“ผมก็แค่นักสู้ข้างถนน ไม่กลัวใครนอกจากเทพเจ้า ภรรยา และกรมสรรพากร”—รักษ์ช จุนจุนวาลา
รักษ์ช จุนจุนวาลา (Rakesh Jhunjhunwala) นักเทรดมหาเศรษฐีชาวอินเดียผู้เป็นที่รู้จักในฉายา “วอร์เรน บัฟเฟตต์แห่งอินเดีย” เป็นบุคคลที่ร่ำรวยที่สุดอันดับ 36 ของอินเดียในปี 2022 และอยู่อันดับ 438 ในตารางมหาเศรษฐีโลก เขาสนใจตลาดหุ้นมาตั้งแต่เด็ก เริ่มต้นเทรดด้วยเงินเพียง 5,000 รูปี และขยายเงินทุนผ่านการเทรดหุ้นจนใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ จนก้าวเข้าสู่ทำเนียบมหาเศรษฐีระดับโลก
อย่างไรก็ตาม เขาไม่ค่อยชอบฉายา “วอร์เรน บัฟเฟตต์แห่งอินเดีย” นัก และมองว่าตัวเองยังห่างไกลจากวอร์เรน บัฟเฟตต์ (Warren Buffett) แห่งสหรัฐฯ มาก แม้ว่าทั้งสองคนดูเหมือนจะมีเคล็ดลับการลงทุนที่ “แตะต้องสิ่งใดก็กลายเป็นทองคำ” คล้ายกัน จุนจุนวาลามองว่าบัฟเฟตต์ที่มีทรัพย์สินกว่าล้านล้านนั้นเก่งกว่าเขามาก แท้จริงแล้วแนวคิดการลงทุนของทั้งสองแทบจะมาจากสายเดียวกัน คือให้ความสำคัญกับ “การลงทุนแบบเน้นคุณค่า”
บัฟเฟตต์เป็นตัวแทนของ “การลงทุนแบบเน้นคุณค่า” ตัวอย่างเช่น ในปี 1973 《Washington Post》มีมูลค่าตลาดเพียง 100 ล้านดอลลาร์ ขณะที่นักวิเคราะห์และสื่อประเมินว่ามูลค่าทางธุรกิจภายในของ 《Washington Post》อยู่ที่ 400-500 ล้านดอลลาร์ บัฟเฟตต์ลงทุน 10 ล้านดอลลาร์ และจนถึงปัจจุบันทำกำไรไปแล้ว 2 พันล้านดอลลาร์
แม้จะเป็นมหาเศรษฐีมานานแล้ว แต่จุนจุนวาลาก็เป็นคนตามอารมณ์ตัวเองเต็มที่ เขาสวมนาฬิกา Tata ราคาไม่ถึง 100 บาท ไม่เคยซื้อรองเท้าเกิน 200 บาท แต่ในขณะเดียวกัน แหวนเพชรเม็ดโตบนนิ้วของเขาหนักถึง 5 กะรัต และเขามีวิลล่าพักผ่อนสุดหรูในชนบท มีการวิจารณ์ว่าสไตล์การดำเนินชีวิตของจุนจุนวาลาเต็มไปด้วยความขัดแย้งเหมือนกับอินเดียเอง
น่าเศร้าที่นักเทรดมหาเศรษฐีชาวอินเดียผู้นี้เสียชีวิตด้วยอาการป่วยที่มุมไบเมื่อวันที่ 14 สิงหาคม 2022 สิริอายุ 62 ปี ทิ้งทรัพย์สินมหาศาลไว้ 5.8 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.1 แสนล้านบาท)
วันนี้เรามาพูดคุยกันถึงเรื่องราวการเทรดของเทพหุ้นอินเดีย รักษ์ช จุนจุนวาลา และบทเรียนล้ำค่าที่เขาฝากไว้ให้นักลงทุนกัน
◓ สนใจหุ้นมาตั้งแต่เด็ก
จุนจุนวาลาเกิดที่มุมไบในปี 1960 บิดาของเขาเป็นเจ้าหน้าที่สรรพากร เพราะได้ยินพ่อคุยเรื่องตลาดหุ้นกับเพื่อนบ่อยๆ ตั้งแต่เด็ก เขาจึงรู้สึกอยากรู้อยากเห็นเรื่องหุ้นมาก วันหนึ่งเขาถามพ่อว่า “ทำไมราคาหุ้นถึงผันผวนทุกวัน?”
