马里奥斯·斯塔马图迪斯（Marios Stamatoudis）是近年来欧美交易圈最受关注的新生代趋势交易员之一。他最大的特点不是预测市场，而是构建一套适合自己性格的高赔率动量交易系统。2023年美国投资锦标赛股票组第四名，凭借291.2%的年度收益率跻身全球顶尖职业交易员。
我曾是一名盈利的日内交易员。
我的资金曲线不断创新高。从大多数指标来看，一切都在朝着正确的方向发展。
但我并不快乐，而且我交易系统中的问题越来越明显，已经无法继续忽视。
下面就是我为什么放弃日内交易、最终是什么让我彻底改变，以及我是如何重建整个交易体系，成为一名波段交易员的完整经历。
日内交易带来的倦怠
到了2020年，我已经做了几年日内交易。
我经历过爆仓，也经历过不断试错，更花费大量时间反复研究其他交易员的观察名单。最终，我找到了有效的交易形态，也开始稳定盈利。
从表面来看，我理应感到满足。但事实上，我被牢牢绑在了交易桌前。每天早晨，我都必须准时坐在电脑前，全神贯注地盯着屏幕好几个小时。
市场一开盘，我整天的生活都围绕着开盘后的几个小时展开。我开始在任何地方都看到K线形态，甚至连窗外的群山，在我眼里都像走势图。
交易几乎吞噬了我的全部生活，而这种状态显然无法长期持续。最糟糕的并不是工作时间太长，而是情绪的大起大落。
虽然几个月来看，我的资金曲线一直在稳步上升，但每天、每周的波动却异常剧烈。
短短两三天，我就可能回撤10%。每一次回撤都会带来自我怀疑、孤独，甚至抑郁。
我开始不断问自己：我还能坚持五年吗？我还能一边做交易，一边组建家庭吗？这到底是一份真正的职业，还是一场最终会把我彻底耗尽的苦役？
“我的资金曲线一直在上涨，但为了获得这些收益所付出的情绪代价，已经无法持续。我开始问自己：未来十年，我真的还能这样做下去吗？”—— Marios Stamatoudis
“我能长期坚持吗？”这是几乎所有日内交易员最终都不得不面对的问题。而对我来说，诚实的答案是否定的。至少，不能继续以这种方式。
我无法继续做日内交易的三个原因
真正让我筋疲力尽的，并不是某一件事情，而是三个问题不断叠加。当我真正看清这些问题之后，就再也无法视而不见。
1. 情绪波动几乎摧毁了我
短短两三天出现10%的回撤，受伤的不只是账户。它还会改变你的思维方式。你开始怀疑自己的入场。那些完全符合交易规则的机会，你也开始犹豫。
你开始把自己封闭起来，因为身边几乎没有人真正理解你正在经历什么。当你的交易系统日复一日地让你承受如此剧烈的波动时，交易失误背后的心理机制会变得无比真实，甚至令人痛苦。
我一次又一次陷入情绪恶性循环，而这种状态，靠再强的纪律性也无法解决。因为真正的问题并不是我的纪律，而是我的交易系统本身的设计架构。
2. 它不像一份真正的职业
我当时所做的日内交易，本质上是一种被动反应。市场抛出什么，我就实时回应什么。我不停地追逐各种交易提醒，在开盘后的前30分钟追逐市场动量。整个交易过程缺乏战略深度。
没有任何能够延续到下一交易日之外的准备工作，也没有一套我能够完整向别人解释，并真正引以为傲的交易框架。我想要的是一门真正的专业技能，而不是每天都在市场中疲于奔命。
3. 我持有隔夜仓位，跑赢了我的日内交易
这成了压垮我的最后一根稻草。我开始注意到，那些我偶尔因为各种原因持有隔夜的股票，几乎都是无心插柳，却比我白天精心做的日内交易赚得更多。
我经常会在一笔日内交易中获利3%～4%后卖出，随后却眼睁睁看着这只股票在接下来的两周里继续上涨20%～30%。
这样的情况发生了太多次，多到我已经无法忽视其中的规律。真正的大钱，来自持有，而不是不停地折腾。
改变一切的一本书
我需要停下来休息。那时，我的倦怠感已经严重到让我彻底离开了交易屏幕一段时间。就在那段休息期间，我读到了威廉·欧奈尔（William O’Neil）的《笑傲股市》（How to Make Money in Stocks）。
这本书彻底改变了我对交易的认知。
欧奈尔的方法与我之前的交易方式完全相反。他并不是对市场实时、随机的价格波动作出反应，而是研究历史上那些超级牛股在启动之前所呈现出的共同特征。他围绕充分准备、系统化框架以及经过验证的成长股选股策略，建立了一整套交易体系。
他的CANSLIM方法，将基本面催化因素与技术形态结合在一起，让波段交易更像是一门工程学，而不是赌博。
我突然意识到，自己一直过于关注日内交易的速度，却从未认真思考一个更重要的问题：究竟什么样的交易系统，既能让我持续复利增长资金，又能让我拥有自己的生活？
