平均真の値幅（ATR）は非常に人気のあるトレード指標であり、さまざまなトレード状況で活用できます。ATRはトレンドフォロー取引に非常に有効で、市場の値動きに対する理解を深めることができ、さらには目標設定を最適化してトレーダーの勝率を高めるのにも役立ちます。
ATRは、アメリカのウェルズ・ワイルダー・ジュニア（Welles Wilder JR.）が商品市場を分析する中で開発したテクニカル指標であり、1978年の著書『New Concepts in Technical Trading Systems（テクニカル取引システムの新概念）』で紹介されました。この指標は、N日間の指数移動平均で平均化した取引変動幅を用います。一般的な期間は14営業日です。もちろん、具体的な数値はあなたのトレード戦略によって異なります。
本記事では、ATR指標の背後にある論理的な考え方を説明し、その後、さまざまな活用方法について考察します。
ATRの背後にある考え方
ATRはボラティリティ指標であり、価格の変動幅を測定することを意味します。これはRSIやストキャスティクス（STOCHASTIC）などの他のトレンド・モメンタム指標とは対照的です。だからこそ、ATRは個人トレーダーにとって優れたトレード補助ツールであり、価格運動に対する異なる視点を提供し、価格分析を補完してくれると言えるのです。
ATRの計算式についてはここでは紹介しません。皆さんは非常に退屈に感じるでしょうから。しかし、私はトレーダーが正しいトレード判断を下すために、自分の指標がどのように作成され、何が指標の上昇や下降を引き起こすのかを理解しなければならないと強く信じています。とはいえ、実際にはとてもシンプルであることがわかるでしょう。
冒頭で述べたように、ATRは平均真の値幅を表し、価格の平均的な変動を測定することを意味します。本質的に、ATRはローソク足の大きさと価格運動の範囲を測定します。
以下では、ATRを1期間に設定します。これは、ATRが1本のローソク足の範囲・大きさのみを測定することを意味します。
この場合、ローソク足の大きさとATRの関係は非常に明確です。ローソク足が大きいほどATRは高くなります。ローソク足が小さいほどATRは低くなります。
ATRはヒゲを含むローソク足の全体的な範囲を考慮します。
ATRの期間パラメータは通常14に設定され、これはATRが過去14本のローソク足の大きさの範囲に注目することを意味します。以下のチャートは標準的な14期間のATRを示しています。図中でハイライトされた期間は比較的小さなローソク足を示しており、ATRが低いか下降していることを示しています。ローソク足が大きくなると、ATRも上昇します。
もちろん、これはATRを見る非常にシンプルな方法であり、数学的にはATRの計算にはより複雑な要素も含まれます。しかし、一般のトレーダーにとっては、ローソク足の大きさ（範囲）とATR値の関係を理解するだけで十分であり、複雑にしすぎる必要はありません。
モメンタム vs. ボラティリティ
トレーダーはしばしば、ボラティリティがトレンドのモメンタムと等しいと誤解しています。しかし、ボラティリティはトレンドの強さや方向を示すものではありません。ボラティリティは価格がどれだけ上下に振れるかを示します。
ボラティリティ＝価格が平均価格の周りで変動する度合い。高ボラティリティ環境では、価格のローソク足は通常大きく、長いヒゲを示します。
モメンタム＝一方向におけるトレンドの強さを表します。高モメンタム環境では、通常は一色のローソク足しか見られず（トレンドに逆行するローソク足はほとんどなく）、逆行方向のローソク足のヒゲは小さいです。
以下のチャートでは、ATRとストキャスティクスを用いてモメンタムとボラティリティの違いを示しています。ATRはボラティリティを測定するのに対し、ストキャスティクスは純粋なトレンド強度指標です。
下図の最初のハイライトされた段階では、価格は上昇トレンドにあります。ストキャスティクス（下の指標ウィンドウ）は80以上にあり、強い上昇トレンドを確認しています。長いヒゲや秩序あるトレンド行動の欠如により、ATR値は低くなっています。これは市場のボラティリティが低く、トレンドモメンタムが高いことを示しています。
2番目にハイライトされた段階では、価格は下降トレンドにあります。ストキャスティクスは強い弱気トレンド強度を確認し、20以下に下落しています。しかし今回は弱気トレンドの中でローソク足のヒゲがはるかに大きく、トレンドは以前の強気トレンドほど秩序立っていません。これによりATR値が高くなっています。
興味深いことに、トレンド相場においても、異なる市場は異なるボラティリティ特性を示すことがあります。以下のS&P500指数のチャートは、上昇トレンドが通常は低いATRで発生するのに対し、下降トレンドは通常（常にではありませんが）より極端な形で発生するため、より高いボラティリティ水準を示すことを表しています。
