Зохиогчийн танилцуулга:Ли Сяодун, CFA гэрчилгээтэй, магистрын зэрэгтэй, 15 жилийн санхүүгийн зах зээлийн арилжааны туршлагатай, Лужиазуй, Лондоны санхүүгийн төв зэрэг дотоод гадаадын олон газарт суралцаж, ажиллаж байсан, гадаадын нэр хүндтэй форекс брокер болон дотоодын тэргүүлэгч хөрөнгийн удирдлагын байгууллагуудад ажиллаж, байгууллагын үйлчлүүлэгч болон хувь хүний хөрөнгө оруулагчдад зах зээлийн тайлбар болон техникийн шинжилгээ үзүүлж байсан.
FVG-ийг ойлгосны дараа өнөөдөр би "ухаалаг мөнгө" стратегийн өөр нэг гол ойлголт болох ликвидност-ыг та бүхэнтэй хуваалцах болно. Хэрэв FVG нь оролтын цэг олоход тусалдаг бол, ликвидност гэдэг ойлголт нь зөвхөн арилжааны боломж олоход төдийгүй, stop loss болон take profit-ийн үнийг тогтооход, мөн байгууллагуудад "ан хийгдэх"-ээс зайлсхийхэд тусална.
Олон хөрөнгө оруулагчид ийм туршлагатай байсан байх: take profit болон stop loss-оо тогтоогоод компьютерээ унтрааж унтаад, маргааш өглөө нь take profit-оо харахыг хүлээдэг. Гэвч маргааш нь компьютерээ асаагаад үнэ эхлээд бидний stop loss-ийг идэвхжүүлээд, дараа нь take profit руу гүйж очсон байхыг хараад гайхдаг.
"Ухаалаг мөнгө" стратеги энэ нөхцөл байдлыг нарийвчлан шинжилж, ликвидностийн өнцгөөс үнийн зан төлөвийг тайлбарласан. Энэ онолын үзэж байгаагаар, үнийн хэлбэлзэлд хоёр шалтгаан бий:
Нэгд, эрэлт нийлүүлэлтийн тэнцвэргүй байдал, энэ нь FVG-ийн хэлбэрээр илэрдэг. Эрэлт нийлүүлэлт тэнцвэргүй болоход үнэ зөнгөөрөө захиалга дутагдалтай байрлал руу тэмүүлдэг, эдгээр байрлалууд соронз мэт үнийг татдаг. FVG эвдэрсний дараа соронзны туйл өөрчлөгдөж, үнийг эсрэг чиглэлд түлхдэг.
Хоёр дахь шалтгаан нь өнөөдөр та бүхэнтэй танилцуулах ликвидност юм. Өөрөөр хэлбэл, үнэ байгалиасаа ликвидност руу тэмүүлэх шинж чанартай. Тэгвэл ликвидност гэж юу вэ?
Ликвидност бол үнийн хэлбэлзлийн хөдөлгөгч хүч юм
Сурах бичигт ликвидностийг: хөрөнгө оруулагч хөрөнгөө боломжийн үнээр бэлэн мөнгө болгох боломж гэж тодорхойлдог. Өөрөөр хэлбэл, бид арилжаа хийх үед бидний захиалгыг хүлээн авах хангалттай эсрэг тал байгаа эсэх.
Жижиг хөрөнгө оруулагчийн хувьд бидний хөрөнгийн хэмжээ харьцангуй бага. Алтны жишээг авбал, 0.1 лот эсвэл 1 лот, 10 лот, бүр 100 лот авах үед хэвийн нөхцөлд (мэдээллийн үеэр биш) ликвидностийн асуудлыг огт бодох шаардлагагүй. Учир нь зах зээл дээрх шорт арилжаачид эсвэл маркет мейкерүүд бидний захиалгыг цаг тухайд нь шингээж чаддаг, бидний харж буй үнэ бараг л гүйцэтгэлийн үнэ байдаг.
Гэвч асар их хөрөнгөтэй байгууллагын хөрөнгө оруулагчдын хувьд байдал өөр байдаг.
Та банкны арилжаачин гэж бодъё. Танай компани саяхан алтанд хөрөнгө оруулах санхүүгийн бүтээгдэхүүн гаргасан, энэ бүтээгдэхүүн маш их борлуулагдаж, 50 тэрбум юань босгосон. Нэг өдөр та оффисдоо ирэхэд дарга тань даалгавар өгч, 5 тэрбум юанийн алт худалдаж авахыг шаардсан.
Тухайн үед алтны үнэ 2450 долларт байна гэж бодъё, 5 тэрбум юань ойролцоогоор 280 мянган унц, өөрөөр хэлбэл 2800 лот алт худалдаж авах боломжтой.
