Đối với những người mới bắt đầu đầu tư vào quỹ hoặc cổ phiếu, ngoài việc trang bị kiến thức đầu tư liên quan, thay vì lao thẳng vào "chiến trường" đầu tư và tự mình vấp ngã trong thị trường chứng khoán hay quỹ, chi bằng hãy xem những nhà đầu tư thành công đã áp dụng chiến lược gì để giành chiến thắng, rồi từ đó chọn ra phương thức phù hợp với bản thân, sẽ giúp bạn tránh được những con đường vòng không cần thiết.
Dưới đây, chị Nghiên sẽ giới thiệu cho bạn hai kiểu nhà đầu tư bậc thầy: 1) Bậc thầy tăng trưởng — chiến lược có rủi ro cao hơn nhưng cũng mang lại lợi nhuận cao hơn, thường đầu tư vào giai đoạn đầu phát triển của công ty. Ví dụ như William O'Neil, Peter Lynch, Philip Fisher, Ken Fisher, v.v.; 2) Bậc thầy giá trị — coi trọng giá trị của công ty, chiến lược đầu tư là mua khi giá cổ phiếu thấp hơn giá trị mỗi cổ phần của công ty. Như Benjamin Graham, Warren Buffett, Pat Dorsey, Joel Greenblatt, Seth Klarman, v.v.
Dưới đây, hãy cùng chị Nghiên học hỏi tư duy đầu tư của các bậc thầy nhé!
Bậc thầy tăng trưởng
Những bậc thầy thuộc nhóm này ưa thích đầu tư vào cổ phiếu tăng trưởng, thường bắt đầu đầu tư ngay từ giai đoạn đầu trong vòng đời của công ty. Những công ty này liệu có thể tạo nên cơn lốc xoáy, trở thành kỳ lân hay không thì vẫn chưa ai biết được, nên rủi ro khá lớn, giá cổ phiếu thường biến động rất dữ dội, nhưng bù lại cũng có thể mang về lợi nhuận cao hơn. Như những cổ phiếu "ten-bagger" mà Peter Lynch nói đến, phần lớn đều thuộc nhóm công ty này. Những bậc thầy thuộc nhóm này phần lớn rất coi trọng doanh thu và tính tăng trưởng lợi nhuận của công ty, tức là chú trọng vào báo cáo kết quả kinh doanh, và các phương pháp định giá họ sử dụng đều liên quan đến báo cáo kết quả kinh doanh, bao gồm tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S), tỷ lệ giá trên tăng trưởng lợi nhuận (PEG) và tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E), v.v. Trong nhóm bậc thầy tăng trưởng này, chúng ta sẽ giới thiệu hai bậc thầy sau đây:
1. William O'Neil
Nhà đầu tư bậc thầy William O'Neil là một người lạc quan bẩm sinh, ông nói rằng một hạt giống cây sồi nhỏ bé cũng có thể lớn lên thành một cây sồi khổng lồ. Chỉ cần làm việc chăm chỉ, bạn có thể thành công. Con đường thành công của một người nằm ở quyết tâm và nghị lực. Tôi không mấy tin vào "lý thuyết bước đi ngẫu nhiên", thị trường chứng khoán vừa không hiệu quả, vừa không ngẫu nhiên. Thị trường chứng khoán không hiệu quả vì có quá nhiều quan điểm không đáng tin; thị trường chứng khoán không ngẫu nhiên vì ý chí của số đông có thể tạo nên thành trì, tạo ra xu hướng.
Ông là một trong số ít những nhà đầu tư bậc thầy kết hợp cả phân tích kỹ thuật biểu đồ, và CANSLIM do chính ông sáng tạo đã thể hiện triết lý đầu tư của ông một cách trọn vẹn nhất. Ông cho rằng đặc điểm của một công ty tốt là những công ty có tính đổi mới, bao gồm những công ty mới thành lập, hoặc những công ty đã phát triển ra sản phẩm hay dịch vụ mới, với doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng cao. Ngoài ra, xu hướng thị trường cũng rất quan trọng, bao gồm việc liệu công ty có được các tổ chức thị trường hoặc các nhà đầu tư lớn công nhận hay không, khối lượng giao dịch có tăng lên đáng kể hay không, và liệu xu hướng thị trường trong tương lai có thể tiếp tục đi lên hay không. Ông tin rằng những công ty có những đặc điểm đầu tư này có thể càng mạnh càng mạnh.
2. Peter Lynch
Phương pháp đầu tư mà Peter Lynch sử dụng rất phù hợp với các nhà đầu tư thông thường. Là một nhà quản lý quỹ nổi tiếng, ông nhấn mạnh việc chọn cổ phiếu từ cuộc sống và từ công việc, mỗi người đều có thể khám phá ra những cổ phiếu phù hợp để đầu tư từ môi trường xung quanh mình. Nhưng tìm được cổ phiếu phù hợp để đầu tư chỉ là bước đầu tiên, còn phải nghiên cứu sâu về nền tảng cơ bản của công ty cũng như thuộc tính của cổ phiếu, biết được công ty thuộc loại cổ phiếu tăng trưởng chậm, cổ phiếu tăng trưởng ổn định, cổ phiếu tăng trưởng nhanh, cổ phiếu chu kỳ kinh tế, cổ phiếu tài sản hay cổ phiếu chuyển mình, thì mới có thể tìm ra mục tiêu đầu tư và phương thức phù hợp. Khi còn làm nhà quản lý quỹ tại Fidelity, những cổ phiếu mang lại cho ông hiệu suất xuất sắc phần lớn là cổ phiếu tăng trưởng nhanh.