これが「株は階段を上るようにゆっくり上がり、エレベーターのように急落する」という古い格言の由来です。
このような洞察はトレーダーにとって非常に価値があるかもしれません。なぜなら、それは意思決定を最適化する際に必要となるかもしれない異なるアプローチに関係するからです。例えば、高ボラティリティのトレンド期間中にトレンドフォロー取引を行う場合、ストップロスのトレーリングやトレード管理において異なる方法を取る必要があるかもしれません。また、ボラティリティ水準の変化は、市場やトレンド構造の変化を示唆する可能性があります。
ATRとトレンド
ボラティリティの変化は市場センチメントの変化を示唆する可能性もあります。
狭いレンジは低ボラティリティの市場段階です。以下のチャートの2本の水平線は、下の状況における横ばいの範囲を定義しています。小さなローソク足と長いヒゲの欠如により、ATR値は低くなっています。
下のサポート範囲をブレイクアウトすると、ローソク足が大きくなるためATRが上昇し始めます。その後の弱気市場段階では、ATRはトレンド期間全体を通じて上昇し続けます。
弱気トレンドが終了するにつれて、ATRもピークに達します。ATRが下降するにつれて、下降トレンドも下降を停止しました。
この場合、ATRはトレンドフォロートレーダーにとって優れた「コンフルエンス（合流点）」となり得ます。ATRはトレンドフォロー指標ではありませんが、ボラティリティの変化は市場行動の変化を示唆することができます。
「枯渇」したATR
ATRのもう一つの一般的な用途は、モメンタムが尽きた値動きを見つけることです。ATRは一定期間における価格の平均範囲を教えてくれるので、この情報を利用してトレンドが継続するか停止するかを推定できます。
すでにお気づきかもしれませんが、異なる市場は異なる動き方をし、トレンドが顕著でより長く続く市場もあります。以下の表は、異なる外国為替通貨ペアの1日あたりのポイント変動を示しており、通貨ペア間の差が大きいことがわかります。
トレーダーは、異なる通貨ペアの1日の価格変動情報をさまざまな方法で活用できます：
1. 市場選択
平均範囲が大きい銘柄は、より大きな勝ちトレードにつながる可能性のあるトレード機会を提供するかもしれません。したがって、平均ポイント範囲が極端に低い銘柄を避けることは、市場選択のフィルターとなり得ます。
2. 目標設定
AUD/JPYが1日に平均110ピップ変動することを知ることで、トレーダーはこの情報を目標設定に活用できます。この場合、日次始値から150ピップや200ピップの目標を設定すると、市場は通常それほど大きく変動しないため、勝ちトレードを成功裏に決済する機会が減少する可能性があります。一方、目標をわずか80ピップに設定すると、この状況で勝ちトレードの確率が高まる可能性があります。
ケルトナーチャネル（Keltner channel）は人気のあるトレード指標であり、このような状況で有効に活用できます。ケルトナーチャネルは価格活動の周囲にATRバンドを描画します。
以下のチャートでは、ケルトナーチャネルが過去7日間の平均ポイント範囲を示しています。
下降トレンドでは、衝動的な弱気トレンドバンドは通常、価格が平均価格範囲を使い果たした低いATRバンドで終了します。
目標をATRバンド付近またはその近くに設定することで、トレンドフォロートレーダーの目標設定が改善される可能性があります。
3. トレンド継続トレード
ATRベースのケルトナーチャネルのもう一つの用途は、トレンド継続の可能性を推定することです。例えば、ケルトナーチャネルに近いブレイクアウトは、長期的なトレンド継続に関して成功の可能性が低いかもしれません。
まとめ
まとめると、ATRは汎用的なトレード指標であり、多くの異なる状況やユースケースで活用できます。
ATRはボラティリティ指標であり、価格がどれだけ変動するかを見積もることができます。デイトレーダーは他の指標や戦略と組み合わせて使用し、トレードのエントリーとイグジットのポイントを計画できます。
トレンドフォロートレーダーにとって、ATRは市場構造に関する有用な情報を提供できます。ボラティリティの変化は、しばしばトレンド行動の変化を示唆する可能性もあります。さらに、トレンドフォロートレーダーはATRベースのケルトナーチャネルを使用して目標設定を最適化することもできます。
しかし、ATRは市場の潜在的なボラティリティ水準や特定期間の平均価格範囲に関する一般的な情報も提供できます。
短期トレーダーであれば、直近の変動水準に焦点を当て、より低い期間パラメータを使用できます。一方、長期投資家はより広範な価格変動範囲を取得するために、より大きな期間を使用することを好むかもしれません。
全体として、ATRはさまざまなトレード戦略の優れた補助指標となり得、価格分析を改善する上で非常に有効です。