Зах зээлд удаан ажиллах тусам нэг зүйл надад улам тодорхой болдог: лонг хийхэд амар, шорт хийхэд аюултай.
Олон хүн үнэ өсөхөө болиод, хэлбэр эргэхэд л "оргил"-ыг барьж авах гэж яардаг ч үр дүн нь ихэвчлэн — оргилыг барьж чадалгүй, өөрсдөө л гарч оддог.
Энэ бол миний энэ нийтлэлийг бичих шалтгаан юм.
Учир нь бүх уналтын график хэлбэр таны бодит мөнгийг дэнчин тавих үнэ цэнэтэй биш. Харин ч эсрэгээрээ, ихэнх уналтын график хэлбэр статистикийн хувьд найдваргүй, тэдгээр нь арилжааны дохионоос илүү "сэтгэл хөдлөлийн чимээ" мэт санагддаг.
Гэхдээ асуудал нь — үл хамаарах зүйл байна уу?
Хариулт нь: байна, гэхдээ тоо нь цөөн.
Олон арван жилийн зах зээлийн өгөгдөл болон нийтлэгдсэн судалгааны үр дүнг судалснаар би статистик шалгалтыг тэсвэрлэх цөөн тооны уналтын хэлбэрийг л шүүж гаргасан. Тэдгээр нь танд бүр удаа оргилыг барьж өгөхгүй ч, ядаж "ухаалаг харагдах боловч үнэндээ аюултай" шорт хавхлагаас зайлсхийхэд тусална.
Хамгийн өндөр таамаглах чадвартай эдгээр уналтын хэлбэрт голчлон: урвуу аяга бариул хэлбэр (дундаж уналт ойролцоогоор 17%), тэгш өнцөгт оргил (дундаж уналт ойролцоогоор 16%), толгой мөр оргил (дундаж уналт ойролцоогоор 16%), буурах гурвалжин (дундаж уналт ойролцоогоор 15%) багтана.
Хэрэв та ч бас шорт хийхдээ сургалтын төлбөр төлж байсан бол энэ нийтлэл танд хэд хэдэн удаа бага төлөхөд тусална.
Энэ нийтлэл нь нарийн судалгаа болон нийтлэгдсэн академик өгөгдөлд үндэслэн статистик дэмжлэгтэй 8 өндөр үр дүнтэй уналтын график хэлбэрийг системтэйгээр танилцуулах болно.
Энэ нийтлэл дэх бүх статистик өгөгдөл нь Tom Bulkowski-н сонгодог бүтээл "The Encyclopedia of Chart Patterns (График хэлбэрийн нэвтэрхий толь)"-оос зөвшөөрөлтэйгээр иш татсан болно.
Нэг өгүүлбэрээр дүгнэвэл: уналтын хэлбэрийг ашиглаж болохгүй гэж байхгүй, гэхдээ статистик давуу тал тодорхой, эрсдэл-ашиг харьцаа хяналтад байгаа газарт ашиглах ёстой, эс тэгвээс "шалны дээр шорт хийх" амархан.
Найдвартай нь батлагдсан, ашиг олох чадвартай 8 уналтын хэлбэр
1. Урвуу аяга бариул хэлбэр: дундаж уналт -17%
Судалгаагаар урвуу аяга бариул хэлбэр (Inverse Cup and Handle) нь амжилтын хувь 82% хүртэл байдаг бөгөөд энэ нь нэлээд тогтвортой үр дүнтэй чиг хандлагыг үргэлжлүүлэх уналтын хэлбэр юм. Энэ хэлбэр нь голчлон хоёр чухал хэсгээс бүрддэг: урвуу аяга ба бариул.
"Урвуу аяга" хэсэг нь үнийн хувьд урвуу U хэлбэрийн бүтэц үүсгэж, дараа нь үнэ буурч, хэлбэрийн эхлэлийн түвшинд ойртож буцдаг. "Бариул" нь үнэ дахин сэргэх үед гарч ирдэг бөгөөд ихэвчлэн 5%–20% хооронд сэргэдэг, урвуу аяганы доод цэгт ойрхон байрлаж, дараа нь үнэ дахин уналтын чиг хандлагаа сэргээдэг.