พ่อจึงแนะนำให้เขาอ่านหนังสือพิมพ์เพื่อทำความเข้าใจข่าวที่ทำให้ราคาหุ้นผันผวน จุนจุนวาลาจึงสนใจตลาดหุ้นและตั้งใจว่าจะทำงานที่เกี่ยวข้องกับตลาดหุ้น
อย่างไรก็ตาม พ่อของจุนจุนวาลาแนะนำให้เขาเรียนมหาวิทยาลัยให้จบก่อน เขาสำเร็จการศึกษาจาก Sydenham College ในปี 1985 และหลังจากได้รับคุณวุฒินักบัญชีรับอนุญาต เขาก็พูดคุยกับพ่ออีกครั้งถึงความต้องการที่จะยึดอาชีพนักลงทุนหุ้น ครั้งนี้พ่อของเขาอนุญาตให้เขาทำอาชีพอะไรก็ได้ แต่ระบุชัดว่าจะไม่ให้เงินเขาเลย และเขาก็ห้ามขอเงินทุนเริ่มต้นจากเพื่อนของพ่อด้วย
◓ ก้าวแรกสู่โลกหุ้น
วันหนึ่งในปี 1985 นักบัญชีหนุ่มจุนจุนวาลาวัย 25 ปี เดินเข้าไปในตลาดหลักทรัพย์มุมไบ (Bombay Stock Exchange) บนถนนดาลาล ด้วยเงิน 5,000 รูปี (ประมาณ 2,100 บาท) ที่แอบยืมมาจากลูกพี่ลูกน้อง เริ่มต้นการเทรดครั้งแรกในชีวิต
เขาอาจไม่รู้ตัวว่าช่วงเวลานั้นคือจุดเริ่มต้นของชีวิตในตำนาน ภายใน 20 ปี กระแสแห่งยุคสมัยค่อยๆ พัดพาจุนจุนวาลาขึ้นสู่เวทีกลางของประวัติศาสตร์ เงิน 5,000 รูปี (ประมาณ 100 ดอลลาร์) เริ่มต้นของเขากลายเป็น 5.8 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ดัชนี SENSEX ของอินเดียก็พุ่งจาก 150 จุดในตอนนั้นทะลุ 70,000 จุด (ณ วันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2024 ดัชนีอยู่ที่ระดับ 72,886 จุด)
ไม่นานหลังจากนั้น เขาได้ลูกค้าที่พี่ชายแนะนำมา และได้รับเงินลงทุน 250,000 รูปีจากลูกค้ารายนั้น โดยสัญญาว่าจะใช้เงินนี้สร้างผลตอบแทนที่สูงกว่าเงินฝากประจำ
หนึ่งปีหลังเข้าสู่ตลาด จุนจุนวาลาประสบความสำเร็จครั้งใหญ่ในตลาดหุ้นเป็นครั้งแรก ทำกำไรได้ 500,000 รูปี ตอนนั้นเขาซื้อหุ้น Tata Tea บริษัทอาหารและเครื่องดื่มครบวงจรของอินเดีย 5,000 หุ้นที่ราคา 43 รูปี ราคาหุ้นพุ่งขึ้นเป็น 143 รูปีภายใน 3 เดือน หลังขายหุ้นออกไปก็ทำกำไรได้กว่าสามเท่า
หลายปีต่อมา เขาทำกำไรได้มหาศาลจากการซื้อขายหุ้นหลายตัว ระหว่างปี 1986 ถึง 1989 เขาทำเงินได้ 2 ถึง 2.5 ล้านรูปี การลงทุนครั้งใหญ่อีกครั้งคือการซื้อหุ้น Sesa Goa บริษัทขุดแร่เหล็ก ราคาซื้อเริ่มต้นที่ 28 รูปี และเพิ่มสถานะที่ 35 รูปี ไม่นานหลังจากนั้นราคาหุ้นพุ่งขึ้นเป็น 65 รูปี
นับตั้งแต่วันที่ก้าวเข้าสู่ตลาดหุ้น จุนจุนวาลาดูเหมือนจะเต็มไปด้วยความมองโลกในแง่ดีเสมอ ปรัชญาการลงทุนของเขาสอดคล้องกับบัฟเฟตต์ไอดอลของเขา: “ซื้อหุ้นที่ดี แล้วถือมันอย่างบ้าคลั่ง” เขามักเตือนนักลงทุนรายย่อยที่เทรดตามรอบและไล่ซื้อตามขึ้นไล่ขายตามลงว่า “สักวันจะต้องเจ็บหนักแน่นอน”
แท้จริงแล้ว กว่า 20 ปีที่จุนจุนวาลาลอยล่องอยู่ในทะเลหุ้น คือภาพย่อของอินเดียที่ก้าวจากยุคเก่าโบราณสู่ความทันสมัย และในที่สุดก็ “เปล่งประกายเจิดจ้า” ช่วงเวลานี้มีทั้งโอกาส อุปสรรค และวิกฤตการณ์ ไม่ใช่เส้นทางที่ราบรื่นเลย