Тухайн үед 2450 орчимд 500 лот шорт захиалга байна гэж бодъё, та энэ 500 лот шорт захиалгыг идсэний дараа брокер танд илүү өндөр үнээр, жишээ нь 2451 орчимд захиалга тааруулж өгнө, энд 100 лот шорт захиалга байна гэж бодъё. Ингээд брокер захиалгын дэвтрийн дагуу дээшээ танд захиалга тааруулж, эцэст нь дундаж байр суурийн өртөг 2480 болно. Зах зээл таны бүх авах захиалгыг шингээсний дараа үнэ 2450 орчим руу буцсан (бусад худалдан авагчдыг тооцохгүйгээр).
Ингээд маргааш нь та даргынхаа мэдэгдлийг хүлээн авна: хурдан юмаа цуглуулаад гэртээ харь, маргааш ажилдаа ирэх шаардлагагүй.
Яагаад? Учир нь та зөвхөн энэ нэг арилжаанд төлсөн зах зээлийн нөлөөллийн зардал (Cost of Market Impact) 30 долларт хүрч, арилжааны зардлыг ойролцоогоор 1.3 хувиар нэмэгдүүлсэн (спрэдийг тооцохгүйгээр), энэ нь миллиметр тутам тэмцдэг санхүүгийн бүтээгдэхүүний хувьд бараг гамшиг юм.
Энэ гамшгийг урьдчилан харсны дараа та стратегиа цаг тухайд нь тохируулж, хоёр сонголтыг жагсаав:
Сонголт нэг: Алгоритм арилжаа. Өнгөрсөн хэдэн өдрийн зах зээлийн захиалга болон гүйцэтгэлийн хуваарилалтыг ажигласнаар, өдөр бүр нээлтийн дараах 50 минутад зарах захиалга хамгийн нягт, хаалтын өмнөх 10 минутад зарах захиалга хамгийн бага байгааг олж мэдсэн. Ингээд та өдөр бүр нээлтийн дараах 50 минутад олон тооны авах захиалга өгөх, хаалтын өмнө авах захиалгыг багасгах эсвэл огт авахгүй байхаар шийдсэн.
5 өдрийн дараа та бүх арилжаагаа дуусгаж, нийтэд нь тооцоход дундаж байр суурийн өртөг 2455 болсон, арилжаа дууссаны дараа үнэ 2450 орчим руу буцсан, энэ үед таны зах зээлийн нөлөөллийн зардал ердөө 5 доллар байсан, гүйцэтгэл аль хэдийн маш сайн байсан.
Энэ тохиолдолд та том захиалгыг олон жижиг захиалга болгон хуваасан бөгөөд эдгээр жижиг захиалгууд зах зээлд орох цагийг өнгөрсөн хэдэн өдрийн зах зээлийн захиалгын хуваарилалтад үндэслэн тодорхойлсон тул эдгээр захиалгууд зах зээлд орох зүй тогтол харьцангуй тодорхой байх болно, график дээр тусгагдахад зарим чиг хандлагын шугам эсвэл консолидацийн бүс зэрэг харьцангуй тогтмол үнийн хөдөлгөөн үүсгэж болно.
Сонголт хоёр: Stop loss ан хийх. Та 2440 нь үнийн богино хугацааны доод цэг болохыг олж мэдсэн, энэ үед олон лонг хөрөнгө оруулагчид 2440-ийн доор stop loss тогтоосон, үнэ 2440-ээс доош унавал тэд эсрэгээрээ зарах болно. Тиймээс та хөрөнгийн давуу талаа ашиглан, энэ лонг хөрөнгө оруулагчдын stop loss-ийг ан хийж, тэдний байр суурийг өөртөө зарахыг албадах шийдвэр гаргасан.
Нэг өдөр хаалтын өмнө зах зээлийн ликвидност маш ховор байсан, үнэ 2450-аас 2445 орчим хэлбэлзсэн, тэгэхэд та 500 сая юанийн хөрөнгө гаргаж шорт хийсэн, энэ үед үнэ хурдан 2440-ээс доош унасан. Лонг хөрөнгө оруулагчдын stop loss идэвхжиж, тэд эсрэгээрээ зарсан, энэ үед таны лонг захиалга амжилттай гүйцэтгэгдсэн.
Хэд хэдэн удаа давтан ажиллуулсны дараа таны 5 тэрбум юанийн захиалга бүгд гүйцэтгэгдэж, эцсийн дундаж байр суурийн өртөг ердөө 2445 болсон, зах зээл таны захиалгыг шингээсний дараа дахин 2450 орчим руу өссөн, энэ үед таны зах зээлийн нөлөөллийн зардал -5 доллар байна. Өөрөөр хэлбэл, арилжаагаар дамжуулан та компанидаа ашиг олсон.
Энэ нөхцөл байдлыг "ухаалаг мөнгө" стратегид ликвидност авах (liquidity hunt) эсвэл ликвидност шүүрдэх (liquidity sweep) гэж нэрлэдэг бөгөөд энэ нь бидний үнийн зан төлөвийн талаар байнга хэлдэг "хуурамч breakout"-той төстэй юм.