Урвуу аяга бариул хэлбэрийг арилжаалахдаа үнэ урвуу аяганы ирмэг (хүзүүний шугам) болон бариулын доод ирмэгийг доош эвдэх мөчид онцгой анхаарах хэрэгтэй. Үнэ ирмэгийн түвшнээс доош үр дүнтэй хаагдаж эвдсэний дараа шорт нээх талаар бодож, stop loss-ыг эвдрэлийн түвшнээс дээш байрлуулна. Нэмж дурдахад, эвдрэлийн үед хэмжээ нэмэгдвэл хэлбэрийн найдвартай байдал илүү өндөр, уналт үргэлжлэх магадлал ч илүү их гэсэн үг.
Урвуу аяга бариул нь "оргил таах" биш, харин зах зээл өөрөө суларсныг хүлээгээд, дараа нь чиг хандлагын дагуу оролцох юм. Тэвчээр нь ихэвчлэн хурднаас илүү үнэ цэнэтэй.
2. Тэгш өнцөгт оргил хэлбэр: дундаж уналт -16%
Тэгш өнцөгт оргил хэлбэр (Rectangle Top) нь боловсронгуй бөгөөд өргөнөөр батлагдсан техникийн шинжилгээний хэлбэр бөгөөд таамаглах нарийвчлал 85% хүртэл байдаг. Энэ хэлбэр нь нэлээд уян хатан бөгөөд дээш эсвэл доош эвдэгдэж болох тул өсөлтийн ч, уналтын ч хэлбэр байж болно. Үнэ дэмжлэгийн шугамыг доош эвдэх үед тэгш өнцөгт хэлбэр нь уналтын шинж чанартай болдог.
Судалгаагаар тэгш өнцөгт оргил хэлбэр дээш эвдэгдэх үед амжилтын хувь 85%, өсөлттэй зах зээлийн нөхцөлд дунджаар 51% өсөлт гаргадаг; харин үнэ доош эвдэгдэх үед амжилтын хувь 76%, дундаж үнийн уналт ойролцоогоор -16% байдаг.
Уналтын тэгш өнцөгт оргил хэлбэр нь ихэвчлэн уналтын хөдөлгөөний дараа гарч ирдэг. Энэ нь уналтын чиг хандлагын доод хэсэгт үүсдэг тул "тэгш өнцөгт суурь (Rectangle Bottom)" гэж ч нэрлэгддэг. Үнэ тэгш өнцөгт хэлбэрийн дэмжлэгийн шугамыг доош эвдэх үед энэ уналтын тэгш өнцөгт оргил хэлбэр баталгааждаг.
3. Толгой мөр оргил хэлбэр: дундаж уналт -16%
Гүнзгий судалгаагаар толгой мөр оргил хэлбэр (Head and Shoulders) нь туйлын найдвартай уналтын хэлбэрүүдийн нэг бөгөөд амжилтын хувь 81% хүртэл, өсөлттэй зах зээлийн нөхцөлд дундаж үнийн уналт ойролцоогоор -16% байдаг. Товчоор хэлбэл, энэ бол бараг бүх шорт арилжаачдын хамгийн дуртай сонгодог хэлбэр.
Толгой мөр оргил хэлбэр нь олон арван жилийн турш болзошгүй чиг хандлагын эргэлтийг тодорхойлох найдвартай дохио болгон ашиглагдсаар ирсэн. Түүний өндөр найдвартай байдлын шалтгаан нь: энэ хэлбэр баталгаажихаасаа өмнө нэг эсэргүүцлийн түвшинг гурван удаа шалгах ёстой бөгөөд үнэ хүзүүний шугамыг үр дүнтэй эвдэх ёстой, энэ нь дохионы нарийвчлал, найдвартай байдлыг ихээхэн нэмэгдүүлдэг.
Нэмж дурдахад, толгой мөр оргил хэлбэр нь бүтэц нь тодорхой, танихад хялбар бөгөөд богино хугацааны арилжаа болон дунд, урт хугацааны хөрөнгө оруулалтад ч тохиромжтой тул зах зээлийн эргэлтийн мөчийг нарийн тодорхойлох практик хэрэгсэл юм.