这种思维上的转变，不仅仅是交易周期的改变，更是我看待市场方式的一次彻底重塑：
✔ 从对随机价格波动做出反应，转变为提前几天规划交易执行。
✔ 从依赖零散的价格提醒和长时间盯盘，转变为按照明确规则执行结构化交易机会。
✔ 从频繁捕捉短线小波动，转变为布局持续数周的大趋势行情。
✔ 从每天为交易盈亏焦虑，转变为对交易流程充满信心。
阅读威廉·欧奈尔的著作，让我终于找到了一个能够表达自己长期直觉的语言和框架：市场中最大的收益，并非来自交易速度，而是来自在正确的时间买入正确的股票，并且拥有足够的耐心，让盈利持续增长。
仅仅是领悟了这一点，就已经值得我离开那些不断闪烁的交易屏幕。
从零开始重建我的交易系统
我并不是简单地把交易周期从日内交易改成波段交易，而是从底层彻底重建了整个交易系统。构建一套全新的交易体系，迫使我去回答那些作为日内交易者时一直刻意回避的问题。
1. 建立自己的市场理念
做日内交易时，我其实并没有真正的市场理念。我只有各种交易形态，以及一套进场、出场规则，却没有形成一套完整的认知体系：为什么某些资产会上涨？机构资金为什么会轮动？真正的市场龙头是如何在数周甚至数月内孕育出来的？
建立这种底层市场认知，是我重建系统的第一步。我开始研究过去50年来那些涨幅最大的超级牛股，在它们启动主升浪之前都具备哪些共同特征。我学习了底部整理形态、成交量特征，以及确认新一轮上涨趋势的各种结构性信号。
2. 建立系统化的交易准备流程
日内交易训练我的是快速反应，而波段交易要求我学会提前准备。于是，我建立了一套固定的周末复盘和每日准备流程，核心工作包括：扫描符合条件的交易机会、分析市场广度以及建立高质量、重点关注的股票观察名单。
讽刺的是，转做波段交易之后，我花在盯盘上的总时间反而比以前更少了。但每一分钟都变得更加高效。每一次复盘都有明确的目标，每一只加入观察名单的股票都有充分的理由，而不是随意关注。
3. 围绕催化因素构建交易策略
我过去的日内交易策略几乎完全建立在技术分析之上。在波段交易中，我学会了将图表结构与基本面催化因素结合起来，例如超预期的财报表现、新产品发布、行业趋势变化以及机构资金持续买入。我逐渐明白，一个漂亮的横盘整理形态，如果没有推动价格上涨的真正催化因素，其实毫无意义。
这是我转型过程中最大的能力短板，也是我最需要补上的一课。当我真正掌握了这一点之后，我对每一笔交易的信心，相比过去提升了几个数量级。
我交易系统中的三种核心交易形态
1. 窄幅整理后的突破：价格在经历一轮强劲上涨之后，形成窄幅整理平台，随后放量向上突破。这是我最核心、也是最稳定盈利的一类波段交易形态。
2. 事件驱动突破：由于重大新闻刺激，价格大幅跳空高开，意味着公司基本面出现了重大变化。我通常会在第一天介入，并设置较紧的止损。
3. 龙头股回调买点：对于已经证明自己属于市场龙头的股票，我会在其首次回调至关键均线时买入。
我保留下来的日内交易经验
离开日内交易，并不意味着把过去学到的一切全部抛弃。事实上，我在日内交易中培养出的许多技能，在融入波段交易体系之后，反而成为了巨大的优势。
✔ 日内级别的精准入场
日内交易教会了我如何精准解读盘中的价格走势。现在，我会利用3分钟和5分钟K线来把握波段交易的入场时机，使我的止损位置比大多数波段交易员认为可能做到的还要更紧。
✔ 快速执行能力
当突破形态出现，或事件驱动突破发生跳空上涨时，我不会犹豫。经过成千上万笔日内交易训练出来的快速执行能力，可以直接应用到波段交易中。不同的是，如今我的执行目标，不再是持仓30分钟的短线交易，而是持有数周的波段交易。
✔ 读盘能力
我依然会观察成交量在关键位置如何变化，买卖盘口在突破过程中如何表现，一波行情什么时候可能停滞，什么时候可能加速。这些盘中技能，可以帮助我判断一个波段交易机会背后，是否真正有机构资金参与。
✘ 对盯盘的依赖（我放弃的东西）
我没有把“整天盯着屏幕”的习惯带入波段交易。
我的波段交易流程只需要集中完成交易准备，制定明确的执行计划，然后保持纪律，离开屏幕，让交易自己发挥作用。
最容易理解的说法是，我用日内交易的技巧，去完成波段交易的建仓。我是在用日内交易的方法，进入中长期持仓。盘中的精准入场让我承担更小的风险，而波段交易框架则让我能够捕捉持续数周的大行情，这是日内交易永远无法获得的收益。
让这一切真正奏效的风险管理