เหมือนกับตลาดเกิดใหม่ทั้งหลาย ตลาดหุ้นอินเดียในยุค 80 เต็มไปด้วยความวุ่นวาย ความผันผวน และการขึ้นลงครั้งใหญ่ จุนจุนวาลาเคยผ่านเหตุการณ์ระเบิดในตลาดหลักทรัพย์ ความหวาดเสียวที่ตลาดหุ้นหยุดซื้อขายเพราะราคาร่วงจนติดฟลอร์ทั้งกระดาน และเคยถูกหน่วยงานกำกับดูแลสอบสวนในข้อหาครอบงำตลาด อย่างไรก็ตาม หลังผ่านการกลั่นกรองจากคลื่นลมหลายทศวรรษ เขาก็ยังเป็นวีรบุรุษที่ยืนอยู่บนยอดคลื่น เขาก้าวออกมาจากฝูงชนที่เต็มไปด้วยความโลภและความกลัว กลายเป็น “เทพเจ้า” ในตลาดนี้
◓ ปรัชญาการเทรดของเทพหุ้นอินเดีย
จุนจุนวาลาได้รับการขนานนามว่า “บัฟเฟตต์แห่งอินเดีย” ในแง่หนึ่งอาจเป็นเพราะเขาเป็นนักลงทุนแบบเน้นคุณค่าเช่นกัน เมื่อซื้อหุ้น เขาให้ความสำคัญกับรูปแบบการทำกำไร ศักยภาพการเติบโต และความมีชีวิตชีวาของบริษัท เขามองว่าสิ่งที่สำคัญที่สุดขององค์กรคือความสามารถในการแข่งขัน ขนาด และคุณภาพการบริหาร
อย่างไรก็ตาม เขาไม่ค่อยชอบฉายา “บัฟเฟตต์แห่งอินเดีย” นัก และมองว่าตัวเองยังห่างไกลจาก “เทพหุ้น” วอร์เรน บัฟเฟตต์ (Warren Buffett) มาก แม้ว่าทั้งสองคนดูเหมือนจะมีเคล็ดลับการลงทุนที่ “แตะต้องสิ่งใดก็กลายเป็นทองคำ” คล้ายกัน แต่จุนจุนวาลามองว่าบัฟเฟตต์ที่มีทรัพย์สินกว่าล้านล้านนั้นเก่งกว่าเขามาก แท้จริงแล้วแนวคิดการลงทุนของทั้งสองแทบจะมาจากสายเดียวกัน คือให้ความสำคัญกับ “การลงทุนแบบเน้นคุณค่า”
จุนจุนวาลาบริหารบริษัทเทรดหุ้นส่วนตัวชื่อ “RARE Enterprises” ชื่อบริษัทมาจากอักษรสองตัวแรกของชื่อเขาและชื่อภรรยา
จุนจุนวาลามีความผูกพันกับครอบครัวอย่างลึกซึ้ง ในปี 1987 เขาแต่งงานกับเรขา (Rekha) ภรรยา ตอนนั้นเขาอายุ 27 ปี แต่งงานมาหลายปีทั้งสองไม่มีบุตร จนกระทั่งปี 2004 ด้วยเทคโนโลยีเด็กหลอดแก้ว พวกเขาจึงได้ลูกคนแรก และในปี 2006 ก็ได้ลูกแฝดชายอีกสองคน จุนจุนวาลาหลงใหลการเทรดหุ้นมาก แต่เมื่อหมดเวลาเทรด เขามักจะรีบกลับบ้านไปอยู่กับภรรยาและลูกๆ เสมอ
เมื่อพูดถึงกลยุทธ์การเทรดหุ้น เขาเปิดเผยว่าตัวเองเป็นทั้งนักเทรดและนักลงทุนระยะยาว และกล่าวว่าการเทรดระยะสั้นทำได้แค่กำไรระยะสั้น แต่การลงทุนระยะยาวสามารถสร้างผลตอบแทนระยะยาวได้ และเป้าหมายของการลงทุนคือการทำให้ตัวเองมีเงินทุนมากขึ้นเพื่อลงทุนต่อ
จุนจุนวาลาไม่ชอบเลือกหุ้นบลูชิพของบริษัทขนาดใหญ่ เขาชอบค้นหาบริษัทเล็กๆ ที่สวยงามมากกว่า เขามองว่าหัวใจของการลงทุนอยู่ที่ว่าบริษัทนั้นมีความเป็นไปได้ในการเติบโตอย่างต่อเนื่องหรือไม่ มีเพียงบริษัทที่เติบโตอย่างต่อเนื่องเท่านั้นที่จะนำผลตอบแทนมหาศาลมาสู่การลงทุน
อย่างไรก็ตาม จุนจุนวาลาที่ศรัทธาการลงทุนแบบเน้นคุณค่ายังใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคด้วย เชื่อว่า “แนวโน้มคือเพื่อนที่ดีที่สุด” เขาเป็นทั้งนักลงทุนและนักเทรด