Анхаарах зүйл нь, толгой мөр оргил хэлбэр нь өсөлтөд ч, уналтад ч гарч болно. Энэ шинж чанар нь арилжаачдад маш үнэ цэнэтэй лавлагаа болж, зах зээлийн чиглэлээс хамааран оролт эсвэл гаралтын мөчийг илүү үр дүнтэй сонгох боломж олгодог.
4. Буурах гурвалжин: дундаж уналт -15%
Уналтын гурвалжин, өөрөөр хэлбэл буурах гурвалжин (Descending Triangle) нь маш хүчтэй техникийн шинжилгээний хэлбэр бөгөөд таамаглах нарийвчлал 87% хүртэл байдаг. Энэ хэлбэр нь нэлээд уян хатан бөгөөд дээш эсвэл доош эвдэгдэж болох тул үргэлжлэлийн ч, эргэлтийн ч хэлбэр байж болно.
Буурах гурвалжин нь хоёр чухал чиг хандлагын шугамаас бүрддэг: нэг нь аажмаар буурч буй оргилуудыг холбосон доош налуу чиг хандлагын шугам; нөгөө нь харьцангуй тогтмол доод цэгүүдийг холбосон хэвтээ дэмжлэгийн шугам. Буурах гурвалжин нь уналт, өсөлт, эсвэл үргэлжлэл, эргэлтийн хэлбэр эсэх нь үнийн эцсийн эвдрэлийн чиглэлээс хамаарна.
Зөвхөн үнэ дэмжлэгийн шугамыг доош эвдэх үед л буурах гурвалжин уналтын хэлбэр гэж баталгааждаг.
Буурах гурвалжин уналттай зах зээлд үүсэх үед ихэвчлэн уналтын чиг хандлага үргэлжлэхыг урьдчилан илтгэдэг.
5. Өсөх гурвалжин: дундаж уналт -13%
Өсөх гурвалжин хэлбэр (Ascending Triangle) нь эвдрэлийн чиглэлээс хамааран уналт эсвэл өсөлт байж болно. Өсөх гурвалжин уналттай зах зээлийн уналтын чиг хандлагад гарч ирэх үед ихэвчлэн уналтын үргэлжлэлийн хэлбэр болдог.
Харин өсөлттэй зах зээлийн өсөлтийн чиг хандлагад үүсэх үед өсөх гурвалжин нь өсөлтийн ч, уналтын ч хэлбэр байж болох бөгөөд энэ нь үнийн бодит хариу үйлдэл, чиг хандлагын эргэлт эсвэл үргэлжлэл эсэхээс хамаарна.
Туршилтын өгөгдлөөр, өсөх гурвалжин дээш эвдэгдэх магадлал 64%, доош эвдэгдэх магадлал 36% байдаг. Арилжаачид үнэ гурвалжныг үнэхээр эвдэхийг хүлээсний дараа л арилжаа хийх ёстой.
6. Уналтын туг хэлбэр: дундаж уналт -9%
Уналтын туг хэлбэр (Bear Flag) нь алдартай боловч ихэвчлэн буруу ойлгогддог техникийн шинжилгээний хэлбэр бөгөөд эхлээд хүчтэй уналтын чиг хандлага, дараа нь зэрэгцээ үнийн консолидацийн бүс гарч ирдгээрээ онцлогтой. Үнийн уналтын хэсэг нь урвуу тугны баганатай төстэй, харин консолидацийн бүс нь тугны хэсэг юм.
Судалгаагаар уналтын туг хэлбэр нь эвдрэлийн дараа ихэвчлэн ердөө 9% орчим үнийн уналт үүсгэдэг. Энэ хэмжээ нь урвуу толгой мөр эсвэл давхар суурь хэлбэрээс хамаагүй бага.
Уналтын туг хэлбэрийг арилжаалахдаа онцгой болгоомжтой байх хэрэгтэй. Одоо байгаа судалгаагаар энгийн уналтын туг хэлбэрийн амжилтын хувь ердөө 45% бөгөөд энэ нь энэ хэлбэрийг арилжаалах нь зоос шидэхтэй бараг адил, ялах магадлал тийм ч өндөр биш гэсэн үг. Арилжаалах үнэ цэнэтэй цорын ганц туг хэлбэр бол өндөр түвшний нягт өсөлтийн туг хэлбэр юм.