Bậc thầy giá trị
Đối lập với bậc thầy tăng trưởng là bậc thầy giá trị, những người chú trọng vào khía cạnh giá trị của công ty. Họ áp dụng chiến lược mua vào khi giá cổ phiếu thấp hơn giá trị mỗi cổ phần của công ty. Về "giá trị" ở đây, một số bậc thầy sử dụng dòng tiền mà công ty có thể tạo ra trong tương lai; trong khi một số bậc thầy khác sử dụng giá trị thanh lý, tức là nếu công ty giải thể, không tiếp tục kinh doanh nữa thì còn lại bao nhiêu giá trị còn lại. Những bậc thầy này phần lớn coi trọng báo cáo lưu chuyển tiền tệ và bảng cân đối kế toán, còn lợi nhuận ngắn hạn không phải là mối quan tâm hàng đầu của họ. Những nhà đầu tư bậc thầy nổi tiếng thuộc nhóm này bao gồm:
3. Warren Buffett
"Thần chứng khoán" Buffett (Warren Buffett) chắc chắn là nhà đầu tư nổi tiếng nhất thế giới. Ông là học trò của Graham, tuy được xếp vào nhóm bậc thầy giá trị, nhưng thực ra chiến lược đầu tư của ông ngoài đầu tư giá trị còn bao gồm cả đầu tư tăng trưởng. Chính ông từng nói rằng triết lý đầu tư của ông có 85% đến từ Graham; 15% đến từ Philip Fisher. Việc công ty có lợi thế cạnh tranh hay không là điều ông quan tâm nhất, cũng chính vì thế mà ông dùng từ "hào bảo vệ" (moat) để mô tả liệu công ty có đủ lợi thế để bảo vệ phạm vi thế lực của mình hay không. Khái niệm "định giá giá trị" mà ông áp dụng là phương pháp chiết khấu dòng tiền. Ông cho rằng chỉ có cách này mới phản ánh được giá trị thực sự của công ty.
4. Benjamin Graham
Graham (Benjamin Graham) được gọi là "cha đẻ của đầu tư giá trị". Trong cuốn sách "Nhà đầu tư thông minh", ông chia nhà đầu tư thành hai loại: nhà đầu tư tích cực và nhà đầu tư phòng thủ. Ông cho rằng nhà đầu tư tích cực nên có thời gian nghiên cứu cổ phiếu một cách chuyên sâu, thông qua kiến thức và năng lực cá nhân để chọn cổ phiếu nhằm đạt hiệu suất vượt trội so với thị trường chung. Còn nhà đầu tư phòng thủ thì nên phân tán rủi ro, mua nhiều cổ phiếu của các công ty có giá hợp lý. Ông đề xướng việc áp dụng "phương pháp đầu tư Net-Net", tức là đầu tư vào những công ty có giá cổ phiếu thấp hơn giá trị thanh lý.
5. Joel Greenblatt
Joel Greenblatt là giáo sư tại Trường Kinh doanh thuộc Đại học Columbia, quỹ Gotham Capital do ông thành lập đạt tỷ suất lợi nhuận hàng năm lên tới 40%, vô cùng đáng kinh ngạc.
Điều nổi tiếng nhất ở Greenblatt chính là công thức thần kỳ, bởi vì nó khá đơn giản. Ông cho rằng nhà đầu tư chỉ cần mua 20-30 công ty có cả tỷ suất lợi nhuận trên giá (Earnings Yield) và tỷ suất lợi nhuận trên vốn (Return on Capital) đều xuất sắc là có thể vượt trội so với thị trường chung. Ngoài ra, ông cũng cho mọi người biết rằng có thể tìm kiếm cơ hội làm giàu từ "các sự kiện đặc biệt", như việc tách và sáp nhập công ty, phá sản và tái cơ cấu, v.v., đây đều là những cơ hội đầu tư mà nhà đầu tư có thể nắm bắt.
Tổng kết
Trong ngành quỹ trong nước, người ta thường phân chia phương thức đầu tư thành tăng trưởng hoặc giá trị, đặc biệt là dán nhãn "tăng trưởng" hoặc "giá trị" lên các nhà quản lý quỹ. Cuối cùng, chúng tôi muốn đặc biệt nói rõ rằng thực ra tăng trưởng và giá trị có mối liên hệ mật thiết với nhau.
Buffett nói rằng triết lý đầu tư của ông có 80% đến từ kinh điển của đầu tư giá trị — Graham, và 15% đến từ đại diện của đầu tư tăng trưởng — Philip Fisher. Điều này có nghĩa là học hỏi đa dạng, thoát ra khỏi khuôn khổ định sẵn mới có thể giúp tư duy đầu tư không ngừng tiến hóa, học theo phong cách đầu tư của các bậc thầy khác nhau, tối ưu hóa quyết định đầu tư của bản thân. Và nếu độc giả tự cho rằng mình không có nhiều thời gian, không thể hiểu thấu đáo tất cả các nhà quản lý quỹ hoặc sản phẩm quỹ trên thị trường, thì cũng có thể vận dụng khái niệm đầu tư tăng trưởng và giá trị để chọn ra mục tiêu đầu tư mà mình tin tưởng nhất.