这也是整个转型过程中最有意思的地方。做日内交易时，我每笔交易通常承担账户1%的风险。这是许多交易书籍和课程都会推荐的风险控制标准。但当我把同样的1%单笔风险应用到波段交易，并采用非常紧的止损（通常将止损设在建仓当天K线的最低点）时，我发现这套资金管理方法根本行不通。
仓位规模的问题
由于单笔风险仍然设定为1%，而止损距离又非常小，为了达到这1%的风险额度，我的单笔仓位竟然会膨胀到占整个账户资金的50%～60%，甚至更高。如此高的仓位集中在一个品种上，无异于一场等待发生的灾难。只要遇到一次隔夜跳空低开与止损失效，你就可能遭受远超预期的巨大亏损，甚至对整个账户造成毁灭性的打击。因此，我不得不大幅降低每笔交易的风险敞口。
我并不是随便挑了一个自己觉得舒服的风险比例。相反，我是根据概率统计结果，以及自己能够承受亏损的心理极限，反向推导出最合适的风险水平。按照我这套交易系统大约30%～35%的胜率来计算，概率告诉我们，在任何连续一到两个月的交易过程中，几乎必然会出现连续10笔亏损。这并不是运气不好，而是低胜率交易系统最正常、最符合统计规律的表现。
因此，我必须回答一个关键问题：如果连续亏损10笔，我最多能够承受多大的回撤，并且第二天仍然能够毫无心理负担地继续执行交易？对我来说，这个答案大约是2.5%～3%的账户回撤。这意味着，我每笔交易承担的风险只能控制在约0.25%。
在这样的风险水平下，我每笔交易的仓位大约占账户资金的13%～16%。这样一来，我不仅可以同时持有7～10个品种，而且即使遇到统计意义上最糟糕的一段连续亏损，我账户受到的影响也微乎其微，几乎不会影响我的交易状态。
最违反直觉的结果是：每笔交易承担更小的风险，反而让我能够交易更多的机会、持仓更长的时间，并且比做日内交易时更快地实现复利增长。
我的盈利交易可以达到5R～10R，有时甚至能够达到20R～30R。一笔优秀的交易，就足以弥补几个月的小额亏损。理解风险管理如何保护交易表现并促进交易表现，是打开这一切的关键。
日内交易与波段交易的风险概况
❍ 单笔交易风险：1%以上（日内交易）→ 0.25%（波段交易）
❍ 单笔仓位规模：不固定，而且经常过度集中 → 每只股票约占账户13%～16%
❍ 连续亏损带来的最大回撤：几天内超过10% → 数周内约2.5%～3%
❍ 盈利交易的R倍数：1～2R（日内交易）→ 5～30R（波段交易）
❍ 最糟糕时期带来的情绪压力：难以承受 → 完全可控
仓位管理，可以说是整个转型过程中最重要的一环。它不仅让我的交易系统能够在最糟糕的市场环境下生存下来，更重要的是，它让我能够在自己状态最差的时候，依然坚持执行这套系统。
转型之后，我真正获得了什么？
2023年，我参加了美国投资锦标赛，最终取得了291%的官方认证收益率。这个数字确实足够吸引眼球，但比收益率更重要的是，我是如何做到的，以及整个过程带给我的感受。
我依然经历过连续亏损。2023年5月，我曾因为过于在意排行榜上的名次，导致情绪受到影响，最终因为自己的错误操作，回撤了7%至8%。但由于我的交易系统本身就是按照能够承受这种错误来设计的，因此我仅用了几周时间便恢复了回来。整个系统依然稳健运行。
与我过去做日内交易时相比，完全是两个世界。那时候，一次10%的回撤，往往会演变成持续数周的情绪低谷。随后开始违反交易规则，甚至进行报复性交易。真正发生改变的，并不是我的纪律，也不是我的心理素质，而是整个交易系统。
“我可以心碎，可以喝醉，可以与市场节奏完全脱节，也可以连续十笔交易全部做错，但这些都不会真正伤害我。我最多只会亏掉账户约3%的资金，而这一切，完全可以靠一笔优秀的交易赚回来。”—— Marios Stamatoudis
这不是自夸。这是在说明一个关于交易系统设计的事实。你的交易系统，不仅要能够承受你作为交易员最糟糕的状态，更要能够承受你作为一个普通人最糟糕的状态。我建立的这套波段交易体系能够做到这一点，而日内交易从来做不到。
收益之外
财务上的回报固然重要，但生活方式的改变同样重要。我从过去每天整天被困在电脑前，变成了把时间集中用于交易准备、按计划执行交易，然后离开屏幕。我重新拥有了自己的上午时间。我重新找回了心理健康。我可以把交易当作一项长期事业，而不是每天都在为生存而战。
具有讽刺意味的是，我花在交易上的时间越少，交易结果反而越好。我获得交易冠军那一年的收益，是我做日内交易时任何一年都无法相比的数倍，而我投入的盯盘时间和承受的心理压力，却只是过去的一小部分。
这就是当你不再追求交易的频率，而开始追求正确的交易系统时，所发生的变化。