Уналтын туг хэлбэрийн талаар маш их яригддаг ч, академик судалгаагаар туг хэлбэрүүдийн дунд үнэхээр амжилттай нь зөвхөн өндөр түвшний нягт өсөлтийн туг хэлбэр юм.
Өсөх шаантаг: дундаж уналт -9%
Өсөх шаантаг (Rising Wedge, мөн уналтын шаантаг гэж нэрлэгддэг) нь нэлээд хүчтэй техникийн шинжилгээний хэлбэр бөгөөд нарийвчлал ойролцоогоор 81% байдаг. Энэ хэлбэр аль ч чиглэлд эвдэгдэж болох ч голчлон уналтын хэлбэр гэж үздэг.
Өсөх шаантаг үүсэх үйл явц нь үнэ өсч байгаа ч тогтвортой өсч чадалгүй, арилжааны бүс нарийсах явцад аажмаар шахагддаг. Энэ шахалт нь үнийн хөдөлгөөний дээд ба доод хэсэгт байрлах аажмаар ойртож буй хоёр өсөх чиг хандлагын шугамаар илэрдэг.
Өсөх шаантагыг арилжаалахдаа stop loss-ыг шаантагны дотор байрлуулж, эвдрэлийн хэмжээнд тохируулан зорилтот түвшнийг тохируулах нь чухал. Ихэвчлэн хүлээж болох зорилт нь оролтын цэгээс шаантагны эсэргүүцлийн шугам хүртэлх зайн 50%-100% байдаг.
Уналтын гурвалжин туг: дундаж уналт -6%
Уналтын гурвалжин туг (Bear Pennant) нь аажмаар нийлж буй хоёр чиг хандлагын шугамаас бүрдсэн гурвалжинтай төстэй график хэлбэр юм. Энэ нь ихэвчлэн уналтын чиг хандлагын дараа гарч ирж, одоогийн чиг хандлага үргэлжилж болзошгүйг илтгэдэг.
Зарим арилжаачид уналтын гурвалжин тугийг хөрөнгийн болзошгүй уналтын боломжийг ашиглах боломж гэж үзэж болох ч, академик судалгаагаар эдгээр хэлбэр нь ихэвчлэн урьдчилан таамаглах боломжгүй тул өндөр эрсдэлтэй байдаг. Түүний доош эвдэгдэх магадлал 54%, дундаж үнийн уналт ердөө 6%.
Энэ график хэлбэрийн үнийн хөдөлгөөн ихэвчлэн огцом уналтаар эхэлж, дараа нь консолидацийн үе шатанд ордог бөгөөд энэ хугацаанд үнийн өндөр ба доод цэгүүд аажмаар ойртдог. Консолидаци дууссаны дараа ихэвчлэн дахин огцом уналт гарч, уналтын чиг хандлагын эхлэлийг тэмдэглэдэг.
Дүгнэлт
Техникийн шинжилгээний уналтын хэлбэрүүд үнэ буурч болзошгүйг илтгэдэг. Нийтлэг уналтын графикуудад туг, шаантаг, тэгш өнцөгт, гурвалжин багтана. Зах зээл өөрөө өсөлтийн хандлагатай байдаг тул уналтын хэлбэрийг ашиглан шорт хийх нь эрсдэлтэй бөгөөд зөвхөн туршлагатай арилжаачдад тохиромжтой.
Эдгээр хэлбэрийг ашиглан шорт хийхийг оролдохын өмнө арилжаачид түүхэн болон одоогийн зах зээлийн өгөгдлийг судалж, үнийн хөдөлгөөнийг бүрэн ойлгож, илүү болгоомжтой шийдвэр гаргах хэрэгтэй.
Анхаарах зүйл нь, уналтын график хэлбэрийг арилжаалах үед санамсаргүй үйл явдлаас болж алдагдал хүлээх эрсдэл үргэлж байдаг. Тиймээс stop loss ашиглах нь маш чухал бөгөөд үнэ дэмжлэг болон эсэргүүцлийн түвшинтэй харьцуулахад хэрхэн хөдөлж буйг анхаарах хэрэгтэй. Санхүүгийн зах зээлийн мэдлэг, туршлагагүй хүмүүс уналтын хэлбэрийг эрсдэлтэйгээр арилжаалах ёсгүй, эс тэгвээс алдагдал их байж болно.