Долгион хөдөлгөөний эцсийн очих газар: Ликвидност
Түүх энд хүрэхэд бид аль хэдийн ойлгосон байж магадгүй: ликвидност бол үнийн хэлбэлзлийн гол шалтгаануудын нэг юм. Том байгууллагуудын хөрөнгө ихэвчлэн ликвидност руу тэмүүлдэг. Үүнийг ойлгосны дараа бид "ухаалаг мөнгө" стратегид ликвидност хаана байрлаж байгааг хэрхэн ялгах талаар танилцуулъя.
Тэнцүү өндөр/тэнцүү нам (EU/EL)
Үнэ дор хаяж хоёр удаа дараалан ижил өндөр эсвэл нам цэгт гарч ирвэл бид энэ газрыг тэнцүү өндөр (equal high) эсвэл тэнцүү нам (equal low) гэж хэлдэг, эдгээр газрууд нь үнийн зан төлөвийн эсэргүүцэл дэмжлэгийн түвшинтэй төстэй бөгөөд хөрөнгө оруулагчид байнга stop loss тогтоодог газар юм, тиймээс ихэвчлэн ликвидност харьцангуй ихтэй газар байдаг.
Ухаалаг мөнгө стратегийн үзэж байгаагаар, тэнцүү өндөр/нам нь жижиг хөрөнгө оруулагчид нягт байдаг газар, тиймээс байгууллагууд stop loss ан хийх өндөр эрсдэлтэй бүс юм.
Чиг хандлагын шугам
Чиг хандлагын шугам нь байгууллагууд stop loss ан хийх хоёр дахь өндөр эрсдэлтэй бүс юм. Чиг хандлагын шугамыг хөрөнгө оруулагчид зөвхөн чиг хандлагын хүчийг хэмжих хэрэгсэл болгон ашиглаад зогсохгүй, үнэ чиг хандлагын шугамын ойролцоо ирэхэд арилжаа маш идэвхтэй болдог, эдгээр хөрөнгө оруулагчид чиг хандлагын шугамын ойролцоо stop loss тогтоодог, улмаар баялаг ликвидност нийлүүлдэг.
Тэнцүү өндөр/нам, чиг хандлагын шугамаас гадна, өдрийн доторх өндөр/нам цэг, өмнөх өдрийн өндөр/нам цэг, өмнөх долоо хоногийн өндөр/нам цэг зэрэг нь мөн ликвидност харьцангуй ихтэй газрууд боловч ликвидност ан хийх магадлал харьцангуй бага байдаг. Ликвидност илүү төвлөрдөг газруудыг ойлгосны дараа бид ликвидност ан хийхтэй харгалзах ликвидност ажиллуулалт (liquidity run)-ыг ойлгоцгооё.
Ликвидност ан хийхтэй харгалзах хуурамч breakout-оос ялгаатай нь, ликвидност ажиллуулалт нь үнийн зан төлөвийн жинхэнэ breakout-той харгалцдаг. Үүний цаана байгаа логик нь ийм байна:
Үнэ өсөж тодорхой гол эсэргүүцлийн түвшинг (долгионы өндөр цэг гэж бодъё) эвдэх үед, дээрх шорт захиалгын stop loss идэвхжиж, эсрэгээрээ лонг болдог. Үүний зэрэгцээ байгууллагын хөрөнгө оруулагчид ч бас орж лонг болдог. Энэ үед лонг шорт агшин зуур тэнцвэргүй болж, бидний өмнөх нийтлэлд дурдсан авах захиалга хэт их, зарах захиалга хангалтгүй (buyside imbalance sellside inefficiency, өөрөөр хэлбэл BISI) байдал үүсч, улмаар өсөлтийн FVG үүсдэг.
Өмнөх нийтлэлийг уншсан найзууд санаж байгаа байх, үнэ FVG-ийн хэлбэрээр чухал эсэргүүцэл эсвэл дэмжлэгийг эвдэх үед жинхэнэ breakout байх магадлал маш өндөр, үүний цаана яг ийм логик байдаг.
Бид ийм breakout харах үед, үнэ ихэвчлэн дараагийн ликвидност харьцангуй ихтэй зорилт руу чиглэн хөдөлдөг. Эдгээр зорилтууд нь ихэвчлэн өмнөх өндөр/нам цэг, эсвэл Фибоначчи проекц гэх мэт байдаг.
Ликвидностийн ойлголт нь зөвхөн ликвидност ан хийх (хуурамч breakout) болон ликвидност ажиллуулалт (жинхэнэ breakout)-ыг танихад тусалж зогсохгүй, FVG арилжаа хийх үед зарим урхинаас зайлсхийхэд тусална. Бид өмнө нь хэлсэн, үнэ FVG бүс рүү ирэх үед өмнөх чиг хандлагыг буцаж засах магадлал маш өндөр. Гэвч ликвидностийг ойлгосны дараа би өөр нэг чухал дүрмийг танилцуулж байна:
Ямар ч үед ликвидност FVG-ээс илүү чухал.
Одоогийн байдлаар бид "ухаалаг мөнгө" стратегийн хоёр гол ойлголтыг танилцуулсан: FVG болон ликвидност.