◓ ปิดสถานะออกอย่างเด็ดขาด
ไม่ว่าจะเป็นหุ้น ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้น หรือฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์ เมื่อคุณติดดอยและตลาดเกิดการเปลี่ยนแปลงสำคัญ ที่เปลี่ยนทิศทางแนวโน้มในอนาคตของสินค้าที่ถืออยู่ โดยเฉพาะเทรดเดอร์ระยะสั้น ตอนนี้คุณควรตัดสินใจเด็ดขาด ตัดขาดทุนปิดสถานะออกทันที stop loss อย่างทันท่วงที
◓ ซื้อเพิ่มเมื่อราคาต่ำ ลดเมื่อราคาสูง
ซื้อเพิ่มเมื่อราคาต่ำ ลดเมื่อราคาสูง ทำซ้ำหลายครั้ง จะช่วยเพิ่มโอกาสในการแก้ดอยได้ในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม การดำเนินการนี้ต้องการความแม่นยำสูงในการจับจุดซื้อขาย แม้การถัวเฉลี่ยต้นทุนจะเป็นกลยุทธ์ตั้งรับเมื่อติดดอย แต่ตัวมันเองไม่ใช่วิธีแก้ดอยที่ดีนัก อย่างไรก็ตาม ในบางสถานการณ์เฉพาะมันก็เป็นวิธีที่เหมาะสมที่สุด
วิธีนี้คล้ายกับการเพิ่มสถานะแบบ 'พีระมิดคว่ำ' หรือ 'พีระมิด' เพื่อแก้ดอย แบบพีระมิดคว่ำหมายถึงในการแก้ดอย แต่ละครั้งที่เพิ่มสถานะจะมีขนาดมากกว่าสถานะเดิม วิธีนี้เหมาะกับนักลงทุนที่ติดดอยที่ราคาสูง แบบพีระมิดหมายถึงแต่ละครั้งที่เพิ่มสถานะจะมีขนาดน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของสถานะเทรดก่อนหน้า
นอกจากนี้ ต้องเน้นว่า ผมส่วนตัวคัดค้านอย่างยิ่งที่เทรดเดอร์ทั่วไปจะใช้วิธี lock สถานะ (hedge) เพื่อแก้ดอย การ lock สถานะเป็นงานฝีมือที่ต้องใช้ความสามารถและประสบการณ์ลึกซึ้งมาก บางครั้ง ยอม stop loss ยังดีกว่า lock สถานะ
◓ รออย่างอดทน
วิธีนี้อาจจะดูเฉยเมย เหมาะกับนักลงทุนระยะยาวทั่วไป นั่งรอแก้ดอย เป็นเพื่อนกับเวลา อาจเป็นสิ่งที่ทดสอบความเป็นมนุษย์ได้จริงๆ
แน่นอน สำหรับนักลงทุนที่ซื้อหุ้นที่ราคาสูง อาจต้องถือ 3-5 ปีก็ไม่แน่ว่าจะแก้ดอยได้ และวิธีนี้เสียเวลาและ阻碍โอกาสลงทุนใหม่ แต่สำหรับเทรดเดอร์ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นเช่นนี้ เวลาถือสถานะสูงสุดคือ 12 เดือน ระหว่างนั้นยังต้องเปลี่ยนสัญญาตามประเภทต่างๆ
บางครั้ง การรออย่างอดทนสามารถให้ผลตอบแทนเกินคาด หรืออาจขาดทุนหมดตัว
⊜ สรุป
stop loss ทางการวิเคราะห์ทางเทคนิค สร้างขึ้นบนพื้นฐานที่สัญญาณซื้อตอนแรกไม่เป็นจริง (เช่น breakout หลอก ขาดทุนเกินที่รับได้ทางจิตใจ) ดังนั้นไม่ว่าจะเป็น technical indicator หรือรูปแบบทางเทคนิค ต่างก็เน้นความเสี่ยงของราคาและต้นทุนการลงทุน
stop loss ทางการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน สร้างขึ้นบนพื้นฐานการตัดสินผิดเกี่ยวกับสุขภาพบริษัทและศักยภาพการเติบโตในอนาคต (เช่น คูเมืองหายไป ราคาพุ่งขึ้นไม่สมเหตุสมผล) ดังนั้นโดยปกติราคาที่ไม่เป็นไปตามคาดจะไม่ใช่เหตุผลในการ stop loss ตามปัจจัยพื้นฐาน แต่กลับเป็นโอกาสซื้อ
มีคำกล่าวว่า การขาดทุนเป็นส่วนหนึ่งของการเทรด ในการเทรด ใครก็ผิดพลาดได้ ไม่มีใครทำกำไรได้ทุกครั้ง บนอินเทอร์เน็ตมีบทความและวิธีการแก้ดอยมากมาย ไม่จำเป็นว่าทุกวิธีจะเหมาะกับคุณ แต่ย่อมมีวิธีหนึ่งที่จะช่วยคุณได้ การเทรดคือกระบวนการเรียนรู้อย่างต่อเนื่อง ตราบใดที่คุณเรียนรู้มากพอและแน่นพอ ก็จะสามารถทำกำไรระยะยาวได้
ในการหลีกเลี่ยงการติดดอยจากการเทรด เราสามารถเริ่มจากด้านต่อไปนี้:
ประการแรก ศึกษาการเคลื่อนไหวของตลาดอย่างลึกซึ้ง วิเคราะห์อย่างแม่นยำ และส่งออเดอร์ตามแนวโน้ม สุภาษิตกล่าวว่า 'แนวโน้มคือเพื่อนที่ดีที่สุดในการส่งออเดอร์ของคุณ' ประโยคนี้เน้นความสำคัญของการวิเคราะห์แนวโน้มในการเทรด
ประการที่สอง สร้างนิสัยการเทรดที่ดี รวมถึงวางแผนอย่างเข้มงวดเกี่ยวกับ position sizing จุดเข้า-ออก จุด stop loss และ take profit ก่อนส่งออเดอร์ และปฏิบัติตามอย่างเด็ดขาด เมื่อวางแผนแล้ว ควรยึดหลักการ ไม่เปลี่ยนแปลงง่ายๆ เพื่อให้มั่นใจในวินัยและความสามารถในการปฏิบัติตามของการเทรด
สุดท้าย มีเหตุผลต่อสภาวะตลาด อย่ารีบร้อนไล่ตามขาดทุนด้วยการเทรดสวนแนวโน้ม stop loss อย่างทันท่วงที กลับไม้อย่างสมเหตุสมผล และรักษาความสงบ ในการเทรด ต้องจำหลัก '留得青山在，不怕没柴烧' (มีภูเขาอยู่ก็ไม่กลัวไม่มีฟืน) นั่นคือรักษาความปลอดภัยของเงินทุนและดำเนินการอย่างมั่นคง ความมีเหตุผลและวินัยเช่นนี้จะช่วยลดความเสี่ยงในการติดดอยจากการเทรด