เขาเปิดเผยว่าตัวเองใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคมากมายในการซื้อขายหุ้น หากหุ้นถูกประเมินค่าสูงเกินไป ตามทฤษฎีควรขายหุ้นนั้น แต่ประสบการณ์การเทรดของเขาบอกเขาว่าการประเมินมูลค่าหุ้นอาจถูกประเมินสูงเกินไปต่อไป หรือแม้แต่สูงขึ้นอีก ดังนั้นจึงต้องอาศัยการวิเคราะห์เพื่อยึดมั่นในการตัดสินใจของตัวเอง
◓ สามคำแนะนำสำหรับการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูง
มองภาพรวมกรณีการลงทุนคลาสสิกของจุนจุนวาลา หนทางสู่ความสำเร็จของเขาอยู่ที่สองจุด: ประการแรก ให้ความสำคัญกับมูลค่าภายในขององค์กร (รูปแบบการทำกำไร ศักยภาพการเติบโต และความมีชีวิตชีวาของบริษัท) ประการที่สอง ดูว่าโอกาสในการเติบโตของบริษัทในอุตสาหกรรมมีมากแค่ไหน และพื้นที่ความต้องการในอนาคตของอุตสาหกรรมมีมากแค่ไหน
สองอาวุธวิเศษที่นำความสำเร็จมหาศาลมาสู่การลงทุนของจุนจุนวาลาดูเหมือนเข้าใจง่าย แต่มีน้อยคนที่ทำได้ สิ่งที่พวกเขาขาดคือความอดทนที่เพียงพอและความมั่นใจที่เต็มเปี่ยม ซึ่งเป็นคุณสมบัติที่นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จต้องมี ด้วยเหตุนี้เขาจึงให้คำแนะนำสามข้อแก่นักลงทุน
1. อย่าพยายามคาดการณ์จังหวะตลาด
เมื่อราคาทำจุดต่ำใหม่ทุกวัน นักลงทุนจะลังเล: “ถ้าฉันซื้อตอนนี้แล้วผิดล่ะ? ฉันควรรออีกหน่อย บางทีราคาอาจลงอีก?”
ในเรื่องนี้ นักลงทุนมักผลักตัวเองเข้าไปในกับดัก พวกเขาแสวงหาข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อยืนยันความคิดของตัวเองอยู่ตลอด หรือรอราคาที่ต่ำกว่าอยู่เรื่อยๆ จุนจุนวาลามองว่าถ้าคุณวิเคราะห์มูลค่าภายในและแนวโน้มในอนาคตของบริษัทแล้ว เห็นว่าราคาหุ้นถูกพอ ก็ซื้อได้เลย
2. อย่าใส่พลังมากเกินไปในการวิเคราะห์กำไร
นักลงทุนส่วนใหญ่จ้องมองยอดขายและกำไรปัจจุบันของบริษัท พวกเขาดูสถานการณ์รายไตรมาสของบริษัทและให้ความสนใจกับอัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น (ROE) จุนจุนวาลามองว่านี่เป็นวิธีที่เห็นต้นไม้แต่ไม่เห็นป่า เขาเน้นย้ำว่า “จุดสำคัญควรอยู่ที่แหล่งที่มาของกำไรของบริษัท นักลงทุนต้องเข้าใจว่าอะไรทำให้กำไรของบริษัทเติบโตในระยะกลางและระยะยาว เข้าใจโอกาสที่บริษัทมีอยู่ในสาขาของตัวเอง”
3. อยากลงทุนในหุ้นสิบเด้ง ต้องลืมมันก่อน
จุนจุนวาลาพบว่าคนส่วนใหญ่กระตือรือร้นที่จะลงทุนในหุ้นสิบเด้ง ซึ่งจะนำพวกเขาไปสู่หุ้นยอดนิยมที่ถูกตั้งราคาอย่างไร้เหตุผล และกลับทำให้ นักลงทุนขาดทุน เขามองว่า: “เพื่อที่จะหาหุ้นสิบเด้งได้ ต้องหยุดกระตือรือร้นกับมันก่อน เริ่มจากทิศทางตรงกันข้าม หาข้อผิดพลาดของตลาด ค้นหาบริษัทที่ถูกละเลย มีสติปัญญาที่กล้าลงทุนสวนทาง สุดท้ายกลับไปสู่วิธีการลงทุนพื้นฐานที่สุด ถ้าการวิจัยและวิเคราะห์ของคุณถูกต้อง บริษัทที่คุณลงทุนมีแนวโน้มการพัฒนาที่ดี เมื่อเวลาผ่านไป บริษัทที่คุณลงทุนจะสร้างผลตอบแทนที่ดีได้”